《股票質(zhì)押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法》在2018年3月中旬開始正式實施，明確了60％質(zhì)押率的“紅線”，也是為了控制市場泡沫，實現(xiàn)“去杠桿”，同時可以防范大面積強制平倉質(zhì)押股票的風險，有效保護投資者利益，引導經(jīng)濟“脫虛向?qū)崱?。新?guī)嚴控杠桿，劃定4條紅線明確資金用途。上市公司股票質(zhì)押的幾條紅線具體是什么呢？

　　與此前規(guī)定相比，新規(guī)明確了60％質(zhì)押率的“紅線”。其中明確股票質(zhì)押率上限不超過60％，單一證券公司和單一資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為融資方的質(zhì)押率分別不超過30％和15％，單一a股市場整體質(zhì)押率不超過50％。

　　股票質(zhì)押式回購是指符合條件的資金融匯方將其股票或其他證券，股票與符合條件的資金融匯方整合到資金，并同意在未來返還給資金并解除質(zhì)押的交易。在新規(guī)中，監(jiān)管部門明確了整合方范圍和股票質(zhì)押率上限。質(zhì)押率是指初始交易金額與質(zhì)押標的證券市值的比率。

　　股票質(zhì)押式回購是上市公司股東常用的融資方式，但質(zhì)押股權的風險也是我們不能夠忽視的。尤其是，股權質(zhì)押比例較高的大股東，當股價大幅下跌時，可能面臨空頭頭寸的風險。因此，界定質(zhì)押率的“紅線”就是在一定程度上劃定交易的安全邊界。

　　新規(guī)還完善了整合方的范圍、在資金的存儲使用等具體規(guī)定?；鸷蛡辉俦淮_認為初始質(zhì)押標的。在質(zhì)押業(yè)務整體風險逐步下降的同時，部分高比例質(zhì)押股票因流通或濫用質(zhì)押融資等操作受到明顯影響，仍處于危機之中。如下圖中，是部分質(zhì)押率超過50%的股票。

       綜上，我們介紹了上市公司股票質(zhì)押的幾條紅線，主要是指：

　　1、單一a股股票市場整體質(zhì)押率不超過50%；

　　2、證券公司設定的目標股票質(zhì)押率上限不超過60%；

　　3、單一證券公司接受的單一a股股票質(zhì)押金額不得超過該股票券a股股本的30%；

　　4、單一集合資產(chǎn)管理計劃或定向資產(chǎn)管理客戶接受的單一a股股票質(zhì)押金額不得超過該股票a股股本的15%。