股市做空指的是股票或期貨市場(chǎng)賣空并從下跌趨勢(shì)中獲利的一種操作模式。目前，投資者投資做空a股有三種方式：證券借貸、期貨股指和etf期權(quán)。許多外國(guó)對(duì)沖基金想用etf期權(quán)來制作做空a股。

　　1.證券借貸

　　證券借貸交易是指投資者以資金或證券為質(zhì)押，從證券公司借入并在證券出售，在約定期限內(nèi)購(gòu)買相同數(shù)量和品種的證券并返還給證券公司，并支付相應(yīng)的證券借貸費(fèi)用。

　　2.股指期貨

　　股指期貨指數(shù)是正常的做空操作。期貨股指的資金門檻是50萬(wàn)元。另外前期有模擬交易等條件，所以機(jī)構(gòu)參與者比較多，而法人客戶的條件是資金從100萬(wàn)起要求的。

　　3.期權(quán)做空

　　目前a股只有上證50 ETF期權(quán)。一般來說，投資者不僅要達(dá)到50萬(wàn)元的資金門檻，還要有金融和金融期貨交易的經(jīng)驗(yàn)。同事還需要分別參加一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)選項(xiàng)資格考試。由于對(duì)投資者的要求較高，這種做空模式尚未形成規(guī)模。

　　以上三種方法在做空a股中比較常見。

　　然而，在過去的五年里，在5178高點(diǎn)之后，股市a股市場(chǎng)一直在進(jìn)行震蕩調(diào)整，最低點(diǎn)達(dá)到2440點(diǎn)，最新高點(diǎn)達(dá)到3587點(diǎn)。這是一個(gè)怎樣的市場(chǎng)？又是誰(shuí)在做空a股？

　　做空a股絕不受外資影響，也不是散戶和熱錢。真正的原因是趨勢(shì)附屬機(jī)構(gòu)和基金。例如，在這兩天的資金， 上證的凈流出超過200億，但外資凈流入超過60億。為什么機(jī)構(gòu)和基金都在賣股票？因?yàn)樗麄兪枪墒衋股市場(chǎng)的操盤手，他們深諳a股市場(chǎng)，明白在當(dāng)前點(diǎn)位買入股票風(fēng)險(xiǎn)很大。他們一貫的思路是低買高賣。我不想承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，也不想對(duì)散戶和熱錢負(fù)責(zé)。這導(dǎo)致市場(chǎng)上，絕大多數(shù)中長(zhǎng)期投資者都是絎縫散戶。相反，散戶成了股市a股市場(chǎng)的居民。

　　那么為什么外國(guó)投資者會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)不如國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)而購(gòu)買呢？答案是肯定或否定的，他們的實(shí)力肯定不差，但是他們用國(guó)際市場(chǎng)的慣用思維去看待a股市市場(chǎng)。這是因?yàn)樵诋?dāng)前的國(guó)際環(huán)境下，由于疫情的影響和中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的穩(wěn)步增強(qiáng)，人民幣已經(jīng)升值。a股無(wú)疑是他們的首選。沒有外資的支持，a股市市場(chǎng)現(xiàn)在不會(huì)這樣，估計(jì)早就3000點(diǎn)甚至更少了。

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