11月24日上周五市場震蕩調(diào)整，滬指跌超2%，創(chuàng)業(yè)板指跌超4%。滬深兩市成交額1.97萬億，較上一個交易日放量2575億。板塊方面，中船系、AI應(yīng)用等板塊漲幅居前，電池、硅能源、鋰礦等板塊跌幅居前。截至上周五收盤，滬指跌2.45%，深成指跌3.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.02%。

　　在今天的券商晨會上，華泰證券指出，配置上圍繞中期主線，重視安全邊際；中信證券提出，央行在港發(fā)行離岸央票有助穩(wěn)定離岸人民幣匯率；中泰證券表示，本輪“反內(nèi)卷”政策或更加聚焦于具備全球“類稀土”特征的重點領(lǐng)域。

　　華泰證券：配置上圍繞中期主線 重視安全邊際

　　華泰證券指出，近期AI敘事起爭論、流動性有所收緊、地緣擾動構(gòu)成了市場波動加大的底色，華泰證券認為當前市場調(diào)整已初步具備空間感，對應(yīng)9月下旬市場中樞位或有較強支撐，后續(xù)伴隨著海外流動性預(yù)期改善、國內(nèi)資金壓力減弱、市場情緒進一步消化，行情走勢環(huán)境或更加健康。配置上，當前市場估值接近“合理”中樞，若超調(diào)則可適度提升倉位，配置上圍繞中期主線、重視安全邊際，關(guān)注低位內(nèi)需消費、國產(chǎn)算力、創(chuàng)新藥等，繼續(xù)持有大金融以降低波動性。

　　中信證券：央行在港發(fā)行離岸央票有助穩(wěn)定離岸人民幣匯率

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，近期離岸人民幣有所走弱，央行此時發(fā)行離岸央票，一方面能夠收緊離岸人民幣流動性，提高做空成本，抑制投機性交易，另一方面能穩(wěn)定離岸人民幣匯率預(yù)期，防止形成單邊貶值共識。明明又稱，盡管2025年美聯(lián)儲處于降息周期，但三季度以來美元指數(shù)出現(xiàn)邊際抬升。央行維持離岸央票高位發(fā)行，主要基于三點考量：一是滿足常態(tài)化流動性管理需求，避免市場過度波動；二是完善離岸人民幣債券市場，提升其國際競爭力；三是防范跨境資本異常流動，維護金融穩(wěn)定。

　　中泰證券：本輪“反內(nèi)卷”政策或更加聚焦于具備全球“類稀土”特征的重點領(lǐng)域

　　中泰證券表示，2024年以來，光伏、電池、汽車等行業(yè)低價競爭加劇，引發(fā)政策關(guān)注?！胺磧?nèi)卷”從部門倡導(dǎo)逐步制度化。本輪“反內(nèi)卷”政策或更加聚焦于具備全球“類稀土”特征的重點領(lǐng)域，或有三個特征：一是在全球市場占據(jù)產(chǎn)能與技術(shù)主導(dǎo)權(quán)，具備“不可替代性”；二是存在無序擴張與低價競爭的現(xiàn)實困境，威脅產(chǎn)業(yè)可健康發(fā)展；三是具備外部需求驅(qū)動的中長期增長空間，具備演變?yōu)閲抑g的戰(zhàn)略工具或議價籌碼的潛力。