一、經(jīng)營(yíng)情況的討論與分析 報(bào)告期內(nèi)，公司香精業(yè)務(wù)持續(xù)根據(jù)原料價(jià)格波動(dòng)情況優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制；香料業(yè)務(wù)因新產(chǎn)品投產(chǎn)銷售，收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯；食品配料經(jīng)銷業(yè)務(wù)通過(guò)主動(dòng)減少低毛利率產(chǎn)品的經(jīng)銷量，有效降低了成本及費(fèi)用。 本報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.23億元，同比下降1.08%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.72億元，同比增長(zhǎng)32.37%。

　　二、可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)

　　1、食用香料香精的安全、質(zhì)量及政策風(fēng)險(xiǎn) 公司嚴(yán)格按照國(guó)頒標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)銷售食用香料香精，而其將繼續(xù)被用于下游的食品生產(chǎn)。公司下游的終端產(chǎn)品涉及乳品、冷飲、飲料和糖果等。隨著我國(guó)對(duì)食品安全的日趨重視及消費(fèi)者的食品安全意識(shí)和權(quán)益保護(hù)意識(shí)的增強(qiáng)，消費(fèi)者及政府對(duì)食品安全的重視程度也越來(lái)越高，食用香料香精的安全、質(zhì)量及其相關(guān)政策的變化，將對(duì)公司未來(lái)發(fā)展造成影響；同時(shí)，一旦同行業(yè)其他企業(yè)、其他食品添加劑企業(yè)或下游食品企業(yè)出現(xiàn)重大食品安全問(wèn)題，將引發(fā)公眾對(duì)食品安全的進(jìn)一步疑慮，從而對(duì)公司產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生連帶影響。

　　2、食品配料產(chǎn)品質(zhì)量引致的風(fēng)險(xiǎn) 除了從事香料、香精的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)之外，公司還主要從事兩類食品配料的經(jīng)銷業(yè)務(wù)：一類是乳脂制品，主要系黃油和奶酪等；另一類是可可制品，主要系可可粉和巧克力等。這些產(chǎn)品主要系公司從國(guó)際國(guó)內(nèi)知名企業(yè)采購(gòu)后進(jìn)行銷售。如果這些產(chǎn)品存在質(zhì)量問(wèn)題，則可能對(duì)公司的經(jīng)銷業(yè)務(wù)、進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生不利影響。 除經(jīng)銷業(yè)務(wù)以外，公司還研發(fā)、生產(chǎn)工業(yè)用巧克力、工業(yè)果醬和濃縮果漿/汁，主要為終端食品生產(chǎn)企業(yè)提供原料和配料，其終端消費(fèi)品的質(zhì)量安全一直是社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)，一旦出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題和食品安全問(wèn)題，作為原材料提供商，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也會(huì)受到影響，并可能面臨賠償甚至停業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)。此外，作為食品配料生產(chǎn)企業(yè)，若行業(yè)內(nèi)其他相關(guān)企業(yè)出現(xiàn)重大食品安全事故，可能會(huì)受到整個(gè)行業(yè)信任危機(jī)而出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)下滑的情況。

　　3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 隨著眾多國(guó)際知名香料香精生產(chǎn)企業(yè)紛紛在中國(guó)投資建廠，國(guó)內(nèi)香料香精市場(chǎng)已逐漸形成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)格局，國(guó)內(nèi)香料香精企業(yè)將直接面對(duì)激烈的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司如不能盡快提升研發(fā)能力，擴(kuò)大產(chǎn)能，提高品牌知名度，保持和加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將面臨市場(chǎng)占有率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn) 公司長(zhǎng)期以來(lái)十分重視環(huán)境保護(hù)，通過(guò)了ISO14001:2015環(huán)境管理體系認(rèn)證，已建立了一整套環(huán)境保護(hù)和治理制度，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和資源綜合利用，保證“三廢”的達(dá)標(biāo)排放，取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。報(bào)告期內(nèi)，公司“三廢”排放符合國(guó)家綜合排放標(biāo)準(zhǔn)，但隨著社會(huì)對(duì)環(huán)境保護(hù)的日益重視，我國(guó)政府環(huán)境保護(hù)力度的不斷加強(qiáng)，可能在未來(lái)出臺(tái)更為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、提出更高的環(huán)保要求，這可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的影響。

