哪種情況股票代銷(xiāo)？我們先要了解一下什么是股票代銷(xiāo)，股票代銷(xiāo)是指發(fā)行公司與證券的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，后者發(fā)行股票的發(fā)行方式。以代銷(xiāo)方式發(fā)行股票是指證券公司代表發(fā)行人發(fā)行股票，并在代銷(xiāo)期限屆滿(mǎn)時(shí)將所有未售出的股票退還給發(fā)行人。

　　哪種情況股票代銷(xiāo)？由上可以看出，在代銷(xiāo)模式下，證券公司與股票發(fā)行人存在委托代理關(guān)系。承銷(xiāo)期屆滿(mǎn)時(shí)，所有未售出的股票將退還給發(fā)行人。證券公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，所以一般收取的費(fèi)用較少。代銷(xiāo)股票一般適合口碑好、人氣高的股票。

　　既然選擇股票代銷(xiāo)這種方式，就會(huì)有溢價(jià)收入，那么什么是溢價(jià)收入呢？發(fā)行股票時(shí)，發(fā)行價(jià)格超過(guò)面值的部分稱(chēng)為發(fā)行企業(yè)的溢價(jià)收入。

　　溢價(jià)是一個(gè)證券市場(chǎng)術(shù)語(yǔ)，意思是實(shí)際支付的金額超過(guò)證券或股票的名義價(jià)值或面值。我們通常說(shuō)一只股票有溢價(jià)，就是說(shuō)扣除各種費(fèi)用和其他費(fèi)用之后還有錢(qián)。當(dāng)我們說(shuō)一只股票有多少溢價(jià)空間時(shí)，我們指的是股票目標(biāo)價(jià)格和股票面值之間的差價(jià)。溢價(jià)是指交易價(jià)格超過(guò)證券的票面價(jià)格，如果超過(guò)票面價(jià)格，稱(chēng)為溢價(jià)。溢價(jià)空間是指交易價(jià)格超過(guò)證券面值多少發(fā)行股票的成本相對(duì)復(fù)雜，一般包括兩個(gè)方面：一是純發(fā)行費(fèi)用，即股票發(fā)行人在發(fā)行過(guò)程中發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用，如印刷費(fèi)用、承銷(xiāo)費(fèi)用、宣傳費(fèi)用、其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)費(fèi)用等。二是發(fā)行公司向投資者支付的年度股息。因此，發(fā)行股票的成本與實(shí)際募集資金額之比等于股息除以扣除純發(fā)行費(fèi)用后的發(fā)行價(jià)格。數(shù)學(xué)公式為：發(fā)行股票的成本比率=股息/(發(fā)行價(jià)格-發(fā)行成本)100%。由于發(fā)行成本差異不大，股票融資成本主要取決于企業(yè)每年向投資者支付的股息。在實(shí)踐中，新股發(fā)行的價(jià)格溢價(jià)超過(guò)面值，這大大降低了股息固定時(shí)的股票融資成本。從實(shí)際情況來(lái)看，與銀行，的貸款成本相比，股票融資的成本更高更低，這取決于各國(guó)的金融環(huán)境、利率政策、證券市場(chǎng)的發(fā)展程度以及公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)等諸多因素。另一方面，從企業(yè)融資的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)來(lái)看，發(fā)行股票的成本低于銀行貸款。由于接受銀行貸款是企業(yè)的負(fù)債，反映了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，必須按期還本付息，成為公司沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。發(fā)行股票籌集的資金是企業(yè)的資本，反映了產(chǎn)權(quán)關(guān)系。如果沒(méi)有到期日，股份購(gòu)買(mǎi)一次就不能收回，企業(yè)也不需要償還，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)輕。

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