一、經(jīng)營情況的討論與分析

　　2019年上半年，我國經(jīng)濟(jì)運行繼續(xù)保持在合理區(qū)間，延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值45.09萬億元，同比增長6.3%（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）。報告期，公司圍繞“創(chuàng)新變革、整合提升，科學(xué)布局、穩(wěn)健發(fā)展”的工作總方針，對外緊抓經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級所帶來的機(jī)遇，對內(nèi)不斷進(jìn)行資源整合，強(qiáng)化內(nèi)部管理體系建設(shè)，提高企業(yè)運行效率。2019年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入168,588.38萬元，同比增長12.17%，歸屬于母公司所有者的凈利潤47,570.16萬元，同比增長57.55%，半年度經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。 受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，2019年上半年水泥市場秩序持續(xù)好轉(zhuǎn)，行業(yè)整體效益延續(xù)去年良好的發(fā)展態(tài)勢。報告期，公司在水泥業(yè)務(wù)的拓展方面取得了新突破，收購了貴州銘川100%股權(quán)，在完成工商變更登記及相關(guān)交接手續(xù)后，繼續(xù)投資建設(shè)其日產(chǎn)4500噸水泥熟料新型干法水泥生產(chǎn)線異地技改項目（帶余熱發(fā)電）；報告期，云南尖峰出資500萬元參與設(shè)立云南尖峰大展水泥有限公司，占其10%股份，進(jìn)一步拓展了公司的水泥業(yè)務(wù)板塊。公司下屬各水泥子公司持續(xù)深入開展“三降三提高”活動，穩(wěn)步推行標(biāo)準(zhǔn)化管理，在嚴(yán)格控制生產(chǎn)成本的同時，不斷提高企業(yè)的勞動生產(chǎn)效率。報告期，大冶尖峰按照集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)化年的精神，推行生產(chǎn)現(xiàn)場管理標(biāo)準(zhǔn)化，制定了涵蓋采購、制作安裝、現(xiàn)場5S管理等在內(nèi)的共43項管理標(biāo)準(zhǔn)，運行效果良好；推進(jìn)各項技術(shù)改造，在窯筒體、石灰石堆料機(jī)液壓系統(tǒng)更換項目，水泥冷卻調(diào)試技改項目，及水泥包裝粉塵綜合治理項目等方面，都達(dá)到了預(yù)期的良好效果。云南尖峰嚴(yán)格把控?zé)熋?、褐煤、礦渣、砂巖、石膏等原燃材料采購，通過多種渠道及時掌握上游供應(yīng)商相關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的變價情況，控制采購成本；集中精力把發(fā)展核心區(qū)域市場占有率作為重點工作，不斷探索制定適合區(qū)域市場的銷售策略，有效提高了尖峰水泥的市場知名度和占有率；取得了投產(chǎn)以來的最好經(jīng)營業(yè)績。 上半年，隨著國家醫(yī)藥政策改革深入推進(jìn)，兩票制、仿制藥一致性評價、4+7城市藥品帶量采購等政策相繼落地執(zhí)行，醫(yī)藥行業(yè)增速進(jìn)一步放緩。