　　5、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　?。?）技術(shù)被替代的風(fēng)險(xiǎn) 香料香精的研發(fā)生產(chǎn)具有較高的科技含量。通過(guò)不斷的開(kāi)發(fā)與完善，公司擁有香料生產(chǎn)和香精調(diào)配方面的核心技術(shù)，獲得國(guó)內(nèi)和國(guó)外專利授權(quán)共45項(xiàng)，并擁有2萬(wàn)余個(gè)香精配方，確保了公司產(chǎn)品品質(zhì)與質(zhì)量在行業(yè)中處于較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)地位。但是，隨著香料香精產(chǎn)品的進(jìn)一步使用和市場(chǎng)容量的持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，客戶對(duì)產(chǎn)品健康、營(yíng)養(yǎng)、安全、口感、便捷等方面要求的日益提高，產(chǎn)品科技含量已成為香料香精企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。若由于投資不足等因素導(dǎo)致公司不能緊跟國(guó)內(nèi)外新技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)并持續(xù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、工藝、配方等的更新?lián)Q代，將面臨技術(shù)優(yōu)勢(shì)減弱或技術(shù)被替代的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)負(fù)面影響。

　?。?）核心技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn) 公司在長(zhǎng)期自主創(chuàng)新過(guò)程中，通過(guò)不斷摸索、總結(jié)，開(kāi)發(fā)出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，獲“高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)定。目前，公司已就部分核心技術(shù)申請(qǐng)取得發(fā)明專利，公司還采取了極為嚴(yán)密的保密措施并嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)行工序隔離，各類香精產(chǎn)品的核心配方構(gòu)成僅由數(shù)名核心技術(shù)人員掌握，并與之簽訂《保密協(xié)議》，已將核心技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn)加以有效控制。但大部分核心技術(shù)特別是香精配方訣竅難以通過(guò)專利保護(hù)，存在技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn) 香料香精行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)人員尤其是核心技術(shù)人員對(duì)公司的產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展起著關(guān)鍵的作用。目前，公司擁有一支高素質(zhì)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，這支團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識(shí)、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)構(gòu)成了公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。雖然公司已建立了完善的人才管理體系，采取了一系列吸引和穩(wěn)定技術(shù)人員的措施，包括核心技術(shù)人員持股、提高技術(shù)人員福利待遇、增加培訓(xùn)機(jī)會(huì)、創(chuàng)造良好的工作和文化氛圍等，但這些措施并不能保證技術(shù)人員不流失。如同行業(yè)企業(yè)采取更為主動(dòng)的人才競(jìng)爭(zhēng)策略，同時(shí)公司不能有效控制技術(shù)人員的流失并積極培養(yǎng)技術(shù)研發(fā)新人，公司將面臨技術(shù)創(chuàng)新與業(yè)務(wù)發(fā)展受阻的風(fēng)險(xiǎn)，增加公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的難度。

　　6、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　（1）食品配料的供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司香料香精生產(chǎn)所需原材料多達(dá)4,000多種，單個(gè)原料或供應(yīng)商的采購(gòu)規(guī)模和占比都很?。坏称放淞蠘I(yè)務(wù)供應(yīng)商在報(bào)告期內(nèi)較為集中，其中向第一大供應(yīng)商的采購(gòu)金額較高，占同期食品配料采購(gòu)比重將近50%，主要涉及乳脂制品，故公司存在食品配料供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。如果這些食品配料的供應(yīng)商自身業(yè)務(wù)發(fā)生不利情況，或者公司與之合作關(guān)系發(fā)生不利變化，都將對(duì)公司食品配料業(yè)務(wù)造成不利影響。

