流動(dòng)性緊張是4月份股市轉(zhuǎn)入中級調(diào)整的主要原因，金融去杠杠和銀行委外資金清理整頓進(jìn)程，五月份還會加大力度，畢竟管理層已經(jīng)表態(tài)要用重典下猛藥，因此五月份的流動(dòng)性緊張格局仍將延續(xù)，不會有根本性的改善。在宏觀緊縮的大背景下，雄安板塊的炒作過后留下1500多億的套牢盤，新股發(fā)行更是緊鑼密鼓，對于存量資金博弈為主的市場資金面來講，無疑是雪上加霜捉襟見肘，因此五月份將延續(xù)中期調(diào)整格局。

　　自去年年中開始，企業(yè)補(bǔ)庫存動(dòng)力帶動(dòng)的利潤改善已至尾聲，社會總需求的啟動(dòng)與否開始進(jìn)入觀望期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度和持續(xù)性進(jìn)入觀察窗口期。同時(shí)五月份的地緣政治不確定性因素太多，歐元區(qū)的法國和荷蘭大選在即，難料有無黑天鵝起飛;特別是東亞地區(qū)半島風(fēng)云波詭云譎，韓國大選，薩德威脅、朝鮮核爆等局勢本就復(fù)雜，更有東鄰那個(gè)頭纏衛(wèi)生巾的矮子在那唯恐天下不亂的上躥下跳在周邊搞事，亞太金融市場難免受此影響而波折一番，在此環(huán)境下，A股很難組織起持續(xù)的強(qiáng)勢反彈。

　　鑒于以上基本面偏空因素制約，5月份大盤整體處于調(diào)整格局中，重點(diǎn)就放在調(diào)整空間的預(yù)判上。從市場結(jié)構(gòu)來看，做空動(dòng)力主要集中在八系列中小板個(gè)股上，在高壓監(jiān)管下，絕大部分個(gè)股歷經(jīng)持續(xù)7個(gè)月的單邊下跌后，做空動(dòng)力基本得以充分釋放，空頭空間拓展動(dòng)力在減弱;藍(lán)籌板塊中的銀行和保險(xiǎn)，經(jīng)過一輪次的分化調(diào)整后，空頭品種基本調(diào)整到位，做空動(dòng)能已處于末端;現(xiàn)在的變數(shù)就是新藍(lán)籌一帶一路中的基建板塊在5月會議利好兌現(xiàn)后的調(diào)整對大盤的影響了。從市場整體上看，由于絕大部分做空動(dòng)能得以釋放，市場本身承載消化利空沖擊的能力在增強(qiáng)，因此大盤整體調(diào)整空間并不大，但是需要時(shí)間來消化不確定性因素，大盤的穩(wěn)定和信心的恢復(fù)均需要時(shí)間。

　　落實(shí)到技術(shù)走勢而言，大盤目前將在雄安板塊的帶動(dòng)下，展開一輪短線性質(zhì)的反彈，觸及3180-3200區(qū)間，仍將會震蕩回落來消化利空因素，也就是二次探底動(dòng)作，這個(gè)時(shí)間過程將會持續(xù)4-6周，如果是急跌的情況，觸及3080附近4周時(shí)間即可完成調(diào)整;如果是震蕩盤跌的局面，情況就復(fù)雜了，盡管跌幅不大，但是時(shí)間上就非常煎熬了，形態(tài)上一路盤底后一路擊穿再新低，每次的短線抄底都逼著你砍倉，直至?xí)r間煎熬中情緒崩潰，并趁勢磨穿年線這一重大技術(shù)支撐，時(shí)間將持續(xù)6周甚至更多一些，這個(gè)過程中技術(shù)人士將會經(jīng)常念叨“五窮六絕七翻身”“黃金坑”等能帶給市場一絲希望的技術(shù)術(shù)語聊以慰藉。

　　在整個(gè)調(diào)整過程中，時(shí)間消耗將是主要的表達(dá)方式，無所謂哪個(gè)路徑，最晚在6月中美聯(lián)儲加息窗口過后，均將展開新一輪的中級上升行情，直至7月底，并與8月份轉(zhuǎn)入年內(nèi)殺傷力最大的一輪跌勢，當(dāng)然這是11月后即將開啟的為期8個(gè)月的大型升浪的技術(shù)性鋪墊階段。