我們現(xiàn)在來看看123111東財轉3價值分析及東財轉3上市能賺多少錢。

　　東財轉3申購情況

　　東方財富(300059.SZ)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券發(fā)行公告，本次發(fā)行人民幣158億元可轉債，每張面值為人民幣100元，共計1.58億張，按面值發(fā)行?？赊D債簡稱為“東財轉3”，債券代碼為“123111”。

　　原股東可優(yōu)先配售的可轉債數(shù)量為其在股權登記日(2021年4月6日，T-1日)收市后中國結算深圳分公司登記在冊的持有東方財富的股份數(shù)量按每股配售1.8344元面值可轉債的比例計算可配售可轉債金額，再按100元/張的比例轉換為張數(shù)，每1張(100元)為一個申購單位，即每股配售0.018344張可轉債。

　　社會公眾投資者通過深交所交易系統(tǒng)參加發(fā)行人原股東優(yōu)先配售后余額的申購，申購簡稱為“東財發(fā)債”，申購代碼為“370059”。

　　本次發(fā)行原股東優(yōu)先配售日與網(wǎng)上申購日同為2021年4月7日(T日)。

　　東財轉3價值分析：

　　大公國際資信評估有限公司通過對東方財富信息股份有限公司主體及東方財富信息股份有限公司創(chuàng)業(yè)板向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券的信用狀況進行分析和評估，確定東方財富信息股份有限公司的主體長期信用等級為AA+，評級展望為穩(wěn)定，東方財富信息股份有限公司創(chuàng)業(yè)板向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券的信用等級為AA+。

　　目前東方財富的21年的一致預期估值已經接近40倍，處于歷史較低水平；并且股價回落至20年7月中樞水平，高估值風險也有所釋放。另外，對于具備強周期性的核心成長白馬品種來說，能夠極致的發(fā)揮轉債的特性，基本面彈性&估值彈性空間都很大。建議積極參與東財轉3打新。

　　下修條款一般，債底保護尚可

　　東財轉3的下修條款一般，為“15/30,85%”，贖回條款并無特別之處；設置有條件回售條款，為“30/30,70%”。按照中債(2021年4月1日)6年期AA+企業(yè)債估值4.11%計算，到期按107元贖回，其純債價值約為87元，面值對應的YTM為1.70%，債底保護尚可。若所有轉債按照轉股價28.08元進行轉股，則對總股本(流通盤數(shù)量占比為82.81%)的攤薄幅度為6.53%。

　　在目前已經上市的轉債中，東財轉3定位可能高于光大轉債(評級AAA，余額241.99億元，平價108.25元對應轉債價格122元)，略低于南航轉債(評級AAA，余額160億元，平價108.97元對應轉債價格129.72元)。

　　綜合公司前兩期轉債的極佳表現(xiàn)、以及公司作為券商板塊稀缺的核心白馬，靜態(tài)看東財轉3上市首日獲得的轉股溢價率在25%-29%區(qū)間內，價格為126-129元。

　　主要優(yōu)勢/機遇：

　　東方財富充分發(fā)揮平臺和用戶優(yōu)勢，推進證券、基金第三方銷售等業(yè)務發(fā)展，營業(yè)收入快速增長；

　　得益于收入較快增長和經營效率提升，東方財富盈利能力不斷提高，盈利可對利息形成較好覆蓋；

　　東方財富融資渠道較為多元且授信額度充足，能夠為業(yè)務發(fā)展提供保障；

　　得益于股東增資和留存收益增長，東方財富證券業(yè)務板塊資本實力大幅提升，具有較強的風險抵御能力。

　　展望

　　預計未來，東方財富將繼續(xù)推動證券、基金第三方銷售等業(yè)務發(fā)展，業(yè)務能力有望進一步提升。綜合考慮，大公對未來1~2年東方財富的信用評級展望為穩(wěn)定。

　　通過可轉債來充實公司資產是個好方法。東財?shù)腞OE和總資產收益率都很不錯。

　　東財只有1100多億總資產。

　　所以，通過各類融資手段盡快提高東財?shù)馁Y產規(guī)模，肯定利好東財發(fā)展。

　　至于股價是另一回事。從股東角度出發(fā)，其實股價高市值高，那么轉債融資比例就低，轉股稀釋股東權益也會低，但股價高也會減弱轉債的吸引力。股價低了大家更愿意投資可轉債，但是轉股后就會更稀釋原股東利益。所以股價會是博弈出來的結果。

　　正股基本面信息

　　公司簡介：

　　東方財富信息股份有限公司（簡稱東方財富或公司）前身系上海東財信息技術有限公司，2005年1月成立，2008年1月更名為東方財富信息股份有限公司。

　　2010年3月，東方財富成功登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，股票代碼為300059。

　　2015年4月，東方財富成為創(chuàng)業(yè)板首家市值突破千億的上市公司。

　　東方財富是深證成份指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 、中證100指數(shù) 、滬深300指數(shù) 和深證100指數(shù) 的樣本股。2019年5月，東方財富成為創(chuàng)業(yè)板股票中首批入選明晟（MSCI）指數(shù)體系的18支股票之一。2020年9月，富時A50指數(shù)調整，將東方財富新增納入。

　　東方財富旗下?lián)碛凶C券、基金銷售、金融數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告、期貨經紀、公募基金、私募基金、證券投顧等業(yè)務板塊，向海量用戶提供金融交易、行情查詢、資訊瀏覽、社區(qū)交流、數(shù)據(jù)支持等全方位、一站式的金融服務。

　　財富創(chuàng)造能力

　　依托“東方財富網(wǎng)”的平臺和用戶優(yōu)勢，東方財富積極推動證券業(yè)務和基金第三方銷售業(yè)務發(fā)展，營業(yè)收入快速增長。

　　近年來，東方財富充分發(fā)揮“東方財富網(wǎng)”用戶訪問量大、用戶黏性高的優(yōu)勢，加快推進證券業(yè)務和基金第三方銷售服務業(yè)務發(fā)展，公司收入增長不斷加快。

　　2017~2019年，公司各項業(yè)務收入合計同比分別增長14.85%，23.54%和33.45%。

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