2020年3月12日由新冠肺炎疫情引發(fā)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩本周達(dá)到新高，美股市被“血流成河”。一周兩次熔斷出現(xiàn)，11年的牛市結(jié)束了，美國(guó)股市在3月12日進(jìn)入技術(shù)性熊市。而因?yàn)槭侨蛐允录?strong>全球股市暴跌接踵而來(lái)。

　　與此同時(shí)，世界上許多國(guó)家的股市都相繼觸發(fā)了“導(dǎo)火索”。不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)一周內(nèi)期貨13個(gè)國(guó)家的股市或股指均已觸發(fā)“熔斷”機(jī)制，全球30多個(gè)股市已進(jìn)入“技術(shù)性熊市”。金融市場(chǎng)的恐慌蔓延得比流行病還快，“黑色星期一”變成了“黑色一星期周”。不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括美國(guó)，在內(nèi)的13個(gè)國(guó)家的股市或股指期貨近日紛紛爆漲。

　　3月12日，在美股市的影響下，巴西股指暴跌12%，這引發(fā)了本周的第三個(gè)導(dǎo)火索。

　　3月12日，加拿大股票指數(shù)一度下跌10%，這引發(fā)了本周的第二次導(dǎo)火索。僅在14天內(nèi)，加拿大股市就跌入熊市。

　　3月12日，墨西哥IPC股指下跌7.03%，停牌15分鐘。

　　3月12日，泰國(guó)證券交易所指數(shù)大幅下跌，引發(fā)導(dǎo)火索，收盤時(shí)下跌10.40%，為2008年10月以來(lái)的最大跌幅。

　　3月12日，菲律賓股市跌破10%，引發(fā)導(dǎo)火索，收盤下跌9.71%，為2008年10月以來(lái)最大跌幅。

　　3月12日，印尼股市下跌超過(guò)5%，這觸發(fā)了停牌機(jī)制。

　　3月13日，巴基斯坦股指大幅下跌，連續(xù)第二天觸發(fā)導(dǎo)火索機(jī)制。

　　3月13日，印尼盤中股市暴跌逾5%，連續(xù)第二天觸發(fā)熔斷機(jī)制。

　　3月13日，韓國(guó)綜合指數(shù)開盤時(shí)暴跌8%，引發(fā)了一股導(dǎo)火索，交易恢復(fù)后跌幅仍超過(guò)9%。

　　3月13日，日本東證REIT期貨指數(shù)再次觸發(fā)導(dǎo)火索；當(dāng)日，日經(jīng)225指數(shù)暴跌逾1700點(diǎn)，跌幅最大，為10.06%，創(chuàng)下30年來(lái)的紀(jì)錄。

　　3月13日，印度俏皮股指期貨的跌幅擴(kuò)大至10%，觸到了導(dǎo)火索。

　　3月13日，斯里蘭卡科倫坡股票連續(xù)第二天觸發(fā)導(dǎo)火索，停牌30分鐘。

　　股票市場(chǎng)融合機(jī)制是股票價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)的一種保護(hù)機(jī)制。它始于美國(guó)，隨后被許多國(guó)家效仿。目前，世界上已有20多個(gè)國(guó)家實(shí)施了融合機(jī)制。2016年，中國(guó)曾短暫引入熔斷機(jī)制，但由于二次熔斷在4個(gè)交易日內(nèi)觸發(fā)兩次，該機(jī)制被暫停。熔斷是什么意思啊做過(guò)詳細(xì)的介紹。

　　一次又一次融合，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)恐慌蔓延。反映全球股市整體市場(chǎng)狀況的明晟MSCI全球指數(shù)較2月份的峰值下降了20%以上，并在趨勢(shì)上進(jìn)入技術(shù)熊市區(qū)間。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到目前為止，全球已有30多個(gè)股市進(jìn)入了“技術(shù)性熊市”。所謂技術(shù)熊市是指股指從最近的高點(diǎn)下跌了20%以上，熊市是技術(shù)上成立的。

　　這種全球股市暴跌背后有兩個(gè)直接的刺激因素：

　　首先，美國(guó)在3月11日晚9點(diǎn)宣布，他將在不限制英國(guó)的情況下，對(duì)歐洲26個(gè)國(guó)家實(shí)施30天的旅行禁令。這一禁令是在沒(méi)有事先與歐盟國(guó)家打招呼的情況下突然宣布的，這震驚了市場(chǎng)，并隨機(jī)引發(fā)歐盟方面的譴責(zé)，稱其為“單邊主義”。這一禁令導(dǎo)致歐美股市暴跌，尤其是航空股，波音下跌15%，美航空下跌10%以上，美國(guó)航空集團(tuán)下跌12%；歐洲股市全線暴跌。

　　其次，歐洲市場(chǎng)未能預(yù)期降息，央行12日發(fā)表聲明稱不會(huì)降息，保持三個(gè)關(guān)鍵利率不變。盡管有支持銀行貸款和購(gòu)買資產(chǎn)的計(jì)劃，但工具有限的歐央行，無(wú)法讓市場(chǎng)購(gòu)買，股市再次跳水。

　　全球股市暴跌對(duì)于A股影響也會(huì)深刻的，不可能不受其影響。美股市崩盤對(duì)中國(guó)的影響主要包括資本市場(chǎng)外流、海外供應(yīng)鏈沖擊和全球需求收縮。

　　1.資本市場(chǎng)外流

　　隨著海外股市的下跌和VIX波動(dòng)的加劇，外資開始流出中國(guó)股市。從疫情初期持續(xù)的大規(guī)模凈流入來(lái)看，外資的撤出是因?yàn)楹笤浩鸹?，而中?guó)資產(chǎn)的吸引力來(lái)自中國(guó)制造業(yè)確立的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和負(fù)責(zé)任的開放態(tài)度。因此，受到?jīng)_擊后，國(guó)際資本自然會(huì)重新流入中國(guó)資本市場(chǎng)。

　　2.海外供應(yīng)鏈?zhǔn)艿接绊?/p>

　　有限的海外供應(yīng)將導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈停止，這將限制中國(guó)生產(chǎn)的恢復(fù)。但是，它的影響滯后于目前并不顯著的疫情，但有可能在3月下旬和4月開始發(fā)酵。

　　總體而言，產(chǎn)業(yè)的全球化效應(yīng)在計(jì)算機(jī)、電子及光學(xué)產(chǎn)品制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、機(jī)械設(shè)備制造、化工及化工產(chǎn)品制造等行業(yè)表現(xiàn)明顯，這也是全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈和電子產(chǎn)業(yè)鏈“領(lǐng)跑全身”的原因。

　　3.全球總需求萎縮

　　消極因素將大幅減少外國(guó)游客數(shù)量及相關(guān)消費(fèi)，并將對(duì)中國(guó)的旅游業(yè)、航空業(yè)、酒店業(yè)、零售等行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。商品價(jià)格的下跌反映了全球總需求的收縮，在這種情況下，出海以外的投資和消費(fèi)活動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)下降。出口份額相對(duì)較高的工業(yè)受到外部需求下降的相對(duì)不利影響。