　?。?）香料香精生產(chǎn)所需原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 公司香料香精產(chǎn)品的主要原材料為天然香料、合成香料、化學(xué)原料及溶劑等，主要有兩種來(lái)源：其一是由石油分解而得到的一系列化工有機(jī)物及其衍生物；其二是由自然界動(dòng)植物提取而得到的天然香料以及天然提取物的衍生物。雖然公司采取了有效措施，防范主要原材料價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于化工材料和眾多天然動(dòng)植物原料價(jià)格受國(guó)際或國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變化、氣候、供求關(guān)系等多種因素的影響，加之由于香精屬于非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，需根據(jù)客戶的具體要求進(jìn)行定制化研發(fā)與生產(chǎn)，從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)到配方的確定和批量化生產(chǎn)需要一定的周期，故原材料價(jià)格在上述期間變動(dòng)的不確定性將對(duì)公司盈利情況產(chǎn)生一定的影響。

　?。?）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 公司部分香料、香精生產(chǎn)所需原料涉及危險(xiǎn)化學(xué)品，同時(shí)，生產(chǎn)過(guò)程中的部分工序?yàn)楦邷亍⒏邏涵h(huán)境。雖然公司取得了相關(guān)產(chǎn)品的安全生產(chǎn)許可資質(zhì)，配備了較完備的安全設(shè)施，制定了較為完善的事故預(yù)警、處理機(jī)制，整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程處于受控狀態(tài)，發(fā)生安全事故的可能性很小，但不排除因設(shè)備及工藝不完善、物品保管及操作不當(dāng)和自然災(zāi)害等原因而造成意外安全事故的可能，從而影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行。

　　三、報(bào)告期內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

　　1、香料香精全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)

　?。?）能夠自給生產(chǎn)核心香料 作為香精生產(chǎn)企業(yè)的核心原料，香料不能完全依賴市場(chǎng)采購(gòu)。作為核心競(jìng)爭(zhēng)能力的體現(xiàn)，公司擁有自己的香料生產(chǎn)基地，能夠生產(chǎn)多種合成香料、天然香料，在滿足自身下游需求的同時(shí)部分對(duì)外銷售，不但有效保證了香精業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)有利于降低成本、提高效益。

　?。?）香精產(chǎn)品涉及面廣、品種齊全 公司目前能夠生產(chǎn)食用香精（含食品用香精和煙草用香精）和日用香精。作為國(guó)內(nèi)最大的食品用香精生產(chǎn)企業(yè)，公司的食品用香精被廣泛應(yīng)用于乳品、飲料、糖果、烘焙食品、冷飲等領(lǐng)域，及肉制品、休閑食品、寵物食品等領(lǐng)域；煙草用香精涵蓋烤煙香精、混合型香精、膨脹煙絲加料香精和復(fù)烤煙葉醇化劑等產(chǎn)品；公司生產(chǎn)的日用香精包括香水類、牙膏類、香皂類、洗衣粉類、膏霜類、彩妝類、香波沐浴露類、蠟燭類、空氣清香劑類等多類產(chǎn)品。

　?。?）產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，安全可靠 公司制定了嚴(yán)格的生產(chǎn)操作程序和監(jiān)控制度，對(duì)原材料和產(chǎn)成品的出入庫(kù)進(jìn)行標(biāo)簽管理，嚴(yán)格的質(zhì)量保障體系取得了客戶對(duì)公司產(chǎn)品的質(zhì)量認(rèn)可，也使公司能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　2、專業(yè)的食品配料制造及經(jīng)銷優(yōu)勢(shì) 公司在國(guó)內(nèi)食品配料制造及經(jīng)銷領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具體如下：

　?。?）依托日本研發(fā)團(tuán)隊(duì)技術(shù)支持及自身研發(fā)團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品創(chuàng)新能力較強(qiáng)。

　　（2）依托先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和嚴(yán)格的現(xiàn)場(chǎng)管理，公司產(chǎn)品質(zhì)量出色、安全性高，在產(chǎn)品質(zhì)量、口味、服務(wù)等方面均得到了客戶的認(rèn)可，并與客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

