離岸人民幣匯率:離岸人民幣市場(chǎng)是指中國(guó)境外可以經(jīng)營(yíng)人民幣存貸款業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。目前，最活躍的離岸貿(mào)易人民幣國(guó)際市場(chǎng)在中國(guó)香港地區(qū)，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，新加坡，倫敦等國(guó)家也在積極發(fā)展?fàn)幦⊥ㄟ^離岸人民幣作為中心的角色。香港人民幣市場(chǎng)有三種匯率：即期匯率、遠(yuǎn)期可交割合約和遠(yuǎn)期不可交割合約。

　　2015年8月11日，人民對(duì)于銀行發(fā)展進(jìn)行了匯率機(jī)制進(jìn)行結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，改為在岸為主，離岸為輔。這種調(diào)整可能會(huì)使人民幣白獨(dú)立價(jià)格的趨勢(shì)越來越明顯，但人民幣現(xiàn)在的調(diào)整與技術(shù)背景有關(guān)，其次是我們中部銀行對(duì)匯率機(jī)制形成的主導(dǎo)結(jié)構(gòu)的態(tài)度，這也使得人民幣價(jià)格水平在在岸市場(chǎng)上發(fā)揮了更加突出的作用。

　　離岸匯率更多地取決于市場(chǎng)，市場(chǎng)決定離岸人民幣是升值還是貶值，這在很大程度上取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在岸匯率受央行貨幣政策的影響很大，而不是市場(chǎng)預(yù)期。

　　這樣離岸匯率和在岸匯率就會(huì)出現(xiàn)不一致，產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。

　　一、那么影響在岸人民幣與離岸人民幣的匯差的因素有哪些？

　　1.資產(chǎn)流動(dòng)性

　　這是一個(gè)影響企業(yè)匯率差異規(guī)模最重要的因素。這兩個(gè)市場(chǎng)在廣度和深度上完全不同。離岸人民幣資金池小于在岸人民幣市場(chǎng)，在岸人民幣流動(dòng)性嚴(yán)重不足。由于池小面淺，容易興風(fēng)作浪，離岸人民幣匯率比在岸人民幣匯率更容易波動(dòng)。

　　2.投資者的構(gòu)成不同

　　在岸人民幣市場(chǎng)的主要投資者是央行、銀行以及金融機(jī)構(gòu)，交易的產(chǎn)品主要是現(xiàn)貨外匯。離岸市場(chǎng)的投資者主要是進(jìn)出口商、金融管理機(jī)構(gòu)以及對(duì)沖基金，交易的產(chǎn)品主要包括即期外匯、遠(yuǎn)期外匯、外匯掉期以及外匯期權(quán)。不同的投資者對(duì)相同的經(jīng)濟(jì)條件和政策有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同的解讀與反應(yīng)，從而形成不同的匯率。

　　3.來自國(guó)際金融市場(chǎng)的不同影響

　　在岸人民幣匯率限定在中間價(jià)上下2％，每日波動(dòng)有限，離岸市場(chǎng)可以自由浮動(dòng)。因此，在國(guó)際市場(chǎng)的影響下，后者波動(dòng)較大，導(dǎo)致匯率差異較大。

　　二、同樣都是人民幣匯率，為什么還要分在岸和離岸呢？

　　這是因?yàn)槿嗣駧艣]有完全國(guó)際化，導(dǎo)致人民幣在岸匯率和離岸匯率的差異。

　　國(guó)內(nèi)外匯和國(guó)外外匯差別很大，主要是價(jià)格形成機(jī)制不同。離岸人民幣匯率更市場(chǎng)化，監(jiān)管更少，波動(dòng)更大。在岸人民幣匯率將受到央行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，央行將保持外匯穩(wěn)定，并對(duì)貨幣市場(chǎng)進(jìn)行一些調(diào)整。

　　兩個(gè)匯率會(huì)相互影響，離岸匯率能反映出市場(chǎng)的形勢(shì)，而在岸匯率反應(yīng)了央行態(tài)度。

　　因?yàn)樵诎秴R率和離岸匯率不同，會(huì)有區(qū)別。一旦差價(jià)過大，投機(jī)者可以通過低匯率銀行買入，通過高匯率銀行賣出，從而進(jìn)行賣出套利。

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