上半年市場以滬指400點劇震收官?；仡櫵侥冀衲晟习雸龅谋憩F(xiàn)，中性策略在震蕩市中表現(xiàn)突出，取得了21.87%的平均回報。業(yè)內人士預計，市場進入震蕩期，擁有好的選股模型的公司優(yōu)勢會更突出。

　　市場中性策略漸入佳境

　　市場中性策略主要通過多因子模型選取能夠跑贏指數的多頭股票組合，同時建立股指期貨空頭對沖市場風險。

　　上半年中性策略投資可以把4月份中證500股指期貨的推出作為切分點，前3個月分別取得3.06%、1.67%和5.81%的月度收益率;4月，中證500股指期貨推出，解決了該策略對沖工具匱乏的問題，當月取得1.89%的平均收益率;5月份收益為6.14%，跑贏滬深300同期1.39%的收益率。將近年中，A股牛途受挫，中性策略產品逆勢上漲，截至昨天，已公布業(yè)績的產品絕對收益超過8%。

　　博道投資量化高級投資經理何曉彬向記者透露，6月15日至26日，上證指數下跌18.84%，博道安進3期單位凈值上漲3.02%，年內收益21.75%。“市場中性策略通過股指期貨對沖市場風險，可基本規(guī)避市場波動。換句話說，它賺取的是‘股票比指數’的超額收益，因此就算指數下跌，只要模型里股票比指數跌的少，就能得到阿爾法。”何曉彬說。

　　深圳嘉石大巖資本CEO汪義平介紹，截至上周五，扣除業(yè)績提成，其中性策略產品平均回報為10%左右，每日回撤不超過1%。朱雀投資相關人士也表示，6月15日至26日，旗下阿爾法系列產品凈值上漲1.2%～2.3%。

　　下半年或加強配置

　　下半年市場進入震蕩期，私募人士認為伴隨策略的成熟，市場中性策略會有更好的表現(xiàn)。朱雀投資表示，市場可能會進入一個震蕩期，對沖策略可以有效平滑大盤系統(tǒng)性風險，在震蕩市中獲取盈利機會，擁有好的選股模型公司優(yōu)勢會更突出。

　　何曉彬告訴記者，下半年將進行一定的因子輪動和敞口擇時，增加產品的收益來源。

　　汪義平表示會進一步借助股指期貨獲得收益?！肮芍钙谪浽黾恿藢_品種，使得策略的騰挪空間變大，對沖比原來方便，去掉風險和減少回撤的方法也更有效?！蓖袅x平說。