　　（3）較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。公司經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)布局于國(guó)內(nèi)沿海重要港口和部分重點(diǎn)二線城市，可輻射國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)，便于迅速擴(kuò)大市場(chǎng)輻射的廣度和深度，為上下游客戶提供國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全覆蓋的服務(wù)。

　?。?）專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)。公司食品配料業(yè)務(wù)擁有銷售人員、應(yīng)用技術(shù)人員超過(guò)100名，可以為下游客戶提供除銷售之外的產(chǎn)品認(rèn)知、應(yīng)用等全方位的服務(wù)。

　　（5）使用較為先進(jìn)的食品冷鏈物流系統(tǒng)，以保證乳脂制品等的口感和產(chǎn)品安全。

　　（6）擁有豐富的食品配料運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，可以協(xié)助上游供應(yīng)商完成國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶甄別、專業(yè)化產(chǎn)品選擇、細(xì)分區(qū)域規(guī)劃等各類市場(chǎng)營(yíng)銷策略服務(wù)。

　?。?）具備較強(qiáng)的資金實(shí)力和市場(chǎng)信譽(yù)，便于國(guó)際結(jié)算和批量化產(chǎn)品吞吐。

　　3、從食品用香精到食品配料的應(yīng)用服務(wù)優(yōu)勢(shì) 公司擁有冷飲、飲料、乳制品、糖果、烘焙食品、休閑食品等專業(yè)的應(yīng)用工程師隊(duì)伍。對(duì)食品制造業(yè)有深刻的理解，對(duì)食品用香精及食品配料具有豐富的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于下游客戶，公司不僅能推薦合適的食品用香精及食品配料，還能與下游客戶共同開(kāi)發(fā)產(chǎn)品或直接為下游客戶設(shè)計(jì)產(chǎn)品。

　　4、技術(shù)優(yōu)勢(shì)

　?。?）研發(fā)實(shí)力 公司擁有原國(guó)家人事部批準(zhǔn)設(shè)立的“博士后科研工作站”，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、上海市（2010年首批）創(chuàng)新型企業(yè)、上海市科技小巨人企業(yè)，技術(shù)中心被認(rèn)定為上海市企業(yè)技術(shù)中心。

　?。?）技術(shù)專利 截止2019年6月30日，公司共獲得45項(xiàng)專利，其中國(guó)內(nèi)發(fā)明專利43項(xiàng)，國(guó)外專利2項(xiàng)。上述發(fā)明專利的取得，有效地保障了公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，為公司的發(fā)展增添了動(dòng)力。

　?。?）合作開(kāi)發(fā)機(jī)制 除持續(xù)增加投入、加強(qiáng)自主研發(fā)之外，公司長(zhǎng)期與各相關(guān)高校就一些尖端技術(shù)及項(xiàng)目進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)，為研發(fā)核心技術(shù)作好儲(chǔ)備。同時(shí)，為加快科技成果的轉(zhuǎn)化和人才培養(yǎng)，公司在合作高校內(nèi)專門設(shè)立了獎(jiǎng)學(xué)金和實(shí)驗(yàn)室，為技術(shù)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)提供資金和設(shè)備支持。

　　5、營(yíng)銷優(yōu)勢(shì) 公司在全國(guó)主要省市設(shè)立子公司，并對(duì)重要客戶采取專人直銷服務(wù)，以適應(yīng)和深化一體化的服務(wù)優(yōu)勢(shì)。公司始終堅(jiān)持“服務(wù)為先、客戶滿意”的營(yíng)銷理念，采取銷售搭臺(tái)、技術(shù)唱戲、團(tuán)隊(duì)服務(wù)的營(yíng)銷模式。

　　6、品牌和客戶優(yōu)勢(shì) “愛(ài)普”商標(biāo)連續(xù)多年被認(rèn)定為上海市著名商標(biāo)，2009年被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局認(rèn)定為馳名商標(biāo)。經(jīng)過(guò)多年積累，公司已與眾多國(guó)內(nèi)外知名公司建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。