明知道是毒藥還要喝，太渴了忍不住，毒藥有個(gè)發(fā)作期，不是立刻發(fā)作，也許不會發(fā)作呢?用這個(gè)成語形容炒次新股的再恰當(dāng)不過了。新年過后，熱點(diǎn)匱乏，賺錢效應(yīng)不明顯，藍(lán)籌股中貴州茅臺美的等高高在上，其他藍(lán)籌股該不漲還是不漲，于是資金涌向次新股，上演一波瘋狂行情。炒次新股有幾個(gè)好：一個(gè)是上方?jīng)]有套牢盤，流通盤小，大股東解禁時(shí)間還早，再一個(gè)判斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了保IPO不會輕易出手干預(yù)。真是蔚為大觀，發(fā)行價(jià)1.73元的至純科技，最高炒到31.99元，最大漲幅17.5倍;發(fā)行價(jià)1.78元的白銀有色(601212)最高炒到17.2元，漲幅8.66倍，炒成市值最大的有色金屬股;平均市盈率7倍上下的銀行股，次新銀行張家港行市盈率炒到77倍……這個(gè)漲幅比創(chuàng)業(yè)板從從585.44漲到4037.96點(diǎn)還狠，創(chuàng)業(yè)板上漲不足6倍，用時(shí)兩年半，一波三折，次新股是一氣呵成，直插云霄。

　　造成這個(gè)現(xiàn)象有一個(gè)重要原因就是二級市場平均市盈率高企，而新股發(fā)行市盈率基本遵守不超過23倍市盈率這么個(gè)不成文規(guī)定，一二級市場估值有巨大差距。這么做的原因，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能是限定新股抽血金額，把賺錢的機(jī)會留給二級市場，將來股價(jià)泡沫破滅怪不到上市公司、監(jiān)管機(jī)構(gòu)頭上，所謂肉爛在鍋里，輸贏都在二級市場，愿打愿挨，兩廂情愿。對于持有藍(lán)籌股的投資者，打新收益可謂是堅(jiān)守正道、漫長等待的一個(gè)補(bǔ)償。在成熟市場為了平抑新股波動，有所謂“綠鞋機(jī)制”，就是承銷商可以在需求旺盛時(shí)額外多發(fā)行原規(guī)模15%的新股，在新股跌破發(fā)行規(guī)模時(shí)承銷商再予以回購維穩(wěn)。根據(jù)中國證監(jiān)會2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”，但像白銀有色這樣漲幅巨大的大盤股，也沒有啟動超額配售選擇權(quán)。在應(yīng)對次新股暴漲的問題上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)除了警示風(fēng)險(xiǎn)外，沒有別的辦法。

　　爆炒次新股對于普通投資者是一個(gè)很大的誘惑，對于價(jià)值投資者是一個(gè)很大的壓力，你不是說股票價(jià)格跟企業(yè)盈利相關(guān)嗎?看看次新股跟價(jià)值有什么關(guān)系?意志不堅(jiān)定的人自然在潮流帶動下沖上高聳入云的峰尖，忘記了風(fēng)險(xiǎn)，忘記歷次股災(zāi)的教訓(xùn)，總以為自己可以在泡沫破沒前全身而退。這怎么可能?凡是買次新股的，本身就是意志薄弱、喪失風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力、貪得無厭而又不能果斷離場的人，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)意識極強(qiáng)的投資者在一開始根本就不會買進(jìn)。上周，次新股指數(shù)一周暴跌11.18%，買次新股的投資者捫心自問，你逃頂了嗎?即使個(gè)別僥幸逃脫的，也會在今后所謂的反彈中跌入陷阱。二十多年股市經(jīng)歷下來，哪一輪暴跌，結(jié)果不是如此?