　　報告期，尖峰藥業(yè)繼續(xù)加大藥品研發(fā)投入，取得了鹽酸奧洛他定滴眼液的《藥品注冊批件》。面對藥品銷售環(huán)境的變化，尖峰藥業(yè)對旗下醫(yī)藥商業(yè)與藥品零售的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，努力延伸擴(kuò)大第三終端市場份額。面對藥品集中采購范圍的逐步擴(kuò)大，尖峰藥業(yè)加快推進(jìn)相關(guān)藥品的一致性評價工作，為下一步參與藥品集中采購招標(biāo)打好基礎(chǔ)；面對安全環(huán)保要求不斷趨嚴(yán)，尖峰藥業(yè)持續(xù)加大對安全環(huán)保的投入，完善和提升各類保障措施，提高設(shè)備設(shè)施的自動化控制水平；堅持以預(yù)防為主，提高安全管理和三廢處理能力，切實降低環(huán)保和安全生產(chǎn)風(fēng)險。報告期，尖峰藥業(yè)及其下屬子公司的多項技改和工程建設(shè)取得新進(jìn)展，尖峰藥業(yè)年產(chǎn)20億片固體制劑的國際化項目，已取得環(huán)評批復(fù)，并完成土建工程和部分設(shè)備招標(biāo)；上海北卡藥品報批研發(fā)實驗室改造項目已進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段；安徽北卡多項技改項目均有序推進(jìn),廢氣（RTO）、污水處理等環(huán)保改造項目已經(jīng)投入運行，農(nóng)藥制劑車間年產(chǎn)1500噸啶蟲脒粉劑項目進(jìn)入試生產(chǎn)階段；安徽眾望小分子靶向藥物研究院GMP實驗室改造基本完成，包括普通藥物和小分子靶向抗腫瘤藥物的GMP車間二期技改項目已取得政府立項批文。 報告期，公司其他業(yè)務(wù)板塊生產(chǎn)經(jīng)營活動規(guī)范有序開展，尖峰健康持續(xù)進(jìn)行半夏、蔓越莓提取物等重點產(chǎn)品檢測方法的深入研究；按期完成并通過ISO9000、ISO22000、Kosher、halal年度審查及復(fù)認(rèn)證。天津尖峰在人參提取物去農(nóng)殘工藝框架下，針對有機(jī)和準(zhǔn)有機(jī)人參根須原料進(jìn)行了“有機(jī)化”改造；對蔓越莓提取物酶解工藝進(jìn)行了優(yōu)化并已正常生產(chǎn)；完成了SC、ISO9001、HACCP、KOSHER年審、變更及增項工作；取得了“植物提取物優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”GEP證書。物流倉儲業(yè)務(wù)方面，報告期，尖峰國貿(mào)積極開發(fā)新客戶、新產(chǎn)品,積極與其他倉儲物流公司合作，作為其異地庫，拓展倉儲、運輸及配送業(yè)務(wù)，目前尖峰國貿(mào)正穩(wěn)步推進(jìn)園區(qū)管理中心標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)工作。

　　二、可能面對的風(fēng)險

　　1、水泥行業(yè)相關(guān)風(fēng)險 市場方面：水泥工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，公司的水泥業(yè)務(wù)與建設(shè)投入密切相關(guān)，對固定資產(chǎn)投資和建筑業(yè)依賴性較強(qiáng)，與國民經(jīng)濟(jì)的增長速度關(guān)聯(lián)度較高，有較強(qiáng)的周期性。近年來，國家大力淘汰低效產(chǎn)能、提升安全環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、推行錯峰生產(chǎn)等政策的實施對水泥行業(yè)產(chǎn)生了積極的影響，水泥行業(yè)實現(xiàn)了供需動態(tài)平衡，價格恢復(fù)性上漲，但當(dāng)前水泥行業(yè)整體過剩形勢并沒有得到根本性改善，新增產(chǎn)能仍在增加。如果基礎(chǔ)建設(shè)投資、房地產(chǎn)建筑工程投資增速減緩，水泥行業(yè)不能有效地去產(chǎn)能，則市場需求將難以維持當(dāng)下的良好勢頭，全行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險將進(jìn)一步加大。 為此，公司構(gòu)建了水泥和醫(yī)藥的雙主營構(gòu)架，并積極培育、拓展健康品、貿(mào)易物流等業(yè)務(wù)板塊，來抵御宏觀政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期性波動所帶來的風(fēng)險。同時密切關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，加強(qiáng)對影響水泥行業(yè)需求的相關(guān)政策和因素的分析和研究，正確把握市場供求關(guān)系。 成本方面：煤炭和電力為公司水泥主要消耗的能源，在總成本中占比較大。電力主要由各地電力部門供應(yīng)，公司的議價能力較低。2019年上半年，原材料成本穩(wěn)中有升，煤炭、水渣、礦粉等價格都有不同幅度上漲，如果未來原材料價格繼續(xù)上升，將進(jìn)一步增加公司水泥產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而可能對公司水泥業(yè)務(wù)的盈利產(chǎn)生一定壓力。 為此，公司與多家煤炭供應(yīng)商建立長期合作關(guān)系，利用招標(biāo)采購的方式來降低采購成本；同時，通過技術(shù)改造，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，增添先進(jìn)設(shè)備，降低耗能指標(biāo)。云南尖峰還利用當(dāng)?shù)睾置嘿Y源優(yōu)勢，使用褐煤燃燒新技術(shù)，有效地控制了生產(chǎn)成本。

