近日，天合光能發(fā)布了發(fā)行可轉(zhuǎn)債的消息，申購時間就在本周五，在打新債之前對于這個轉(zhuǎn)債以及公司的了解都是非常必要的，那么天合發(fā)債怎么樣？天合發(fā)債會破發(fā)嗎？天合轉(zhuǎn)債評級如何？

　　首先我們來看下本次申購的相關(guān)情況，以下是最新申購的轉(zhuǎn)債信息，可以看到天合發(fā)債申購就在周五2021年8月13日了。

　　天合轉(zhuǎn)債的發(fā)行信息

　?。ㄒ唬┌l(fā)行證券的種類

　　本次發(fā)行證券的種類為可轉(zhuǎn)換為公司 A 股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券。本次可轉(zhuǎn)換公司債券及未來轉(zhuǎn)換的公司 A 股股票將在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

　?。ǘ┌l(fā)行規(guī)模

　　本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券總額為人民幣 525,200.00 萬元，可轉(zhuǎn)債債券數(shù)量為 52,520,000 張。

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　　本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值為人民幣 100 元。

　　（四）發(fā)行價格

　　按債券面值發(fā)行。

　?。ㄎ澹╊A(yù)計募集資金量（含發(fā)行費用）及募集資金凈額

　　本次可轉(zhuǎn)債募集資金總額為人民幣 525,200.00 萬元，扣除發(fā)行費用后預(yù)計募集資金凈額為 520,909.10 萬元。

　?。┠技Y金專項存儲的賬戶

　　公司已經(jīng)制訂了募集資金管理相關(guān)制度，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金將存放于公司董事會指定的募集資金專項賬戶中，并在發(fā)行公告中披露募集資金專項賬戶的相關(guān)信息。

　　天合轉(zhuǎn)債怎么樣

　　截至2021年3月31日，公司商譽為1.60億元，較2020年末持平，占凈資產(chǎn)的比例為1.05%4、天合光能目前的年化歷史波動率約為60.63%，長期240日年化歷史波動率位于53.55%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動性處于較高水平。

　　當天合光能的股價為49元時，轉(zhuǎn)換價值為97.01元，對應(yīng)轉(zhuǎn)債價格在128.09元～129.30元。

　　當天合光能在34元至67元時，對應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在119元～151元之間。

　　以當前市場估值和理論模型，天合轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。

　　假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為29%時，每股配售收益約為0.74元，以49元的股價成本參與配售，綜合配售收益為1.43%，配售收益較低。

　　粗略估計剩余可申購額在8至16億元。申購資金范圍為171000億（81000億網(wǎng)下+90000億網(wǎng)上）至203000億（108000億網(wǎng)下+95000億網(wǎng)上）之間。

　　網(wǎng)下打滿中簽資金6萬至14萬之間。當天合轉(zhuǎn)債總名義申購資金為182000億元且剩余可申購金額為12億元時，中簽率為0.0066%，當首日漲幅為29%時，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值19元，網(wǎng)下打滿申購收益率為2.87萬元。

　　公司主要財務(wù)指標

　　1、營業(yè)收入整體情況

　　公司主營業(yè)務(wù)收入來自于光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)及智慧能源業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為 2,505,403.78 萬元、2,332,169.59 萬元、2,941,797.34 萬元和 852,241.80 萬元。報告期公司主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例均超過 95%，主營業(yè)務(wù)突出。公司的其他業(yè)務(wù)收入主要是電池片、硅片及其他產(chǎn)品銷售的收入，占營業(yè)收入比重較低。

　　報告期內(nèi)，公司其他業(yè)務(wù)收入主要包括銷售硅片、電池片所產(chǎn)生的收入，以及對外提供檢測、加工服務(wù)等產(chǎn)生的收入，具體如下：

　　2018 年，隨著市場對于單晶高效組件需求的增加，公司為更好適應(yīng)客戶的需求，適時調(diào)整了自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并將部分普通多晶電池片對外出售，使得當年電池片銷售收入增加較多，2019 年起，發(fā)行人減少了電池片的對外銷售。

