希望轉(zhuǎn)2是本周第二個可轉(zhuǎn)債申購，和前面轉(zhuǎn)債比，這一轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模較大。在其申購內(nèi)容中對于申購需要注意的信息已經(jīng)分享非常完善，希望轉(zhuǎn)2中簽號公布時間也有。而對于這一公司如何以及希望轉(zhuǎn)2價值分析還不是很清楚。

　　希望轉(zhuǎn)2價值分析

　　目前評級相同、平價相近的長證轉(zhuǎn)債（轉(zhuǎn)股溢價率21.67%）、南航轉(zhuǎn)債（轉(zhuǎn)股溢價率25.31%）以及同行業(yè)牧原轉(zhuǎn)債（10月28日收盤價135.25，轉(zhuǎn)股溢價率16.56%）、溫氏轉(zhuǎn)債（10月28日收盤價115.02，轉(zhuǎn)股溢價率30.98%），預(yù)計希望轉(zhuǎn)2上市首日轉(zhuǎn)股溢價率或在18%-23%區(qū)間，對于公告掛網(wǎng)日10月28日平價，希望轉(zhuǎn)2上市價格預(yù)計在114.9元至119.77元之間。希望轉(zhuǎn)2規(guī)模和評級均尚可，債底和平價為申購提供較高的安全墊，轉(zhuǎn)債性價比好于一期希望轉(zhuǎn)債。

　　正股基本情況

　　目前公司已經(jīng)在國內(nèi)飼料行業(yè)多年保持規(guī)模第一的地位，其中禽料全國第一，豬料、水產(chǎn)料及反芻料也位列全國前三。2016年以來，公司加大養(yǎng)豬業(yè)務(wù)布局，截至2020年生豬對外銷量已經(jīng)突破829萬頭，自養(yǎng)及委托代養(yǎng)的商品代雞、鴨總量也超過5億只。公司在全國各地持續(xù)建設(shè)生豬養(yǎng)殖項目，資金需求量大，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債擬募集資金81.50億元，主要用于生豬養(yǎng)殖項目。2021年前三季度歸母凈利潤虧損64億元左右，比上年同期下降225.89%。一方面，生豬銷售價格大幅下降，疊加飼料原料價格上漲等因素導(dǎo)致的生豬養(yǎng)殖成本上升，從而導(dǎo)致豬產(chǎn)業(yè)虧損，是2021年前三季度經(jīng)營業(yè)績虧損的主要原因。另一方面，禽產(chǎn)業(yè)由于行情持續(xù)低迷出現(xiàn)虧損，也是前三季度業(yè)績虧損的原因之一。自2006年以來，我國已經(jīng)經(jīng)歷了三輪完整的豬周期，結(jié)合豬的生長周期和歷次的豬周期來看，一輪“豬周期”的持續(xù)時間大約在4年左右。從走勢來看，豬價下行觸底后一般還存在10個月左右的筑底時間，存在二次探底的表現(xiàn)。

　　希望轉(zhuǎn)2行業(yè)概況行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展趨勢

　　1、飼料行業(yè)

　?。?）全球飼料行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展趨勢

　　飼料行業(yè)在全球食品產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮著基礎(chǔ)性先導(dǎo)性作用。20 世紀 60 年代以來，隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展和人口數(shù)量的持續(xù)增長，市場對于動物性食品的消費需求不斷增加，推動了飼料工業(yè)的快速發(fā)展。

　?、偃蝻暳闲袠I(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

　　A.全球飼料產(chǎn)量連續(xù)五年突破 10 億噸

　　根據(jù)全球性動物保健公司奧特奇發(fā)布的《全球飼料調(diào)查報告》，2020 年全球飼料行業(yè)總產(chǎn)量達到 11.88 億噸，全球飼料產(chǎn)量連續(xù)五年突破 10 億噸，相比 2012 年首次調(diào)查結(jié)果增長了 24.47%，年化復(fù)合增長率為 4.76%。

　　B.亞太、歐洲和北美合計貢獻全球近 80%的飼料產(chǎn)量

　　分區(qū)域來看，亞太地區(qū)、歐洲和北美是全球飼料的主要產(chǎn)銷區(qū)，2020 年亞太地區(qū)、歐洲和北美的飼料產(chǎn)量分別為 4.34 億噸、2.62 億噸和 2.37 億噸，分別占全球飼料總產(chǎn)量的 36.54%、22.06%和 19.95%。拉丁美洲、非洲和中東地區(qū)在 2020 年的飼料產(chǎn)量分別為 1.77 億噸，0.43 億噸和 0.25 億噸，占全球飼料產(chǎn)量的比重分別為 14.90%、3.62%和 2.10%。分國家來看，中國是世界第一大的飼料生產(chǎn)國，第二大是美國，中國和美國合計生產(chǎn)了約全球三分之一的飼料。世界第三大飼料生產(chǎn)國是巴西，第四至第七名分別為印度、墨西哥、西班牙和俄羅斯。

　　C.禽料和豬料占全球飼料產(chǎn)品的比重最大

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，全球飼料產(chǎn)品中，2020 年家禽飼料產(chǎn)量最高，為 4.95 億噸，占飼料總產(chǎn)量比例為 41.68%，其次是豬飼料和反芻飼料，產(chǎn)量分別達到 2.86 億噸和 2.45 億噸，占比分別為 24.11%和 20.63%。

