現(xiàn)在可轉債申購相對來說比較火爆，在4月9日申購的旗濱轉債也是非常受到歡迎的，從其發(fā)行規(guī)模上看，這一轉債的發(fā)行規(guī)模不是太大，進行申購的時候也是比較容易中簽的。更多的投資者要關注的還是旗濱發(fā)債怎么樣以及其會破發(fā)嗎。

　　旗濱轉債怎么樣？

　　【淇濱轉債基本信息】

　　【主要風險】

　　●浮法玻璃產(chǎn)能過剩等問題仍較嚴重。

　　近年來，浮法玻璃新增產(chǎn)能雖得到有效控制，但實質性產(chǎn)能出清進展依舊緩慢，行業(yè)依舊面臨低端產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、集中度低、行業(yè)競爭激烈等問題，冷修和停產(chǎn)產(chǎn)能的復產(chǎn)將加大行業(yè)供需平衡壓力。

　　●浮法玻璃價格波動風險。

　　2020年第一季度新冠疫情疊加下游淡季因素影響，浮法玻璃行業(yè)庫存激增，下游復工復產(chǎn)后短期內(nèi)業(yè)內(nèi)企業(yè)庫存集中消納使得玻璃價格快速下跌，5月中下旬以來價格雖快速反彈沖高，但鑒于行業(yè)庫存仍處于相對高位，關注后期需求釋放和庫存消納等情況，以及對玻璃價格的影響。

　　●投融資壓力。

　　旗濱集團在建擬建項目較多，未來資本性支出規(guī)模將加大，公司面臨一定的投融資壓力。

　　●海外業(yè)務風險。

　　旗濱集團于馬來西亞投資布局了浮法玻璃及節(jié)能玻璃生產(chǎn)線，海外項目經(jīng)營面臨一定的政治、經(jīng)濟、法律和治安環(huán)境風險。同時外幣結算下公司面臨一定匯兌風險。

　　●本次債券轉股及回售風險。

　　若因旗濱集團股價低迷或未達本次債券持有人預期而導致本次債券未轉股，則會增加公司本息支出壓力。另外，本次債券設置了回售條款，公司可能面臨債券存續(xù)期縮短的風險。

　　【主要優(yōu)勢】

　　●規(guī)模及區(qū)域優(yōu)勢

　　旗濱集團系我國浮法玻璃產(chǎn)能最大的企業(yè)之一，具有較強的規(guī)模優(yōu)勢。公司在華東及華南地區(qū)具有較突出的區(qū)城市場優(yōu)勢。

　　●硅砂資源儲備增加，原料自給率提升

　　近年來旗濱集團硅砂資源有所擴充，資源儲量較為豐富。公司硅砂基地距浮法玻璃生產(chǎn)線運輸距離短，物流成本優(yōu)勢較明顯，隨著硅砂自給率的持續(xù)提升，玻璃成本和品質的控制能力得以加強。

　　●產(chǎn)業(yè)鏈延伸，抗風險能力有望增強

　　近年來，旗濱集團加大了浮法玻璃下游玻璃深加工業(yè)務的拓展力度，有助于公司降低浮法玻璃業(yè)務的經(jīng)營風險。

　　●財務結構保持穩(wěn)健

　　得益于經(jīng)營積累，旗濱集團所有者權益持續(xù)增長，財務結構保持穩(wěn)健。

　　【信用評級】

　　旗濱轉債會破發(fā)嗎？

　　可轉債破發(fā)原因

　　可轉債的定價，主要與股市（可轉債正股）、債市、供給、市場情緒等諸多因素有關。對于近期可轉債尤其新可轉債的走弱，大概可以總結以下五大因素。

　　1、債市調(diào)整。近期債券市場趨弱，十年期國債收益率不斷走高，因而可轉債的債性部分也走弱，價格也受影響。

　　2、大股東頻頻快速套現(xiàn)。從投資者情緒來看，近期可轉債密集上市后，多家發(fā)行可轉債的上市公司大股東，在配售的可轉債上市后快速套現(xiàn)，引發(fā)投資者的擔憂。

　　3、年底資金鎖定收益。年底各種機構兌現(xiàn)收益，也不排除賣出可轉債，增加了市場供給，產(chǎn)生一定影響。

　　4、可轉債擴容。大擴容被認為是可轉債走弱的首要因素。

　　5、A股調(diào)整。A股市場調(diào)整，可轉債的正股大多也出現(xiàn)調(diào)整，因而可轉債也受影響下跌。

　　【經(jīng)營情況的討論與分析】

　　2020年，是公司轉型升級發(fā)展的關鍵年。突如其來的新冠疫情對國際國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，平板玻璃行業(yè)具有剛性生產(chǎn)特點，物流受阻、需求受限對行業(yè)景氣度、企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展帶來極大沖擊。

　　報告期，公司生產(chǎn)各種優(yōu)質浮法玻璃原片5,839萬重箱，同比減少58萬重箱；銷售各種優(yōu)質浮法玻璃原片5,126萬重箱，同比減少281萬重箱。實現(xiàn)營業(yè)收入379,061萬元，同比減少27,566萬元，降幅6.78%；實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤50,610萬元，同比減少1,225萬元，降幅2.36%。

　　【報告期內(nèi)核心競爭力分析】

　　報告期，公告積極推進中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，繼續(xù)推進玻璃原片產(chǎn)品結構優(yōu)化和技術升級、品質提升等提升計劃，推進產(chǎn)品優(yōu)質化發(fā)展，做強浮法產(chǎn)業(yè)；持續(xù)擴大節(jié)能建筑玻璃規(guī)模、提升盈利能力；高鋁電子玻璃建成投產(chǎn)、進入商業(yè)化運營，中性硼硅藥用玻璃素管及深加工項目建設有序推進，產(chǎn)品高端化初見成效。初步構建優(yōu)質浮法玻璃原片、節(jié)能建筑玻璃、高鋁電子玻璃、中性硼硅玻璃產(chǎn)業(yè)格局。事業(yè)合伙人計劃、員工持股計劃和新興項目跟投機制，有效促進了核心管理團隊與骨干員工利益與公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃密切相關度。公司產(chǎn)業(yè)鏈拓展與產(chǎn)品高端化并重，持續(xù)堅定高質量發(fā)展要求，進一步增強和提高公司品牌影響力與行業(yè)地位，公司的核心競爭力和綜合實力持續(xù)提升。

　　報告期，公司其他核心競爭力無重大變化。

　　【主要財務指標及數(shù)據(jù)】

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