5月6日消息，中芯國際擬科創(chuàng)板上市，股價越漲越大，截至發(fā)稿，中芯國際暴漲近12%，最新市值880億港元，市值凈增93.82億港元。

　　中芯國際建議將予發(fā)行的人民幣股份的初始數(shù)目不超過約16.86億股股份，占不超過2019年12月31日已發(fā)行股份總數(shù)及本次將予發(fā)行的人民幣股份數(shù)目之和的25%。

　　此外，公司募集資金計劃用于“12英寸芯片SN1項目”、公司先進及成熟工藝研發(fā)項目的儲備資金，以及補充流動資金。

　　國信證券表示，買半導體，就是買中芯國際。

　　1． 中芯國際現(xiàn)在港股PB只有1.62倍，估值處于合理估值以下。在科創(chuàng)板上，有利于公司估值回歸至合理估值，公司的稀缺性、科技核心資產的重要性將在大陸資本市場得到應有的估值體現(xiàn)。

　　2． 科創(chuàng)板的發(fā)行將會提升公司在港股的估值，科創(chuàng)板發(fā)行后，促使港股資本充分認識公司、提升公司估值。在可見的未來，中芯國際是國內半導體行業(yè)、整個科技行業(yè)的絕對龍頭。

　　3． 在科創(chuàng)板IPO融資有利于改善公司現(xiàn)金流狀況。按照中芯國際5月5日股價15.26港幣，增發(fā)16.86億股科創(chuàng)板，能夠融資234億元人民幣，要是溢價發(fā)行，融資金額更高。

　　4． 12英寸芯片SN1項目是Finfet的14nm及以下工藝，資本充足后，將加快公司先進工藝進展，有利于半導體制造國產化快速實現(xiàn)。

　　5． 買半導體，就是買中芯國際。在對華技術限制、疫情影響的大背景下，公司將持續(xù)受益于代工訂單向國內轉移的半導體國產化紅利。

　　國信證券表示，大陸半導體產業(yè)要崛起，從設計到代工、封測都要自主化，所以大陸的芯片設計公司尋求大陸代工是必然趨勢。無論是國內芯片設計巨頭，還是芯片設計中小型公司，從2019年初開始，都在盡可能地將代工轉向國內，這種代工訂單轉移逐漸成為業(yè)內共識，且趨勢正在加強。中芯國際作為國內代工龍頭（產線種類多、產能大），將明顯受益。

　　預計2020~2021年收入分別為36.04億美元/40.59億美元，增速分別為15.1%/12.6%，2020~2021年利潤分別為1.84億美元/2.26億美元，增速-11%/23%。

　　公司作為半導體代工的技術跟隨著，技術節(jié)點突破是關鍵，應該先看公司的技術，再看收入，最后才是利潤。中長期看好國產化替代大背景下的大陸代工廠崛起。

　　考慮在貿易戰(zhàn)和半導體國產化大背景下，市場對中芯國際核心資產的認識從低估回歸合理，公司合理PB估值范圍2.5~2.7倍，對應22~23.7港元，維持業(yè)績預測和“買入”評級。