年12月10日兩市滬深顯示出震蕩反彈的趨勢(shì)，消費(fèi)白馬股再一次領(lǐng)先，引領(lǐng)市場(chǎng)反彈。一直有人建議大家關(guān)注白酒，醫(yī)藥、餐飲等消費(fèi)白馬股這些優(yōu)秀的白色龍馬股票值得長(zhǎng)期持有，甚至持有養(yǎng)老為什么白馬股這幾年的消費(fèi)帶來(lái)了高超額收益？去消費(fèi)白馬股票壟斷是什么原因呢？

　　前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍，是《新浪財(cái)經(jīng)直播》的嘉賓，就消費(fèi)白馬股票壟斷這個(gè)話題做了如下概述：

　　從2016年開(kāi)始，我就提出了白色龍馬的概念，它不僅是白馬股的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而且主要是在消費(fèi)領(lǐng)域（什么是白馬股）。白色龍馬股票代表了改革開(kāi)放過(guò)程中激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)沉淀下來(lái)的一批好公司。消費(fèi)是中國(guó)未來(lái)增長(zhǎng)最確定的領(lǐng)域。我國(guó)是世界上人口最多、消費(fèi)市場(chǎng)最大的國(guó)家。只要能在中國(guó)，消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域取得第一名，就可能是世界第一。

　　傳統(tǒng)消費(fèi)方面，白酒，醫(yī)藥、餐飲等行業(yè)龍頭股增長(zhǎng)最為穩(wěn)定，品牌價(jià)值也是最高的，所以這幾年做的趨勢(shì)不錯(cuò)。一些新的消費(fèi)，如免稅店，新能源汽車，消費(fèi)電子，等。也從消費(fèi)爆炸中受益，表現(xiàn)更好。尤其是在新能源汽車，我總是建議你牢牢地持有新能源汽車產(chǎn)業(yè)連鎖的領(lǐng)先股份，因?yàn)樾履茉雌嚾〈鷤鹘y(tǒng)燃料汽車是大勢(shì)所趨。

　　市值特斯拉已經(jīng)超過(guò)6000億美元，相當(dāng)于豐田的三個(gè)市值，可以說(shuō)是不可思議，這表明資金對(duì)投資新興消費(fèi)品非常感興趣。盡管對(duì)于新能源汽車，是否存在泡沫存在一些爭(zhēng)議，但毫無(wú)疑問(wèn)，新能源汽車是未來(lái)發(fā)展的一個(gè)方向。

　　事實(shí)上，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭和獨(dú)角獸企業(yè)，就像中國(guó)過(guò)去十年的崛起一樣，無(wú)一例外都是消費(fèi)加互聯(lián)網(wǎng)的模式。包括BATJ、百度，阿里，騰訊，京東，美、拼多多，字節(jié)跳動(dòng)，等。都是消費(fèi)加互聯(lián)網(wǎng)模式，受益于消費(fèi)爆炸。為什么現(xiàn)在我國(guó)出現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)大爆發(fā)？我覺(jué)得和我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有關(guān)。今年，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將超過(guò)100萬(wàn)億人民幣，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將超過(guò)1萬(wàn)美元。

　　根據(jù)這些發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)1萬(wàn)美元時(shí)，消費(fèi)將會(huì)爆發(fā)，消費(fèi)升級(jí)將成為主流，這將帶來(lái)品牌消費(fèi)品的巨大增長(zhǎng)。隨著人們生活水平和收入水平的提高，他們會(huì)更加注重產(chǎn)品質(zhì)量和品牌價(jià)值。品牌消費(fèi)品會(huì)贏得消費(fèi)者的信任。當(dāng)然，品牌消費(fèi)品不僅僅是高端白酒，這樣的高端消費(fèi)品，還有醬油、酵母、生鮮等一般消費(fèi)品。

　　無(wú)論是高端消費(fèi)品還是一般消費(fèi)品，都會(huì)受益于人們收入水平的提高，這是一個(gè)普遍規(guī)律，而不僅僅是我國(guó)獨(dú)有的特征。在歐，美，等發(fā)達(dá)國(guó)家和日本，他們都經(jīng)歷了發(fā)展過(guò)程中的這一階段。在20世紀(jì)70年代和80年代，美的消費(fèi)激增。正是靠著重品牌消費(fèi)品，巴菲特獲得了巨大的財(cái)富增值。例如，可口可樂(lè)，西施坎迪、吉列謝弗和零售企業(yè)沃爾瑪，都獲得了巨大的回報(bào)，包括他近年來(lái)配置的蘋果，本質(zhì)上是消費(fèi)品。

　　同樣，我們?cè)趯W(xué)習(xí)價(jià)值投資的時(shí)候，一定要把那些品牌化的消費(fèi)品挖出來(lái)，不能燒。一般來(lái)說(shuō)，品牌消費(fèi)品不容易出現(xiàn)一些健康事件或質(zhì)量問(wèn)題，因?yàn)檫@些企業(yè)應(yīng)該像愛(ài)鳥惜羽一樣珍惜自己的品牌。他們可能得不償失，一旦出了問(wèn)題不可能為了追求短期利益而損害自己的品牌。但是對(duì)于一些沒(méi)有品牌的消費(fèi)品，其品牌價(jià)值并不高。此時(shí)，企業(yè)可能會(huì)通過(guò)偷工減料、以次充好的方式謀取不正當(dāng)利益，從而損害消費(fèi)者的利益。

　　消費(fèi)白馬股票壟斷是什么原因呢？綜上所述，白馬股大部分消費(fèi)屬于品牌消費(fèi)場(chǎng)所，具有長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力。雖然漲幅短期內(nèi)比較大，白酒，醫(yī)藥、食品、飲料等行業(yè)龍頭股近期再次領(lǐng)漲兩市，因?yàn)槠渫顿Y價(jià)值可以長(zhǎng)期關(guān)注。我重申我在2019年提出的觀點(diǎn)。白馬股消費(fèi)是值得養(yǎng)老消費(fèi)的品種。