　　2、主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成

　　（1）光伏組件收入

　　報告期內(nèi)，公司主要收入來自光伏組件的銷售，光伏組件占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 59.81%、72.51%、75.87%和 78.76%。由于公司的戰(zhàn)略定位逐漸向光伏智慧能源整體解決方案提供商延伸，因此，公司在保持現(xiàn)有光伏組件產(chǎn)品競爭力及行業(yè)地位的前提下，持續(xù)重點發(fā)展光伏系統(tǒng)、智慧能源等業(yè)務(wù)。 2019 年度和 2020 年度，發(fā)行人組件業(yè)務(wù)開展情況良好，組件出貨量均同比上升。

　?。?）光伏系統(tǒng)——電站業(yè)務(wù)收入

　　報告期內(nèi)，發(fā)行人光伏系統(tǒng)——電站業(yè)務(wù)收入分別為 734,007.74 萬元、 438,768.55 萬元、210,338.93 萬元和 76,931.79 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 30.60%、19.40%、7.24%和 9.36%，發(fā)行人的光伏電站業(yè)務(wù)主要包括自建光伏電站并尋找買家進行出售，以及為第三方提供光伏電站工程建設(shè)服務(wù)兩大類。 2019 年度，發(fā)行人光伏電站業(yè)務(wù)收入中電站建設(shè)工程管理收入增長較快。

　?。?）光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品收入

　　報告期內(nèi)，光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品的銷售收入分別為 119,821.97 萬元、 117,005.89 萬元、399,304.69 萬元和 72,803.17 萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入比例為 5.00%、5.17%、13.74%和 8.86%。光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括天合智能優(yōu)配、商用、戶用光伏系統(tǒng)產(chǎn)品，2019 年度，光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品中天合智能優(yōu)配收入增長較快。2020 年度，光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品收入規(guī)模大幅增長，主要系公司天合智能優(yōu)配產(chǎn)品銷售較同期大幅增長，全年已實現(xiàn)收入 270,380.10 萬元。

　?。?）智慧能源——發(fā)電業(yè)務(wù)與運維收入

　　報告期內(nèi)，智慧能源——發(fā)電業(yè)務(wù)與運維的銷售收入分別為 99,857.85 萬元、 62,228.59 萬元、87,431.76 萬元和 22,872.16 萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入比例為 4.16%、2.75%、3.01%和 2.78%。該項業(yè)務(wù)收入變化主要與公司持有的光伏電站發(fā)電量及上網(wǎng)電價相關(guān)，2018 年，公司出售的光伏電站較多，因此，當年及 2019 年的發(fā)電量相應(yīng)減少，光伏發(fā)電銷售收入降低。

　　天合電纜是做什么的

　　公司是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。公司的核心技術(shù)在上述板塊的應(yīng)用情況如下：

　　（1）光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)

　　公司積極開展光伏電池和組件技術(shù)研發(fā)，依托光伏科學(xué)與技術(shù)國家重點實驗室和國家企業(yè)技術(shù)工程中心兩個國家級創(chuàng)新平臺，憑借天合光能優(yōu)質(zhì)的設(shè)備資源，成熟的工藝經(jīng)驗和整合創(chuàng)新優(yōu)勢，深度整合大硅片、MBB、切半、N 型、雙玻、雙面等電池及組件核心技術(shù)，根據(jù)全球不同的市場需求推出差異化的單、多晶組件產(chǎn)品，具體包括：高功率基準組件系列、高可靠雙玻組件系列、高性能雙面組件系列、美學(xué)組件系列，組件出貨量處于世界領(lǐng)先水平。此外，公司部分邊框組件技術(shù)減少了組件背面遮擋，尤其針對雙面雙玻組件，大幅度增加發(fā)電面積，提升發(fā)電量；同時保留了雙玻組件高絕緣性、高防潮、防水、高穩(wěn)定性等優(yōu)勢，同時大大降低了成本，為客戶降低初始投資帶來貢獻；此外獨創(chuàng)了組件與跟蹤支架之間的快速、高效連接，幫助項目安裝過程降低人工成本，降低度電成本，提高項目投資回報率。

　　（2）光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)