　　2、醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)風(fēng)險 政策方面：近年來，國家聚焦解決看病難、看病貴等民生問題，不斷深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，積極探索完善以市場為主導(dǎo)的藥價形成機(jī)制，兩票制、仿制藥一致性評價、“4+7”城市帶量采購等醫(yī)改政策相繼出臺，“控費”“降價”已經(jīng)成為當(dāng)前醫(yī)保改革的重要任務(wù)，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展格局將產(chǎn)生巨大變化，公司面臨的行業(yè)政策變化帶來的風(fēng)險逐漸加大。 市場方面：現(xiàn)階段醫(yī)藥產(chǎn)品銷售受二次議價、醫(yī)保支付價、全國最低價格聯(lián)動全面推行的影響，醫(yī)藥企業(yè)之間的價格競爭將更加殘酷，低價競爭愈演愈烈，公司藥品將面臨降價風(fēng)險。 成本方面：我國原料藥生產(chǎn)資源集中，部分原料藥價格上漲幅度較大，公司藥品生產(chǎn)成本將面臨上漲風(fēng)險。 研發(fā)方面：新藥研發(fā)存在大投入、高風(fēng)險、長周期等特點，近年來國家頻繁推出藥品研發(fā)相關(guān)政策，對創(chuàng)新藥的審評要求進(jìn)一步提高，根據(jù)《藥品管理法》規(guī)定，研制新藥必須按照國家藥品監(jiān)督管理部門的規(guī)定報送臨床前資料，經(jīng)批準(zhǔn)后，方可進(jìn)行臨床試驗，且臨床試驗的周期長、不確定性大，因此新藥研發(fā)的風(fēng)險不斷加大。 為此，公司加強(qiáng)對醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)政策的研究，及時調(diào)整經(jīng)營策略；在市場方面，公司根據(jù)市場形勢，代理和終端銷售模式同步推進(jìn)，以藥品流通制度變革為契機(jī)，努力擴(kuò)大細(xì)分市場的份額。 在原料供應(yīng)方面，公司控股了上海北卡及安徽生產(chǎn)基地，推動安徽東至醫(yī)藥中間體、化學(xué)原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)，以降低原料藥價格上漲風(fēng)險。在產(chǎn)品開發(fā)方面，公司高度關(guān)注和研判市場需求，確立了"4+2"新藥研發(fā)策略，依托國內(nèi)知名科研院校、博士后工作站、院士專家工作站等技術(shù)平臺，規(guī)劃好新產(chǎn)品的開發(fā)梯隊，強(qiáng)化新產(chǎn)品研發(fā)的風(fēng)險控制，提高新藥研發(fā)的質(zhì)量和效率。

　　3、經(jīng)營管理風(fēng)險 公司主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括水泥和醫(yī)藥，還涉足健康品、國際貿(mào)易、倉儲物流等行業(yè)，主要業(yè)務(wù)和資產(chǎn)又集中在下屬子公司，下屬子公司數(shù)量多，管理層級多，地域分布廣。公司近年來加大了重組并購和對外合作，新投資公司的管理水平和企業(yè)文化與本公司存在差異，這對公司的管控能力帶來一定的挑戰(zhàn)。 為此，公司將根據(jù)各子公司的持股比例及其業(yè)務(wù)特性等實際情況，持續(xù)完善公司管控模式。 以戰(zhàn)略管控為主導(dǎo)，結(jié)合運營管控、財務(wù)管控模式，在資金使用、費用控制、合同管理、招標(biāo)采購等方面加強(qiáng)內(nèi)部控制執(zhí)行檢查，確保下屬子公司平穩(wěn)、有序、安全地運行。此外，公司將充分發(fā)揮公司60余年發(fā)展歷程中所形成的企業(yè)文化，來融合、凝聚新老尖峰人，使各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。

