你知道離岸人民幣匯率為什么低于在岸人民幣匯率，兩者之間有什么關(guān)系嗎？今天，小編將向您介紹人民幣離岸匯率和在岸匯率之間的關(guān)系和 離岸人民幣匯率為什么低于在岸人民幣匯率。

　　市場分割是CNH和CNY價格差異的原因。由于市場分割的存在，兩個市場在市場參與者、監(jiān)管要求、市場結(jié)構(gòu)等方面存在諸多差異，如交易品種、市場規(guī)模等。因此，CNH和CNY在某些時間點面臨不同的驅(qū)動力，從而呈現(xiàn)不同的運行模式。

　　具體來說，CNY市場受實際需求影響更大，而CNH市場受交易盤影響更大，這體現(xiàn)在CNH比CNY波動更大、更容易受市場情緒驅(qū)動的市場操作上；同時，市場上只有一個特殊的交易主體，可能在某個特定的時間點對市場產(chǎn)生持續(xù)的影響，導(dǎo)致某些時間點出現(xiàn)市場偏差，如近幾年增長迅速的紅利購買、石油市場、陸港股通、債券通，等。

　　因此，CNH和人民幣之間的價格差異可以在許多方面反映兩個市場之間的差異，從而可以評估價格差異對市場預(yù)期、利率、金融市場等因素的影響，從而為確定市場未來的運行提供指導(dǎo)。

　　市場發(fā)展預(yù)期是影響CNH和CNY價格存在差異的重要經(jīng)濟因素，但其重要性已經(jīng)開始下降。

　　長期以來，人民幣與人民幣的價差一直與人民幣的走勢保持一致(6.9973,-0.0124,-0.18%)。2015年之前，人民幣匯率大部分時間面臨巨大升值壓力，人民幣匯率也處于持續(xù)升值過程中。同時，CNH大部分時間都低于CNY；2015年至2017年，人民幣匯率大部分時間面臨巨大的貶值壓力，人民幣匯率也處于持續(xù)貶值的過程中，伴隨著CNH大部分時間高于CNY。并且當(dāng)升值和貶值幅度增大時，價格差異也相應(yīng)擴大，表現(xiàn)出較強的順周期性特征。

　　然而，2017年后，這種關(guān)系已經(jīng)減弱。2017年5月至2018年底，人民幣匯率從6.9以上快速上升至接近6.2，然后再次貶值至6.9以上。在此期間，CNH和CNY的價格差異并沒有長期持續(xù)偏離。除個別時間點外，與升值和貶值方向沒有明顯的相關(guān)性。自2019年以來，CNH一直高于CNY。雖然整體上人民幣貶值比較多，但在某些時間點上已經(jīng)大幅升值，價差方向與漲跌的關(guān)系明顯減弱。

　　人民幣進行市場化發(fā)展程度的提高，可能是削弱價差與貶值方向之間關(guān)系的主要問題原因。一是“811匯改”后，CNY物價高度靈活，大部分時間能反映市場的供求狀況，足以消化市場升值貶值的壓力；二是市場主體逐漸適應(yīng)了匯率大幅波動的情況，交易主體的順周期性特征減弱，不會因為簡單的漲跌而輕易導(dǎo)致強烈的預(yù)期；第三，人民幣匯率市場化逐步深化，人民銀行退出正常干預(yù)，外匯市場監(jiān)管不斷放松，國內(nèi)外交易環(huán)境和市場環(huán)境正在加速趨同。這也削弱了CNH和CNY的價格上漲和貶值預(yù)期之間的關(guān)系，不再能反映市場上漲和貶值的壓力。

　　它其實是一個在岸和離岸的概念，一個在本土，一個在海外，這是一個基本概念。

　　指中國銀行授權(quán)的中國外匯交易中心公布的中國，內(nèi)地人民幣即期匯率。由于在岸市場的強制結(jié)算制度和央行在銀行和外匯市場的特殊作用，在岸人民幣匯率不能反映市場供求關(guān)系，而是一種受控匯率。

　　所謂離岸人民幣國際市場，是指中國內(nèi)地以外我們可以進行經(jīng)營管理人民幣存貸款業(yè)務(wù)的市場。目前離岸人民幣市場最活躍的是香港，新加坡、倫敦、臺灣等國家也在積極爭奪離岸人民幣中心的角色。香港人民幣市場有三種匯率：即期匯率、遠期可交割合約和遠期不可交割合約。這里主要研究的是即期匯率。通常外國企業(yè)希望通過人民幣大幅升值，國內(nèi)發(fā)展正好相反，所以離岸市場匯率高于在岸匯率。

　　受政策和市場影響的兩種人民幣匯率有什么區(qū)別？

　　2015年8月11日，央行對以境內(nèi)、境外為支撐的匯率機制進行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。這一調(diào)整可能會使我國人民幣內(nèi)在獨立價格的趨勢越來越明顯。目前人民幣的調(diào)整首先與技術(shù)背景有關(guān)，其次與我們銀行中央對匯率機制形成的主導(dǎo)結(jié)構(gòu)的態(tài)度有關(guān)，這也使得人民幣價格水平在國內(nèi)市場上發(fā)揮了更加突出的作用。

　　離岸市場人民幣實際匯率與在岸人民幣匯率制度之間的套利機會

　　離岸人民幣匯率更多地取決于市場，而市場主要根據(jù)中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來決定離岸人民幣是升值還是貶值。在岸匯率受央行貨幣政策的影響很大，而不是市場預(yù)期。這樣離岸匯率和在岸匯率就會出現(xiàn)不一致，產(chǎn)生套利機會。

　　普通企業(yè)投資者我們可以進行套利離岸人民幣和在岸人民幣嗎？

　　我們可以把在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率的差異看作一個套利空間。

　　在當(dāng)前匯率差異下，當(dāng)個人投資者在國內(nèi)銀行，將67，000元人民幣兌換成10，000美元時，他可以在香港，將這10，000美元兌換成67，816元人民幣，816元人民幣的差異就是套利空間。但一旦這個空間出現(xiàn)，就會有源源不斷的投資者進行套利操作，離岸人民幣的匯率價格也會因為這個影響而上漲，兩者的差價最終會低于去銀行兌換的成本。所以這個空間對于個人來說基本沒有用，對于個人投資者來說大部分時間都沒有用，一些跨境企業(yè)會采取套利措施。