　　針對投資者一體化的交付需求，公司推出了天合智能優(yōu)配系統(tǒng)產(chǎn)品。天合智能優(yōu)配是天合光能針對大型電站開發(fā)的智能光伏解決方案，覆蓋地面和水上兩種應(yīng)用場景，提供包括高效組件、可靠的跟蹤系統(tǒng)、優(yōu)質(zhì)的浮體和智能逆變器在內(nèi)的產(chǎn)品優(yōu)選和集成。通過項目設(shè)計和工程服務(wù)、一體化控制系統(tǒng)和智能運維系統(tǒng)，達到系統(tǒng)的最佳配合，為業(yè)主和開發(fā)商提供最可靠解決方案，幫助客戶降低光伏項目度電成本，保障電站收益最大化。在跟蹤支架方面，天合優(yōu)配集成了專利球型軸承，提高 30%的角度可調(diào)節(jié)性，安裝更便捷；在軟件方面，天合智能優(yōu)配通過更加人性化的 UI 交互設(shè)計、更加完美的算法分析模型、海量電站數(shù)據(jù)積累，并集成跟蹤支架的優(yōu)化天文算法，做到監(jiān)控模塊化管理。其主要價值是能夠?qū)崟r對標所有方陣，精準優(yōu)化低效方陣；在智能跟蹤算法上，天合智能優(yōu)配開發(fā)的智能跟蹤算法可結(jié)合實時輻照數(shù)據(jù)，對于雙面組件考慮了正反兩面的輻照總和，實現(xiàn)最大雙面發(fā)電量。

　?。?）智慧能源業(yè)務(wù)——能源云平臺

　　公司是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。公司的核心技術(shù)在上述板塊的應(yīng)用情況如下：云平臺研發(fā)團隊不斷拓展應(yīng)用場景，開發(fā)新的高級應(yīng)用及核心智能硬件，構(gòu)建核心技術(shù)壁壘。在解決方案方面，創(chuàng)新性地構(gòu)建了基于物聯(lián) IoT 平臺的一站式 SaaS 應(yīng)用解決方案，實現(xiàn)云、管、邊、端的數(shù)據(jù)流和業(yè)務(wù)流的高效閉環(huán)，打造能源+物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的核心競爭力；在智能硬件方面，獨創(chuàng)性地實現(xiàn)了基于無線免供電技術(shù)的智慧能源終端應(yīng)用，領(lǐng)先的軟件智能算法和非侵入式、無線的便捷裝接方式，大幅降低行業(yè)解決方案的硬件和現(xiàn)場實施等成本；在綜合能源管理平臺的建設(shè)方面，實現(xiàn)對 MOTA 采集數(shù)據(jù)的應(yīng)用建模以及云端發(fā)布，并通過以低代碼甚至零代碼的開發(fā)方式實現(xiàn)功能模塊的靈活組建，支持多平臺的多種對接方式，快速響應(yīng)業(yè)務(wù)需求，極大提高軟件交付速度；在售電市場領(lǐng)域，針對河南市場獨創(chuàng)的售電交易平臺，幫助用戶實現(xiàn)用戶畫像、交易付款、虛擬交易等高級應(yīng)用；在增量配電網(wǎng)領(lǐng)域，填補云平臺業(yè)務(wù)空白，開發(fā)的烏爾禾營配系統(tǒng)是國內(nèi)首家增量配電網(wǎng)試點項目，系統(tǒng)嘗試了多種網(wǎng)絡(luò)支付方式及支付終端，相對于傳統(tǒng)的電網(wǎng)業(yè)務(wù)辦理流程，極大的改善了用戶體驗；在光儲、風(fēng)儲等微網(wǎng)控制領(lǐng)域，基于經(jīng)典的分層協(xié)調(diào)控制理論并結(jié)合風(fēng)、光、負荷多尺度功率預(yù)測曲線分別開發(fā)了微電網(wǎng)能量優(yōu)化調(diào)度系統(tǒng)和就地側(cè)的微網(wǎng)控制器裝置，為后續(xù)對儲能團隊的支撐奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　綜上天合發(fā)債破發(fā)概率不高，想要打新債的朋友可以關(guān)注，申購的朋友大家要提前做好準備，更多轉(zhuǎn)債相關(guān)知識歡迎關(guān)注贏家財富網(wǎng)QQ：100800360。