上周五上證指數(shù)報3173.15點，上漲0.03%，成交額1841.31億。深證成指報10314.35點，下跌0.43%，成交額1983.68億。創(chuàng)業(yè)板指報1839.01點，下跌0.62%，成交額496.78億。兩市合計成交3825億。從盤面上看，醫(yī)療器械、特鋼等板塊漲幅居前。

　　上周五上證指數(shù)翻紅小漲1點主要得益于午后兩點半神奇時間窗口，得益于幾個銀行股和兩桶油，也就是說大資金刻意護(hù)盤，盤面看顯得十分的別扭顯得十分的生硬，面對跌跌不休的股市，不知道是巧合還是有心之作，新華社發(fā)表述評文章，安慰市場，過去一周，銀行間市場利率連續(xù)小幅上行，債券市場和資本市場持續(xù)調(diào)整，部分機構(gòu)資金面承壓。這些并沒有影響大局的穩(wěn)定，但其中體現(xiàn)的新動向、新苗頭值得關(guān)注。

　　但不斷怎么說，資本市場的調(diào)整不是一日兩日，對投資者的財富損失已經(jīng)較大，連續(xù)調(diào)整的負(fù)面作用應(yīng)該予以重視，并正視和分析股市連續(xù)調(diào)整的原因，讓股市成為資金蓄水池和投資者的保值增值場所，而不是永遠(yuǎn)的傷心地。

　　雖然上證指數(shù)翻紅，但是中國股市不僅僅只有一個上證指數(shù)，即使他是中國股市的標(biāo)桿指數(shù)，但也不能代表全部指數(shù)，這一點希望引起有關(guān)人士高度重視，僅僅護(hù)住上證指數(shù)意義不大?？v觀全世界股市沒有說一個指數(shù)上漲就是牛市的，何況上證指數(shù)上漲也不是很光彩的事情，主要依靠幾家大盤股上漲造成指數(shù)虛高，中國未來是依靠白酒還是依靠科技創(chuàng)新，是一個值得我們探討的地方。

　　大家都把上證指數(shù)作為判斷股市未來走勢，但現(xiàn)在判斷上證指數(shù)已經(jīng)失去了部分的意義，因為上證指數(shù)被一股神秘的力量所左右，所綁架，走勢往往難以判斷，恐怕要接近100個交易日跌幅不超過1%了，而且關(guān)鍵時刻總有力量把指數(shù)神秘拉起來，但是沒有護(hù)盤的中小創(chuàng)跌跌不休，這已經(jīng)成為一種反差。

　　從權(quán)重的生硬拉起和中小盤股的不斷下跌，筆者認(rèn)為不僅僅是價值投資的問題，而是市場資金與籌碼的矛盾問題，一個市場不斷失血而新增資金總是難以確立，市場憑什么上漲，離開大資金的護(hù)盤，權(quán)重板塊還能如此任性嗎?因此打破市場僵局的關(guān)鍵要么是減少籌碼供應(yīng)，要么就是加大資金來源。

　　籌碼方面新股供應(yīng)不太可能減少，除非股指出現(xiàn)非理性暴跌，本周依然有9家新股發(fā)行融資60億元，但是減持必須得到規(guī)范，退市制度必須得到強化，資金供求方面本次資金緊張與銀監(jiān)會的同業(yè)規(guī)范等監(jiān)管政策有一定的關(guān)系。

　　新的監(jiān)管政策讓銀行委外資金出現(xiàn)了大規(guī)模贖回，不僅沖擊債券市場也同樣沖擊股票市場，債券下跌，股市下跌，甚至出現(xiàn)不間斷的閃崩，嚴(yán)重打擊市場人氣，一切金融市場的規(guī)范都是不可少的，但問題是中國金融市場總是缺少前瞻性，一定要等到市場出現(xiàn)重大問題的時候才出手規(guī)范，而不是市場出現(xiàn)質(zhì)疑階段就出手規(guī)范，導(dǎo)致市場波動明顯加大。

　　資本市場的監(jiān)管亦是如此，面對炒新，市場呼吁已久，而且經(jīng)久不衰，但有多少市場操縱被查處，才導(dǎo)致炒新越來越瘋狂。減持問題亦是如此，市場呼吁已久，但直到今天，制度規(guī)范依然是空中樓閣。

　　對于大盤走勢，筆者很長時間以來都是持有謹(jǐn)慎的觀點，畢竟護(hù)盤只是權(quán)宜之計，依靠護(hù)盤治標(biāo)不治本，雖然不看好后市，但也不認(rèn)為上證綜指會出現(xiàn)難以控制的中級以上調(diào)整，畢竟上證綜指已經(jīng)被大盤股所綁架，大盤股已經(jīng)被大資金所控制，穩(wěn)定上證綜指較為容易，但是上證綜指穩(wěn)定不代表個股風(fēng)險在釋放，尤其是次新股風(fēng)險遠(yuǎn)沒有釋放完畢，雖然過程較為曲折，但中線看依然有調(diào)整空間，一些高估的概念股依然會有調(diào)整空間，就是雄安新區(qū)中一些概念股也沒有調(diào)整到位。

　　周末降準(zhǔn)預(yù)期落空，沒有大資金護(hù)盤，要警惕銀行板塊補跌。至于后市有沒有降準(zhǔn)的概率目前市場有分歧，不適宜過度押注。