　　4、安全、環(huán)保風(fēng)險 公司所處的水泥和醫(yī)藥行業(yè)的安全、環(huán)境保護(hù)要求高、監(jiān)管嚴(yán)，而且近年來國家對污染物排放的管控力度不斷加大。十九大報告中提出：要堅決打好防范化解重大風(fēng)險、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅戰(zhàn)。對企業(yè)安全生產(chǎn)、環(huán)保減排提出了更高的要求。 為此，在安全生產(chǎn)方面，公司自2019年年初將安全指標(biāo)逐級分解，逐層簽訂《安全環(huán)保目標(biāo)管理責(zé)任書》；加大現(xiàn)場安全檢查力度，全員參與開展《違章行為自查自糾》和《安全隱患排查自查》活動，與安全生產(chǎn)大檢查相結(jié)合；通過預(yù)案演練、應(yīng)急處置、職業(yè)衛(wèi)生防護(hù)增強(qiáng)了員工處理突發(fā)事件的能力。在環(huán)保方面，公司不斷加大投入，提高生產(chǎn)設(shè)備的自動化、信息化的技術(shù)水平。公司水泥企業(yè)已全面采用先進(jìn)的新型干法生產(chǎn)工藝，并配備了純低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)、脫硫、脫硝系統(tǒng)等實現(xiàn)節(jié)能減排，積極開展綠色工廠創(chuàng)建工作；公司的制藥企業(yè)都嚴(yán)格按照有關(guān)環(huán)保法規(guī)組織生產(chǎn)，建立了完善的環(huán)境管理體系，設(shè)有專門的安全環(huán)保管理機(jī)構(gòu)，并配備了專職環(huán)保技術(shù)人員，建立并通過了ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證。

　　三、報告期內(nèi)核心競爭力分析

　?。ㄒ唬┲芷诨パa型雙主業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢 報告期內(nèi)，公司繼續(xù)堅持水泥和醫(yī)藥雙主業(yè)的經(jīng)營架構(gòu)，同時積極拓展健康品、物流等其他業(yè)務(wù)板塊。公司的水泥業(yè)務(wù)與建設(shè)投入密切相關(guān)，對固定資產(chǎn)投資和建筑業(yè)依賴性較強(qiáng)，與國民經(jīng)濟(jì)的增長速度關(guān)聯(lián)度較高，有較強(qiáng)的周期性。而隨著人口老齡化趨勢日益明顯、人民醫(yī)療保健意識逐漸加強(qiáng)，人們對醫(yī)藥的需求將持續(xù)增長，醫(yī)藥行業(yè)的周期性較弱。這種周期性和非周期性行業(yè)相結(jié)合，相對多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)形成了較為明顯的周期互補優(yōu)勢，有效地保持了公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)了公司發(fā)展韌勁。

　?。ǘ┧嘈袠I(yè)的競爭優(yōu)勢

　　1、品牌和質(zhì)量優(yōu)勢 公司是國家重點支持水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整60家大型企業(yè)之一的上市公司，是浙江省第二批“三名”培育試點企業(yè)，并榮獲“2018年中國水泥熟料產(chǎn)能50強(qiáng)企業(yè)”、“2018中國建材企業(yè)100強(qiáng)”稱號?！凹夥濉迸扑嗍钦憬　⒑笔　⒃颇鲜∶飘a(chǎn)品，公司憑借在水泥行業(yè)六十余年的經(jīng)營經(jīng)驗，以高質(zhì)量的產(chǎn)品和良好的口碑來贏得客戶，在布點區(qū)域內(nèi)享有較高的知名度和認(rèn)同度。報告期，大冶尖峰憑借自身良好的品牌和質(zhì)量優(yōu)勢，成功入圍國家重點工程黃黃鐵路工程項目，不僅有效提高大冶尖峰的影響力，也給參與后續(xù)項目的招投標(biāo)打下了良好基礎(chǔ)。

　　2、技術(shù)及裝備優(yōu)勢 公司一直以來堅持并持續(xù)不斷地對水泥生產(chǎn)工藝、先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行研究、探索和運用，以確保工藝和技術(shù)裝備的先進(jìn)性。公司的水泥企業(yè)已全面采用先進(jìn)的新型干法生產(chǎn)工藝，具有質(zhì)優(yōu)、高效的優(yōu)勢，同時配備了純低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)、脫硫脫硝系統(tǒng)等實現(xiàn)節(jié)能減排。云南尖峰運用褐煤燃燒技術(shù)，有效地控制了水泥的生產(chǎn)成本。

