7月9日，盤中貴州茅臺(tái)股價(jià)再次突破1700元/股，總市值突破20000億元，繼續(xù)穩(wěn)居a股首位，五糧液股價(jià)突破200元/股，總市值突破7800億元。在這兩家龍頭企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)下，白酒板塊，開(kāi)始走紅。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，金種子，金徽酒，今世緣，山西汾酒，水井坊，酒鬼酒， 老白干和瀘州老窖漲幅的葡萄酒公司股價(jià)均在30%以上。白酒股票真香，一路乘風(fēng)破浪，大有長(zhǎng)進(jìn)。誰(shuí)推動(dòng)了板塊的集體崛起？誰(shuí)能從中分一杯羹？投資人敢追高再買嗎？

　　3月19日，申萬(wàn)白酒指數(shù)跌至今年低點(diǎn)34371點(diǎn)，也開(kāi)始了這一輪的“喝酒”?！肮赏酢辟F州茅臺(tái)，漲幅超過(guò)50%，五糧液漲幅超過(guò)80%，甚至2019年虧損的【金種子酒(600199)、股吧】，整體漲幅也接近40%。從板塊，的角度來(lái)看，今年以來(lái)，板塊餐飲的整體漲幅已經(jīng)超過(guò)30.14%，僅次于醫(yī)療生物和休閑服務(wù)業(yè)。短短一個(gè)月，白酒股票的股價(jià)又回到了疫情前的水平。自5月以來(lái)，白酒股市整體走勢(shì)強(qiáng)勁，屢創(chuàng)新高。白酒股價(jià)上漲的真正信心來(lái)自對(duì)葡萄酒價(jià)格上漲的預(yù)期。隨著疫情的緩解，白酒消費(fèi)回歸正軌。在需求邊際復(fù)蘇和流動(dòng)性充裕的推動(dòng)下，白酒的評(píng)估價(jià)格也持續(xù)上漲。基于對(duì)未來(lái)表現(xiàn)的高度確定性，白酒板塊贏得了市場(chǎng)認(rèn)可并提振了股價(jià)。機(jī)構(gòu)投資者起到了幕后推手的作用，他們都活躍在布局優(yōu)質(zhì)白酒股票上。白酒板塊回歸正常軌道，白酒，后續(xù)消費(fèi)需求包括補(bǔ)償性消費(fèi)和延遲性消費(fèi)(如婚宴)可預(yù)期恢復(fù)，銷售利潤(rùn)率繼續(xù)確定，對(duì)端午中秋的判斷繼續(xù)為正。白酒板塊，在五一前后已經(jīng)穩(wěn)步復(fù)蘇，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的加速建設(shè)更明顯地刺激了高端白酒的需求。建議關(guān)注貴州茅臺(tái)和五糧液，同時(shí)各地的聚會(huì)喝酒場(chǎng)面正在加速，地產(chǎn)酒的優(yōu)勢(shì)品牌和大眾消費(fèi)品牌的靈活投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。建議關(guān)注盤古智庫(kù)高級(jí)研究員白酒板塊江瀚，說(shuō)，白酒的板塊一直被認(rèn)為是防御性的板塊，之所以被資金，看好，更多是因?yàn)樵谡麄€(gè)，目前的市場(chǎng)條件下白酒板塊具有一定的特殊屬性。除了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)屬性外，當(dāng)市場(chǎng)前景好轉(zhuǎn)時(shí)，白酒板塊將被消費(fèi)市場(chǎng)所拉。

　　酒企二季度營(yíng)收呈下滑趨勢(shì)雖然從業(yè)績(jī)來(lái)看機(jī)構(gòu)普遍看好白酒和板塊，但短期內(nèi)白酒企業(yè)的盈利能力趕不上其股價(jià)漲幅“我們不看好整個(gè)白酒今年的銷售情況。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)分析，白酒市場(chǎng)銷量有明顯提升，但仍不如去年。白酒第一季度的業(yè)績(jī)更體現(xiàn)了春節(jié)前后的銷售業(yè)績(jī)。很多白酒公司都完成了經(jīng)銷商的付款和發(fā)貨。隨著第二季度市場(chǎng)銷售低迷，以及天氣轉(zhuǎn)暖導(dǎo)致的淡季，白酒企業(yè)可能面臨更大的收款壓力。在大型白酒企業(yè)中，從收入、凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流三個(gè)大數(shù)據(jù)來(lái)看，一季報(bào)，只有貴州茅臺(tái)呈現(xiàn)出兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。五糧液，瀘州老窖和洋河的現(xiàn)金流均降至負(fù)數(shù)。瀘州老窖，其中營(yíng)收同比下降14.76%，洋河營(yíng)收和凈利潤(rùn)均下降眾所周知，春節(jié)是白酒銷售的黃金期。春節(jié)銷售額占全年銷售額的一半以上，春節(jié)銷售額與中秋節(jié)的比例大致為733603。白酒在第二季度的表現(xiàn)也不盡如人意。五糧液股價(jià)

