創(chuàng)業(yè)板上市要求

　　申請(qǐng)公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)是合法存在的股份公司。非公司企業(yè)應(yīng)首先對(duì)股份有限公司執(zhí)行重組，有限責(zé)任公司可以對(duì)股份有限公司執(zhí)行重組，也可以依法變更為股份有限公司。

　　1.主體資格

　　依法設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。；

　　發(fā)行人主要從事一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)規(guī)定，符合產(chǎn)業(yè)和環(huán)境保護(hù)的政策；

　　發(fā)行人主要業(yè)務(wù)、董事和高級(jí)管理人員近兩年無重大變化，實(shí)際控制人無變化。

　　2.運(yùn)作規(guī)范

　　股權(quán)明確表示，控股股東與由控股股東控制的股東和實(shí)際控制人持有的發(fā)行人股份之間不存在重大所有權(quán)爭(zhēng)議；

　　依法建立健全股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書、審計(jì)委員會(huì)和股東投票計(jì)數(shù)制度；

　　健全的內(nèi)部控制制度；

　　發(fā)行人、其控股股東和實(shí)際控制人最近三年未發(fā)生損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。

　　3.財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)

　　最近兩年連續(xù)盈利，且最近兩年累計(jì)凈利潤不低于1000萬元人民幣；或最近一年盈利，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬元。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后的較低者為基礎(chǔ)計(jì)算；

　　最近一期期末凈資產(chǎn)不低于2000萬元，無未彌補(bǔ)虧損；

　　發(fā)行后股本總額不低于3000萬元人民幣；

　　基礎(chǔ)會(huì)計(jì)工作規(guī)范。創(chuàng)業(yè)板上市要求

　　4.信息披露

　　分析并充分披露對(duì)其可持續(xù)盈利能力有重大不利影響的所有因素；

　　披露符合發(fā)行監(jiān)管對(duì)公司獨(dú)立性的基本要求；

　　任何對(duì)投資者投資決策有重大影響的信息都應(yīng)披露。

　　創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則的新變化

　　在新股上市，頭五個(gè)交易日沒有價(jià)格限制，并增加了臨時(shí)停牌機(jī)制。

　　從24日開始，新股上市，創(chuàng)業(yè)板前五個(gè)交易日沒有價(jià)格限制，五個(gè)交易日后價(jià)格限制比例從之前的10%提高到20%，與科創(chuàng)板， 上交所一致，對(duì)于在創(chuàng)業(yè)板上市的股票和基金，競(jìng)價(jià)交易實(shí)行20%的價(jià)格限制。新的交易系統(tǒng)還增加了一個(gè)臨時(shí)暫停機(jī)制。如果價(jià)格與開盤價(jià)相比首次上漲或下跌30%或60%以上，暫停將持續(xù)10分鐘。注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板實(shí)施后，一些股票名稱可能會(huì)有字母標(biāo)記，如“N”、“C”、“U”等。其中N代表股票上市的第一天，C代表股票上市后的第二天到第五天，U代表公司沒有盈利。此外，改革還引入了盤后定價(jià)交易模式，增加了連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的“價(jià)格籠子”，并設(shè)定了單次申報(bào)的最大數(shù)量上限。

　　新股上市，沒有前五個(gè)交易日的價(jià)格限制，這將使新股上市價(jià)格上升一步，并可能在第一個(gè)交易日形成相對(duì)均衡的價(jià)格。如果線下定價(jià)偏高，新股上市可能會(huì)在第一天突破，新投資者可能會(huì)陷入困境。因此，在注冊(cè)制，下，創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新和投機(jī)將是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，而不是在不賠錢的情況下獲得穩(wěn)定的利潤。

　　加快新股審批和登記的效率大大提高

　　第一批新股上市在注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板上市，意味著滬和深的股票市場(chǎng)都推出了注冊(cè)制試點(diǎn)項(xiàng)目。

　　注冊(cè)制與審批制的核心區(qū)別在于，審查權(quán)從證監(jiān)會(huì)轉(zhuǎn)移到交易所，發(fā)行審查機(jī)構(gòu)只對(duì)登記文件進(jìn)行正式審查，不做實(shí)質(zhì)性判斷。注冊(cè)制，放寬了上市公司的盈利條件，公司的IPO定價(jià)大多采用詢價(jià)和競(jìng)價(jià)方式，縮短了上市周期，大大提高了發(fā)行效率。

　　注冊(cè)制改變過去重審計(jì)輕監(jiān)管的思維慣性，加強(qiáng)事后監(jiān)管。我們證監(jiān)會(huì)人應(yīng)該把監(jiān)管上市公司作為我們的主要責(zé)任。

　　退市指標(biāo)更加豐富和完善

　　創(chuàng)業(yè)板在注冊(cè)制，試點(diǎn)后，新股發(fā)行效率大大提高，退市指數(shù)也得到豐富和提高。

　　注冊(cè)制，改革增加了“連續(xù)20個(gè)交易日低于5億元”的退市指數(shù)，適度調(diào)整了成交退市指數(shù)和股東人數(shù)，充分發(fā)揮了退市的市場(chǎng)化功能。將退市的觸發(fā)期統(tǒng)一為兩年，及時(shí)淘汰既無盈利又無收入的空殼公司，實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確快速的清算。增加“信息披露或規(guī)范操作存在重大缺陷且未按期糾正”的退市指標(biāo)，以強(qiáng)化公司合規(guī)披露和規(guī)范操作意識(shí)。

　　首先，看凈利潤，其次，看是否有營業(yè)收入。這兩個(gè)指標(biāo)的結(jié)合意味著什么？過去，連續(xù)虧損的企業(yè)不一定在退市，只要有實(shí)際經(jīng)營，即使虧損的企業(yè)也可以上市。為什么要在退市？另一個(gè)意思是，實(shí)際上并不經(jīng)營的空殼公司每年都粉飾利潤，尤其是那些每年出售學(xué)區(qū)房屋并保護(hù)其空殼的公司，將來在市場(chǎng)上沒有生存空間。

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