“中東、新加坡、歐洲……近一年我頻繁飛國(guó)外，因?yàn)槟抢镉写罅颗渲弥袊?guó)資產(chǎn)的需求?！币晃话賰|級(jí)量化私募創(chuàng)始人的經(jīng)歷，在私募業(yè)頗具代表性。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，當(dāng)前持有香港9號(hào)牌照的內(nèi)地私募證券投資基金管理人已超130家，較去年同期增加逾40家。與此同時(shí)，多家私募創(chuàng)始人在開(kāi)年以來(lái)與外資的交流中，感受到全球資金增配中國(guó)的意愿逐步增強(qiáng)。

　　用業(yè)內(nèi)人士的話來(lái)說(shuō)，私募出海從來(lái)不僅是擴(kuò)圈，更是全球資本版圖重構(gòu)下的順勢(shì)而為。在這場(chǎng)浪潮中，中國(guó)私募將進(jìn)一步積聚站在全球舞臺(tái)的力量。

　　私募出海趨勢(shì)已成

　　135家，是持有香港9號(hào)牌照的內(nèi)地私募證券投資基金管理人最新數(shù)字，也是迄今為止的最高數(shù)字。

　　私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月9日，當(dāng)前持有香港9號(hào)牌照的內(nèi)地私募證券投資基金管理人，較去年同期增加了41家。其中，規(guī)模在50億元以上的私募數(shù)量達(dá)62家，是私募出海的主力軍。

　　“這些年去香港拿9號(hào)牌的私募越來(lái)越多，有的已經(jīng)耕耘海外業(yè)務(wù)多年初見(jiàn)規(guī)模，有的則是為了公司未來(lái)的全球規(guī)劃做準(zhǔn)備?！睖夏硺I(yè)內(nèi)人士感慨稱。

　　靈均投資透露，公司已在香港和新加坡分別設(shè)立辦公室，作為出海的“橋頭堡”，面向境外合格投資者推出以中國(guó)市場(chǎng)和亞太市場(chǎng)為標(biāo)的的量化策略，包括量化選股、指數(shù)增強(qiáng)及市場(chǎng)中性策略等。而且，公司正積極招募具有國(guó)際視野的投研與合規(guī)人才。

　　深圳一家私募也稱，公司目前持有香港9號(hào)牌照，并在去年以來(lái)針對(duì)境外合格投資者發(fā)行了投資中國(guó)資產(chǎn)的私募產(chǎn)品。

　　在私募加速出海的過(guò)程中，越來(lái)越多券商助力相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

　　比如，招商證券發(fā)布公開(kāi)信息稱，公司打造了“CMS-Partner+”境外基金服務(wù)一站式出海服務(wù)品牌與服務(wù)方案，目前境外基金行政管理人業(yè)務(wù)規(guī)模已突破百億元大關(guān)。

　　多家私募也表示，基于行業(yè)出海浪潮，不少券商推出了“出海一站式服務(wù)”，即深度助力私募牌照申請(qǐng)、資金募集、境外產(chǎn)品管理等環(huán)節(jié)的開(kāi)展和優(yōu)化。

　　外資看好中國(guó)資產(chǎn)

　　私募的出海浪潮，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，更多來(lái)自“聰明錢(qián)”對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的濃厚興趣。

　　前沿資產(chǎn)管理（香港）有限公司首席運(yùn)營(yíng)官Cindy Li表示：“從我們開(kāi)年與海外機(jī)構(gòu)、家族辦公室以及FOF的溝通體感來(lái)看，雖然外資目前仍呈現(xiàn)‘審慎回歸’的特征，但他們配置中國(guó)資產(chǎn)的意愿已出現(xiàn)邊際回暖跡象?！?/p>

　　她表示，去年以來(lái)國(guó)內(nèi)政策釋放出更清晰的積極信號(hào)。此外，過(guò)去兩年，外資顯著超配美股與美元資產(chǎn)，但在美股降息預(yù)期升溫與美元資產(chǎn)估值處于相對(duì)高位的背景下，外資的分散配置需求上升，中國(guó)成為其無(wú)法忽視的權(quán)重市場(chǎng)之一。

　　中歐瑞博董事長(zhǎng)、投資總監(jiān)吳偉志表示：“近年來(lái)公司接觸了很多國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人，他們對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度持續(xù)改變，尤其是當(dāng)中國(guó)資產(chǎn)持續(xù)跑贏基準(zhǔn)時(shí)，外資很難過(guò)度低配中國(guó)資產(chǎn)，2026年增配中國(guó)資產(chǎn)有望成為海外機(jī)構(gòu)的新趨勢(shì)?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，今年以來(lái)（按股票上市日計(jì)算）機(jī)構(gòu)參與港股新股基石投資的總額超300億港元。從基石投資者來(lái)看，阿布達(dá)比投資局、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理、卡塔爾主權(quán)財(cái)富基金、摩根大通資產(chǎn)管理（亞太）有限公司等外資機(jī)構(gòu)積極搶籌。

　　港交所公開(kāi)信息顯示，2026年以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)在港股市場(chǎng)進(jìn)行了多筆增持。比如，摩根大通在1月2日和5日分別增持了包括寧德時(shí)代（300750）、信達(dá)生物、贛鋒鋰業(yè)（002460）、萬(wàn)科企業(yè)、阿里健康及中國(guó)鐵塔在內(nèi)的多家上市公司股份，累計(jì)投入資金超10億港元。

　　全球型對(duì)沖基金何以煉成

　　趨勢(shì)已成，但探索未止。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，私募出海并非申請(qǐng)香港9號(hào)牌照即可，而是一場(chǎng)追趕全球?qū)_基金巨頭、全面提升機(jī)構(gòu)化水平的征途。

　　靈均投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從技術(shù)底座看，中國(guó)量化機(jī)構(gòu)在AI應(yīng)用、超算投入、數(shù)據(jù)處理速度上已不遜于海外同行，甚至在數(shù)據(jù)、經(jīng)驗(yàn)、本土化等方面正在引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。在出海的過(guò)程中，私募管理人要進(jìn)一步在多資產(chǎn)跨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)、衍生品工具深度、ESG整合等方面持續(xù)迭代提升，讓全球投資者認(rèn)可和信任中國(guó)對(duì)沖基金。

　　“與部分在岸資金不同，外資并不會(huì)只看絕對(duì)收益率，而是更強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益質(zhì)量?！盋indy Li表示，外資通常會(huì)對(duì)私募系統(tǒng)開(kāi)展投資盡調(diào)與運(yùn)營(yíng)盡調(diào)，希望確認(rèn)的不只是私募“能否賺錢(qián)”，而是收益能否可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)是否可度量、策略是否可復(fù)制。在運(yùn)營(yíng)盡調(diào)層面，外資則重點(diǎn)關(guān)注私募的跨境運(yùn)營(yíng)能力，在他們看來(lái)，“中后臺(tái)”體系或直接影響策略容量、執(zhí)行效率與風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　Cindy Li認(rèn)為，私募走向全球舞臺(tái)，不只是阿爾法能力的競(jìng)爭(zhēng)，還是投資能力與運(yùn)營(yíng)體系的雙重機(jī)構(gòu)化比拼。接下來(lái)，出海的管理人要在投研能力和運(yùn)營(yíng)體系提升方面下大功夫。