2020年滬深300指數(shù)漲幅達27.21%。相比之下，港股市場卻顯得相對弱勢，2020年恒生指數(shù)下跌3.40%。而在2019年，恒生指數(shù)僅上漲9.07%，同樣大幅跑輸滬深300指數(shù)36.07%的漲幅。連續(xù)兩年跑輸A股，港股未來怎么看？天弘基金旗下的天弘港股通(A類代碼006752，C類代碼006753)基金經理劉國江表示，相比于部分股市整體漲幅透支基本面，港股部分資產仍被低估，近兩年港股的低迷正好為未來提供了上漲空間。

　　從過往歷史看，自2000年以來，上證綜指未能連續(xù)3年上漲，2021年A股能否繼續(xù)走牛成為投資者最為關心的話題。雖然港股市場前兩年相對低迷，但不少機構認為目前處于低估狀態(tài)的港股市場正是布局的好時機。中信證券表示，相比A股，明年的港股可能具有更高的配置性價比。流動性方面港股比A股更占優(yōu)勢。與此同時，當下港股的估值環(huán)境相對更好，這也有利于凸顯港股的配置價值。中金公司也認為，A/H溢價處于歷史高位、同時港股市場特別是老經濟板塊估值處于歷史低點，這可能意味著H股相比A股或將提供更好的投資機會。

　　擁有10年港股研究經驗的天弘港股通精選基金經理劉國江表示，港股其實從今年疫情造成的巨大的底部之后，到目前反彈幅度也不少，一些基金的凈值反彈超過50個點。從橫向比較看，港股在全球一些其他市場漲幅過大透支了部分基本面的情況下，今年港股上漲比較理性，一些資產甚至還有點低估?？梢哉J為，港股今年相對低迷的表現(xiàn)反而提供了后面比較廣闊的空間。

　　從天弘港股通精選的十大持倉中可以看出，劉國江始終保持著持倉集中，低換手率，長期持有優(yōu)質企業(yè)的投資理念。持倉集中度方面，截至2020年三季度末，天弘港股通精選前十大持倉占比合計達73.23%。劉國江表示，自己對于標的選擇有著十分嚴格的標準，護城河、核心競爭力、財務報表、管理團隊、未來發(fā)展等都在研究范圍內。

　　值得注意的是，與其他滬港深基金不同，天弘港股通精選前十大重倉股均為港股，相對于其基金更加純粹，保證了精準的港股定位。這一思路與天弘基金提倡基金經理專注能力圈的理念一脈相承。天弘基金從2018年起也施行了股票投研一體化改革，將股票投研團隊分成TMT、醫(yī)藥、消費和制造四個小組，通過“賽道”分組明確各小組的獨立投資研究范圍，也使基金經理在能力圈內更專注，同時清晰產品投資策略。劉國江表示，“賽道”分組可以保證基金的投資方向不發(fā)生偏離，同時也增加了對于優(yōu)質標的更深度研究。

　　風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。購買前閱讀基金法律文件，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，市場有風險，投資需謹慎。