當(dāng)前的A股以及未來(lái)的A股，都不可能讓所有人滿意。必須承認(rèn)，現(xiàn)在的市場(chǎng)存在很多問(wèn)題，比如制度不完善、處罰力度不嚴(yán)、運(yùn)作不夠透明等等，也被人們一直稱為不成熟的市場(chǎng)。

　　不成熟的市場(chǎng)并不是股價(jià)下跌的借口，A股在這種環(huán)境中已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)次大漲大跌。成熟市場(chǎng)也不可能一帆風(fēng)順，因?yàn)槌墒焓袌?chǎng)的股價(jià)會(huì)以業(yè)績(jī)?yōu)橹危?dāng)上市公司業(yè)績(jī)不符合預(yù)期時(shí)，很有可能被市場(chǎng)資金懷疑。

　　成熟市場(chǎng)的標(biāo)志是什么?筆者看來(lái)，成熟市場(chǎng)并沒(méi)有所謂的標(biāo)志，那些被我們稱之為已經(jīng)成熟的資本市場(chǎng)還在持續(xù)自我完善，它們并不是成功市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。即便我們與發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)接軌，也不能視為成熟。一個(gè)資本市場(chǎng)真正的成熟，根基在于市場(chǎng)化，其主體是市場(chǎng)而非監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其服務(wù)對(duì)象是上市公司，其提供的是公平交易的平臺(tái)。

　　什么是市場(chǎng)化?注冊(cè)制是市場(chǎng)化的一種形式，寬泛來(lái)說(shuō)就是只要是合法合規(guī)的公司就能獲得上市資格，就可以在股市中募集資金。如此一來(lái)，大量缺少資金、需要融資的企業(yè)都可以登陸A股，這是公司應(yīng)有的權(quán)利。股民們對(duì)應(yīng)的權(quán)利，就是可以選擇自己中意的上市公司、買這些公司的股票，然后盈虧自負(fù)。這就好比彩民選擇自己中意的號(hào)碼，沒(méi)有中獎(jiǎng)也只能愿賭服輸。

　　注冊(cè)制之下，新股難以出現(xiàn)如今連續(xù)的一字漲停，不僅新股難有大漲，上市已久的個(gè)股也會(huì)受到很多沖擊。因?yàn)橘Y金可選標(biāo)的會(huì)越來(lái)越多，資金的布局也會(huì)因股市體量的增大而分散，市場(chǎng)、板塊、個(gè)股的市盈率在這種情況下也將逐步回調(diào)到合理空間。在這種環(huán)境下，業(yè)績(jī)將成為上市公司股價(jià)上漲的重要支撐。投資者們想抓住牛股，需要研究上市公司的基本情況、招股說(shuō)明書、業(yè)績(jī)報(bào)告、股東大會(huì)決議，而非聽小道消息、聽民間股神薦股，以及各種胡侃的底部。

　　注冊(cè)制對(duì)A股發(fā)展是利好，這是因?yàn)樵絹?lái)越多的企業(yè)將獲得資金支撐，有助于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將越來(lái)越好，劣質(zhì)企業(yè)將被市場(chǎng)逐漸淘汰。筆者看來(lái)，暫停IPO是一種飲鴆止渴的操作。這種模式無(wú)疑會(huì)切斷欲融資企業(yè)的重要道路，雖然看起來(lái)令A(yù)股“暫時(shí)不失血”，但會(huì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到不利作用。

　　暫停IPO是一種市場(chǎng)干預(yù)，這不是市場(chǎng)化，不利于A股未來(lái)的發(fā)展。在股市重挫崩盤之際，救市很有必要但救市政策顯得多余。救市是一種手段，國(guó)家可以調(diào)用可使用的資金來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)局面，以市場(chǎng)介入的方式兜底，盡快恢復(fù)投資者的信心;救市政策是一種干預(yù)，是治標(biāo)不治本的方式，股市未來(lái)依然會(huì)黯淡。

　　想讓A股真正健康發(fā)展，要做的事情有很多，包括堵住各種漏洞，清除各種不公平交易行為，讓A股以市場(chǎng)為主體。如果一直一味以輿論為主導(dǎo)，以這種方式實(shí)現(xiàn)所謂的“完善”，A股的未來(lái)或永無(wú)出路。