【熱點解讀】

　　PPP市場的火熱與理性？？

　　2015年曾被稱為PPP元年，當(dāng)年全國各地推出了1800多個總投資3.4萬億元的PPP項目。短短三年多的時間，PPP項目累計投資額已沖破14萬億元，穩(wěn)穩(wěn)摘取全球最大PPP市場桂冠。業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過幾年的制度化建設(shè)和實踐經(jīng)驗積累，PPP在中國的頂層設(shè)計、組織保障加速推進(jìn)，PPP市場各參與方的參與能力與活躍度迅猛增長，發(fā)展勢頭空前強(qiáng)勁。

　　點評：PPP項目帶動了基建的持續(xù)發(fā)展，減少了政府的債務(wù)壓力，充分引入民資介入政府公用項目，達(dá)到多方共盈局面。也為相關(guān)基建公司獲得快速發(fā)展的機(jī)會，這幾年基建相關(guān)類公司發(fā)展較快，特別是環(huán)保PPP類企業(yè)，建設(shè)規(guī)模大，毛利率高，出現(xiàn)多只十倍個股，仍是牛股爆發(fā)的行業(yè)，是值得重點研究的方向。

　　兩大煤企暫停電煤銷售煤價已超紅色警戒線

　　正值迎峰度夏旺季，煤炭市場需求旺盛，煤價在不斷上漲。上周，煤價已經(jīng)超過紅色警戒線“600元/噸”，遠(yuǎn)超今年長協(xié)基價535元/噸，下游電廠虧損嚴(yán)重。從供需面來看，除內(nèi)蒙古以及山西開工率有限外，其余地區(qū)繼續(xù)保持較高的開工率。六月份一直是內(nèi)蒙安全生產(chǎn)月，疊加內(nèi)蒙古七十周年大慶，煤管票管控加重，部分貿(mào)易商聞風(fēng)囤煤，在坑口展開了一系列搶購行為，東北地區(qū)采購缺口打開，對于煤價的推漲有一定推波助瀾的作用。

　　點評：煤炭價格仍在高位，但板塊個股股價卻沒有明顯的提升，這是投資者對煤炭未來市場的悲觀預(yù)期，同時也是對周期股給予的低估值。當(dāng)前市場存在明顯的認(rèn)知偏差，個人認(rèn)為煤價獲得相對穩(wěn)定收益的歲月已經(jīng)來臨，不應(yīng)太過苛求了，此時其是低估洼地中的少有品種，多多珍藏為好。供給側(cè)中，鋼鐵也是受益品種，同樣值得適合關(guān)注。

　　【大盤分析】

　　消息面上，重要信息并沒有，IPO有所放緩，每周六家，金額控制在40億以內(nèi)，監(jiān)管層已經(jīng)考慮到了市場的情緒，適當(dāng)放緩以解小盤弱勢格局。這一放緩過程也已持續(xù)月余，但小票仍處于震蕩環(huán)節(jié)之中，沒有走出像樣的上升趨勢，從而發(fā)現(xiàn)，IPO僅是制造小票低迷的因素之一，并不是主因。主因個人覺得有兩方面，一是2015年牛市之后，小票泡沫嚴(yán)重，至當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板整體PE仍在50余倍，談價值仍傷感情的局面;二是散戶仍不愿意割肉離場，籌碼短期內(nèi)無法完成向主力轉(zhuǎn)移的過程，主力資金若無足夠籌碼，不會輕意發(fā)動一輪行情，仍會持續(xù)洗盤為主。中短期看中小票要大幅上不的基礎(chǔ)并不存在，大多以反彈或主力自救為主，市場風(fēng)格仍會持續(xù)在藍(lán)籌方向。

　　支持權(quán)重藍(lán)籌走高的理由：

    1，滬深300整體PE14倍水平，仍處歷史低位區(qū)間，若看上證50，12倍水平不到，處于合理區(qū)間;

    2，自滬深港通推出以來，北上資金購買藍(lán)籌股為主，將場外價值投資風(fēng)格發(fā)揮出來，帶動內(nèi)地資金抱團(tuán)操作;

    3，養(yǎng)老金入市，跟隨社保，證金投資風(fēng)格，他們都是以藍(lán)籌為投資標(biāo)的;

    4，MSCI長期上萬億資金將入市，無疑會推動藍(lán)籌股估值走高，這一過程是緩慢且長久的，不可忽略。

    5，供給側(cè)改革推動之下，企業(yè)稅費減少明顯，實實在在增加企業(yè)的盈利能力，為藍(lán)籌業(yè)績增長提供動能。

　　小票當(dāng)中，當(dāng)然也會有成長績優(yōu)個股，但需要較高的專業(yè)知識去分析把握，經(jīng)常用的PEG指標(biāo)仍是衡量股價高低的標(biāo)準(zhǔn)，同時還要把握行業(yè)的發(fā)展動態(tài)，增長的可持續(xù)性等問題。適當(dāng)分散配置成長個股，才能有效化解單一風(fēng)險。

　　今日操作建議：兩大指數(shù)走勢較強(qiáng)，趨勢向好，沒有太多擔(dān)心的，不出現(xiàn)加速上漲，很難看出賣點來，個人主觀建議持倉待漲為主。上證壓力3200點，創(chuàng)業(yè)板1850到1900點壓力區(qū)間。慢牛路上，以持為主!

　　后期策略

　　一，堅定價值投資為主，選擇低估的金融，電力，汽車，消費，環(huán)保個股進(jìn)行中長期操作為主，單個板塊持倉不宜超過三成倉，同時結(jié)合打新策略來實現(xiàn)年化10%以上的穩(wěn)定收益，股息加打新收益為主。

　　二，筆者較為看好銀行保險券商的長期投資機(jī)會，三行業(yè)中代表如平安銀行，中國平安，中信證券等值得關(guān)注。

　　三，市場中的一些穩(wěn)定獲利性機(jī)會，如合并重組套利，封閉式基金，債券，定增折價基金，對于資產(chǎn)量大的朋友較為適用。