量化寬松政策主要是指在實(shí)施零利率或接近零利率的政策后，銀行中部增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金，鼓勵(lì)消費(fèi)和借貸的干預(yù)模式。也簡(jiǎn)化為間接多印鈔票。量化寬松政策涉及的政府債券不僅周期長(zhǎng)，而且數(shù)量巨大。一般來說，貨幣當(dāng)局只有在利率等常規(guī)工具不再有效時(shí)才會(huì)采取這種極端措施。

　　量化寬松的目標(biāo)是鎖定長(zhǎng)期低利率。央行不斷向銀行系注入流動(dòng)性，并向市場(chǎng)投入大量資金。

　　以美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的量化寬松政策為例，其政策實(shí)施大致可分為四個(gè)階段

　　1、零利率政策

　　量化寬松政策往往是以利率的大幅下降為出發(fā)點(diǎn)的。央行只有當(dāng)利率工具失靈時(shí)，才會(huì)考慮通過量化寬松來調(diào)整經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)自2007年8月以來，隔夜拆借利率從5.25％降至0％至0.25％之間，已連續(xù)10次降息。

　　2、補(bǔ)充流動(dòng)性

　　從2007年金融危機(jī)爆發(fā)到2008年雷曼兄弟破產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)一直是救市的最后貸款人。推出一系列信貸工具，收購部分公司部分不良資產(chǎn)，防止國內(nèi)外金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性過度短缺。美聯(lián)儲(chǔ)在這一階段，將補(bǔ)充流動(dòng)性（實(shí)際上是注入資金）的對(duì)象，從傳統(tǒng)的商業(yè)銀行擴(kuò)展到非金融機(jī)構(gòu)。

　　3、主動(dòng)釋放流動(dòng)性

　　美聯(lián)儲(chǔ)從2008年到2009年，決定收購房利美和房地美發(fā)行的大量抵押貸款來支持證券，并購買3000億美元的長(zhǎng)期國債。在這個(gè)階段，美聯(lián)儲(chǔ)直接資助陷入困境的公司，開始直接干預(yù)市場(chǎng)；直接充當(dāng)中介，直接向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。

　　4、引導(dǎo)市場(chǎng)長(zhǎng)期利率下降

　　2009年，美國金融機(jī)構(gòu)逐步穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)通過公開市場(chǎng)操作逐步購買美國長(zhǎng)期國債。通過這一操作，我們?cè)噲D引導(dǎo)市場(chǎng)降低長(zhǎng)期利率。在這個(gè)階段，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸從舞臺(tái)回到背景，通過量化寬松為社會(huì)經(jīng)濟(jì)提供資金。

　　量化寬松政策實(shí)施的四個(gè)階段了解之后，那么量化寬松實(shí)施方式有哪些？

　　央行可以通過兩種方式放松貨幣政策：改變貨幣價(jià)格（即利率）或改變貨幣數(shù)量。多年來，政策杠桿為中心一直是正統(tǒng)的貨幣政策。然而，隨著通貨膨脹率的下降和短期實(shí)際利率接近零，原則上，央行可以在以后實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，即量化杠桿。影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的是實(shí)際利率，而不是名義利率。如果經(jīng)濟(jì)處于通貨緊縮狀態(tài)，即使名義利率為零，實(shí)際利率也會(huì)保持正。

　　量化寬松的缺陷是長(zhǎng)期低利率以及市場(chǎng)上大量的現(xiàn)金流。一旦市場(chǎng)上有了更多的現(xiàn)金，就會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，物價(jià)上漲，外債萎縮，政府財(cái)政赤字，經(jīng)濟(jì)壓力巨大。一般的量化寬松政策只適用于極其惡劣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，只能作為救市，不能一直使用。如果一直用下去，政府和人民會(huì)招致大量債務(wù)，生活水平會(huì)受到很大影響。

　　上述內(nèi)容是關(guān)于量化寬松政策實(shí)施的四個(gè)階段以及量化寬松實(shí)施方式相關(guān)知識(shí)，此外，還可以了解一下我國的貨幣政策目標(biāo)是，更多財(cái)經(jīng)知識(shí)請(qǐng)持續(xù)關(guān)注贏家財(cái)富網(wǎng)。