　　3、管理優(yōu)勢 公司已經(jīng)在水泥行業(yè)耕耘六十余年，擁有較為豐富的水泥企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗，公司還通過加強(qiáng)全面預(yù)算管理和標(biāo)桿管理，開展以降成本、降費用、降用工，提高工作效率、提高營銷能力、提高創(chuàng)新能力為核心的“三降三提高”活動，優(yōu)化資源配置能力，不斷提高決策能力和對市場運作體系的反應(yīng)速度。近年來公司專業(yè)盈利能力指標(biāo)如噸水泥熟料毛利率等均保持同行業(yè)上市公司前列。

　　（三）醫(yī)藥行業(yè)的競爭優(yōu)勢

　　1、品牌優(yōu)勢 尖峰藥業(yè)為浙江省醫(yī)藥工業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，名列“2018年度【中國醫(yī)藥(600056)、股吧】工業(yè)百強(qiáng)系列榜單”，并獲得“2018年度最具品牌價值醫(yī)藥企業(yè)”榮譽。在商標(biāo)注冊用商品和服務(wù)國際分類第5類人用藥、化學(xué)原料藥、化學(xué)醫(yī)藥制劑商品上的“尖峰”注冊商標(biāo)被認(rèn)定為馳名商標(biāo)，進(jìn)一步提高了尖峰藥業(yè)產(chǎn)品的知名度和美譽度。

　　2、產(chǎn)品優(yōu)勢 尖峰藥業(yè)現(xiàn)已形成抗生素類、心腦血管類、抗抑郁類用藥三大產(chǎn)品線，在生產(chǎn)的主要產(chǎn)品包括注射用鹽酸頭孢甲肟、鹽酸帕羅西汀片、門冬氨酸氨氯地平片、玻璃酸鈉滴眼液等，報告期，尖峰藥業(yè)的鹽酸奧洛他定滴眼液取得了《藥品注冊批件》批文，進(jìn)一步豐富了尖峰藥業(yè)的產(chǎn)品線。 目前，尖峰藥業(yè)及其子公司有多個在研藥品分別處于臨床前、臨床、生產(chǎn)前研究或申報生產(chǎn)審評的各個階段，為公司醫(yī)藥板塊的持續(xù)發(fā)展提供了產(chǎn)品保障。

　　3、產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢 尖峰藥業(yè)集藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體，基本覆蓋了醫(yī)藥行業(yè)的上中下游產(chǎn)業(yè)。在研發(fā)方面，尖峰藥業(yè)一直以來注重科研平臺的建設(shè)和發(fā)展，擁有省級藥物研究院、院士專家工作站、博士后流動工作站等科研平臺，是尖峰藥業(yè)科技創(chuàng)新、新產(chǎn)品開發(fā)的堅強(qiáng)后盾。尖峰藥業(yè)多次獲評國家重點高新技術(shù)企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)，浙江省創(chuàng)新型示范企業(yè)、浙江省專利示范企業(yè)。 在生產(chǎn)方面，尖峰藥業(yè)正逐步實施中間體、原料藥、制劑的全產(chǎn)業(yè)鏈升級戰(zhàn)略，打通從原料到制劑縱向一體化的布局，產(chǎn)業(yè)鏈的完善有利于公司提高原料控制力、保持生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性、降低生產(chǎn)成本，從而進(jìn)一步降低經(jīng)營風(fēng)險。

　　4、質(zhì)量管理優(yōu)勢 尖峰藥業(yè)始終堅持“立尖峰志，追求卓越品質(zhì)；做精品藥，造福人類社會”的質(zhì)量方針，不斷完善公司質(zhì)量管理體系，強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營過程控制，提高全員質(zhì)量意識水平，為產(chǎn)品質(zhì)量的安全性和有效性提供了根本保障，為企業(yè)發(fā)展提供了堅實的質(zhì)量保證。公司將不斷強(qiáng)化質(zhì)量管理體系建設(shè)，提高監(jiān)督、控制水平，確保工藝真實、可行；質(zhì)量可控、穩(wěn)定；數(shù)據(jù)規(guī)范、可追溯。