基金是很多人在投資的時候少不了的一環(huán)，因為基金的風(fēng)險小，而且收益趨于穩(wěn)定，所以讓很多投資者偏愛。基金的種類隨著上市場的變動，其中主動型基金和被動型基金也讓人傻傻分不清。

　　一、主動型基金和被動型基金有哪些區(qū)別

　　1取決于基金經(jīng)理的投資能力

　　活躍基金更依賴基金經(jīng)理。

　　主動型基金一般根據(jù)基金投資方向、投資類型、基金經(jīng)理的投資策略進(jìn)行主動配置，所以基金業(yè)績在一定程度上與基金經(jīng)理的管理能力、投資研究團(tuán)隊的實力有關(guān)?；鸾?jīng)理的離職和更換會給基金業(yè)績帶來很大風(fēng)險。

　　被動基金的投資經(jīng)理只負(fù)責(zé)擬合跟蹤指標(biāo)，控制跟蹤偏差，因此基金投資者需要掌握投資哪個指標(biāo)，何時投資。

　　2風(fēng)險分散程度

　　被動型基金往往風(fēng)險更分散。

　　投資被動型基金是將資金分散到指數(shù)中不同的行業(yè)和成分股，從而有效規(guī)避個股風(fēng)險。主動型基金往往是根據(jù)投資經(jīng)理的個人偏好來確定的，股權(quán)集中度較高。

　　3.位置靈活性

　　主動基金更靈活。活躍的基金倉位會隨著股市波動，倉位更加靈活。以股票/部分股票型基金為例，活躍基金的股票倉位一般在40％-100％之間，倉位調(diào)整空間很大，基金經(jīng)理可以隨時換倉換股。相反，由于需要控制被動基金與被跟蹤指數(shù)之間的跟蹤誤差，被動基金通常需要維持高位操作，不能隨意減倉。與主動型基金相比，靈活性較差。

　　4 .基金管理費

　　主動型基金的比率高于被動型基金。主動型基金的收益取決于持有股票的表現(xiàn)和投資機(jī)會，因此主動型基金需要聘請有行業(yè)背景的經(jīng)驗豐富的研究人員，這就消耗了更多的人力物力，其管理費平均每年1.45％左右。相反，被動基金的建設(shè)對選股時機(jī)要求低，管理難度低，管理費相對較低，平均每年0.7％左右。

　　5投資者的預(yù)期回報

　　活躍基金創(chuàng)造超額收益的空間更大，所以投資者對活躍基金的預(yù)期收益往往更高。被動基金的預(yù)期收益率與其業(yè)績基準(zhǔn)緊密相連，被動基金的預(yù)期收益率就是跟蹤指數(shù)的預(yù)期收益率。

　　6開放和透明程度

　　被動型基金更加開放透明，投資者非常清楚自己買的是什么行業(yè)，什么題材。投資者可以通過標(biāo)的指數(shù)的成份股和權(quán)重獲得基金，被動型基金通過復(fù)制指數(shù)使其漲跌高度一致。相比之下，活躍基金只會在每個季度末公布前十的倉位，導(dǎo)致持股不透明。投資者完全把資金交給基金經(jīng)理操作，可能和他們的投資理念不匹配。此外，由于基金經(jīng)理的時機(jī)選擇和選股能力不同，活躍基金的基金經(jīng)理的變化往往意味著基金投資風(fēng)格的變化，導(dǎo)致基金策略不透明。

　　二、國內(nèi)外被動基金和主動基金收益差異

　　尤金法瑪提出的有效市場理論表明，如果一個證券市場的價格完全反映了所有可用的信息，那么這樣一個市場被稱為有效市場。投資者利用他們已知的信息和研究結(jié)論來交易股票。在有效市場的假設(shè)下，股價能夠及時、充分地反映所有已知信息，主動投資將難以戰(zhàn)勝市場。指數(shù)投資可以通過最小化運營成本為投資者提供分享市場收益的有效工具，從而為近年來國內(nèi)外指數(shù)基金的逐漸興起和繁榮提供理論基礎(chǔ)。

　　1 美國主動基金和被動基金

　　美國不同風(fēng)格的主動型基金與對應(yīng)風(fēng)格的被動型指數(shù)基金的勝率對比截至2019年6月底，晨星提供的49套對比數(shù)據(jù)中，僅有7套數(shù)據(jù)顯示主動型基金勝率超過50％，即優(yōu)于被動型基金。另外，隨著時間的推移，活躍基金的勝率越來越小，10年來的勝率最低，未來15年、20年都保持在20％左右。這背后的原因是市場和基金產(chǎn)品的短期表現(xiàn)會受到更多隨機(jī)和意外因素的影響，因此很難判斷和預(yù)測短期表現(xiàn)。但時間越長，隨機(jī)因素的程度越低，數(shù)據(jù)的代表性越強(qiáng)，更有參考意義。

　　美國基金

      2.國內(nèi)主動型基金和被動型基金

　　股票型主動型基金（包括普通股和部分股票混合型）和被動型基金（包括被動指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)型）近三年業(yè)績回報比較。結(jié)果顯示，在2018年的慢牛市中，主動型基金的收益中值略高于被動型基金，一定程度上反映了主動型基金的靈活性。2017年和2019年，主動型基金的收益中值高于被動型基金，這在一定程度上表明國內(nèi)資本市場尚未達(dá)到半強(qiáng)有效市場階段。

　　國內(nèi)基金

      綜合來看，主動型基金和被動型基金，雖然都是基金，但是區(qū)別還是有很多的不同的。最后提醒大家投資需謹(jǐn)慎，市場需觀測。