　　目前，1700元/股的貴州茅臺(tái)，股價(jià)已經(jīng)高于茅臺(tái)。由于本輪“喝高”行情是從3月下旬的低點(diǎn)開(kāi)始的，股市的良好表現(xiàn)掩蓋不了很多白酒企業(yè)運(yùn)營(yíng)中存在的壓力未來(lái)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不可能是多頭牛的趨勢(shì)，因?yàn)槿绻麢C(jī)構(gòu)和熱錢集中在兩三只白酒類股，隨著股價(jià)上漲，泡沫會(huì)變大，總會(huì)有人套現(xiàn)。

　　五糧液公司盈利能力現(xiàn)狀

　　五糧液集團(tuán)有限公司是生產(chǎn)和銷售五糧液及其系列白酒的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。年末公司總資產(chǎn)已達(dá)260多億元，凈資產(chǎn)約200億元。五糧液品牌價(jià)值達(dá)到402.18億元，在中國(guó)最具價(jià)值品牌中排名第四，連續(xù)15年位居行業(yè)第一。作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，五糧液公司第一時(shí)間開(kāi)始調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷模式，改革管理部門，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等。通過(guò)一系列改革措施，保證了公司穩(wěn)定有序的發(fā)展。但是，近年來(lái)，由于市場(chǎng)環(huán)境的影響，五糧液公司的收入來(lái)源過(guò)于單一，企業(yè)的大部分收入來(lái)自投資收益，企業(yè)選擇的投資對(duì)象比例相對(duì)固定，容易增加企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)的生產(chǎn)成本和各種支出也相對(duì)較高。比如管理部門太亂，不作為部門多，會(huì)增加企業(yè)的支出。這樣的現(xiàn)象會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，甚至降低企業(yè)的盈利能力。

　　五糧液盈利能力下降的原因分析

　　1.外部環(huán)境對(duì)市場(chǎng)份額的影響

　　自2012年酒后駕車成為犯罪以來(lái)，對(duì)國(guó)內(nèi)高檔白酒市場(chǎng)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。白酒整個(gè)的工業(yè)遭受了不同程度的打擊，工業(yè)面臨著嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。這種現(xiàn)象給行業(yè)內(nèi)的企業(yè)造成了很大的壓力。此外，高端市場(chǎng)的一系列調(diào)整對(duì)高端產(chǎn)品價(jià)格造成了巨大打擊，低端產(chǎn)品競(jìng)相搶占消費(fèi)市場(chǎng)的現(xiàn)象日益激烈。白酒行業(yè)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

　　2.企業(yè)成本太高。五糧液的生產(chǎn)成本和周期成本過(guò)高，管理成本近年來(lái)呈上升趨勢(shì)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。這筆費(fèi)用應(yīng)該引起公司經(jīng)理的注意。查閱資料并結(jié)合公司實(shí)際情況，可知管理成本高可能是以下原因造成的：(1)管理部門的不作為；管理制度松散，對(duì)費(fèi)用是否應(yīng)該報(bào)銷的核實(shí)不嚴(yán)格，導(dǎo)致報(bào)銷金額巨大；管理體系雜亂無(wú)章，有一些不相關(guān)的管理部門。另一方面，由于近年來(lái)生產(chǎn)產(chǎn)品所用的原輔材料價(jià)格上漲，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，勞動(dòng)力成本也在上升，公司的運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)成本也在增加，客觀上增加了企業(yè)的開(kāi)發(fā)成本。

　　3.企業(yè)的發(fā)展模式過(guò)于單一，企業(yè)的收益很大程度上依賴于投資收益。通過(guò)查看公司報(bào)表附注，發(fā)現(xiàn)宜賓五糧液總投資收益的99%以上來(lái)自公司子公司宜賓五糧液銷售有限公司，投資收益來(lái)源過(guò)于單一。這種行為非常不理性，存在很大的投資風(fēng)險(xiǎn)，不是合格投資者的行為；而且，五糧液公司不是一家以投資為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)該專注于產(chǎn)品研發(fā)和銷售渠道的開(kāi)發(fā)，而不是依靠投資收益來(lái)維持企業(yè)的發(fā)展。

　　關(guān)于五糧液股價(jià)就介紹到這里。總體而言，五糧液股價(jià)在一年內(nèi)創(chuàng)下新高，這對(duì)許多投資者來(lái)說(shuō)是顯而易見(jiàn)的，錯(cuò)過(guò)這波漲勢(shì)的散戶只能看著嘆息。當(dāng)然，至于該股能否延續(xù)震蕩的上漲行情趨勢(shì)，并在后期繼續(xù)創(chuàng)出新高，還需要根據(jù)具體市場(chǎng)來(lái)分析判斷?？傊墒兄械臋C(jī)會(huì)稍縱即逝，也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。