什么是定向增發(fā)股票？

　　定向增發(fā)是增發(fā)的一種。向有限數(shù)量的高級機構(或個人)投資者發(fā)行債券或股票等投資產(chǎn)品。有時可以被稱為“定向企業(yè)招聘”或“私募”。發(fā)行市場價格由參與增發(fā)的投資者進行競價確定。與公開發(fā)行相比，發(fā)行程序更加靈活。一般可以認為，這種社會融資管理方式更適合融資市場規(guī)模小、信息不對稱程度高的企業(yè)。

　　《新中國證券法》正式實施股份制改革后，上市公司采用這種股權融資方式。中國證監(jiān)會市的相關規(guī)定包括：發(fā)行人不得超過10人，發(fā)行價格不得低于市場價格的90％，12個月內(nèi)不得轉讓股份（大股東認購36個月），募集資金的目的應符合國家產(chǎn)業(yè)政策，上市公司及其高管不得違規(guī)。

　　私募包括兩種情況：一種是大投資者（如外資）希望成為上市公司的戰(zhàn)略股東甚至控股股東。之前沒有私募，通常要從大股東手中收購股權（比如摩根士丹利和IFC在海螺水泥共同收購股權14.33％的股份。新股東支付的資金流入了大股東的口袋，這對強化上市公司幾乎沒有直接影響。另一種是去并購私募后迅速擴大規(guī)模。

　　定向增發(fā)是利好政策還是經(jīng)濟利空？

　　一些投資者對私募在股票中的作用肯定是模糊的。希財君認為，我們應該用辯證的思維來看待這一觀點。

　　私募受益的原因：

　　1.從資金，的角度來看

　　定向發(fā)行可以為公司整合很多資金，更好地發(fā)展主營業(yè)務，擴大規(guī)模，提高競爭力。

　　2.對于公司來說，

　　私募可以引入大量優(yōu)質的資金，有利于上下游企業(yè)的融合，促進公司業(yè)績的增長。

　　3.從投資者的角度來看，

　　私募一般針對戰(zhàn)略投資者或價值投資者，而不是散戶，有利于公司的長遠發(fā)展。

　　4.從持有的角度來說，

　　對于一個持股比例較低的集團來說，增發(fā)可以改善其控制權，提高其話語權，改善其決策行為。

　　5.從每股凈收入來看，

　　配股可以增加每股凈收益，并增加分紅的可能性

　　私募的負面原因：

　　1.從資金，的使用來看

　　該公司通過私募的資金不是投資于其主營業(yè)務，而是高風險行業(yè)。

　　2.在投資收益方面，

　　私募有破發(fā)現(xiàn)象。

　　3.就股價而言，

　　私募存在有意操作、打壓股價的現(xiàn)象。

　　我們看不清楚私募有好有壞，需要投資者仔細鑒別。

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