　?、谌蝻暳闲袠I(yè)的發(fā)展趨勢

　　A.飼料行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長根據(jù)聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）的預(yù)計，到 2050 年世界人口數(shù)量將達到 90 億，全球?qū)τ谑称返男枨罅繉⑸蠞q約 60%。國際飼料工業(yè)協(xié)會（IFIF）預(yù)計全球動物性食品的需求增長速度將會更快：到 2050 年，肉類產(chǎn)品（家禽、豬、牛肉）的需求將會翻倍，而乳制品和魚類產(chǎn)品的需求將增長兩倍。在這樣的背景下，處于食品行業(yè)上游的飼料行業(yè)將面臨廣闊的市場前景，進而繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

　　B.飼料行業(yè)的整合趨勢將進一步加劇

　　近年來，雖然全球飼料產(chǎn)量逐年上漲，但全球的飼料生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量卻有所下降。究其原因，一方面是由于技術(shù)進步帶來優(yōu)質(zhì)飼料企業(yè)的生產(chǎn)效率提升，淘汰了行業(yè)部分落后產(chǎn)能；另一方面則是由于優(yōu)質(zhì)飼料企業(yè)出于擴大生產(chǎn)規(guī)模的需要而在全球范圍內(nèi)并購其他企業(yè)。未來，飼料行業(yè)的整合趨勢將進一步加劇，市場集中度將進一步提高。

　　C.飼料龍頭企業(yè)的一體化程度將不斷提高隨著技術(shù)的進步和行業(yè)競爭的加劇，飼料企業(yè)向上游種植業(yè)及下游養(yǎng)殖業(yè)、屠宰及肉類加工業(yè)不斷延伸是強化企業(yè)競爭力的重要手段。特別是對于行業(yè)內(nèi)的大型企業(yè)而言，當(dāng)其已具備足夠的規(guī)模優(yōu)勢的同時，面對飼料行業(yè)激烈的競爭環(huán)境，適當(dāng)轉(zhuǎn)變發(fā)展路徑，沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游尋找新的利潤增長點是實現(xiàn)業(yè)績突破的有效途徑。

　?。?）我國飼料行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展趨勢

　　飼料行業(yè)是現(xiàn)代畜牧業(yè)和水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的重要基礎(chǔ)，同時連接著種植業(yè)，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。我國是全球領(lǐng)先的飼料生產(chǎn)國，根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2020 年，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量 25,276.1 萬噸，其中，配合飼料 23,070.5 萬噸；濃縮飼料 1,514.8 萬噸；添加劑預(yù)混合飼料 594.5 萬噸。

　　我國飼料行業(yè)的年產(chǎn)量從 2010 年的 16,202 萬噸增長到 2020 年的 25,276 萬噸，增長幅度達 56.01%，年均復(fù)合增長率為 4.55%。2013 年，我國飼料產(chǎn)量出現(xiàn)負增長，主要是受“速成雞”、“禽流感”等因素的影響，造成禽蛋、肉禽的消費需求下降，相應(yīng)導(dǎo)致在我國飼料產(chǎn)量中占比較大的肉禽飼料和蛋禽飼料需求量下降。

　　2、禽養(yǎng)殖行業(yè)

　　①我國是世界前三的雞肉產(chǎn)銷國

　　肉雞行業(yè)是我國與國際接軌最早、產(chǎn)業(yè)化特征最明顯、標(biāo)準化程度最高的農(nóng)牧行業(yè)。在我國，雞肉消費量僅次于豬肉消費量，是我國居民肉類消費的重要組成部分。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計，目前排名世界前三的雞肉生產(chǎn)國依次為美國、中國和巴西。2020 年，美國雞肉生產(chǎn)量達 2,023.90 萬噸，占全球雞肉生產(chǎn)量的 20.12%；中國雞肉生產(chǎn)量達 1,460.00 萬噸，占全球雞肉生產(chǎn)量的 14.51%；巴西雞肉生產(chǎn)量達 1,388.00 萬噸，占全球雞肉生產(chǎn)量的 13.80%。

　?、谌怿嗮B(yǎng)殖量全球第一

　　我國是世界鴨養(yǎng)殖大國，根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)顯示，中國鴨養(yǎng)殖量約占全球的 70%以上，我國肉鴨出欄量和消費量居世界第一。我國肉鴨出欄量自 2011 年達到最高峰約 40 億羽后，近年來基本維持在 30 億羽左右的水平，蛋鴨年出欄量約 1 億多羽。根據(jù)國家水禽產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系對全國 22 個水禽主產(chǎn)?。ㄊ?、區(qū)） 2019 年水禽生產(chǎn)情況的調(diào)查統(tǒng)計，2019 年中國肉鴨出欄 44.3 億只，鴨肉產(chǎn)量 944.44 萬噸。

　　明天11月2號，希望轉(zhuǎn)2申購的時候我們可以了解一下希望轉(zhuǎn)2價值分析，希望轉(zhuǎn)2上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服QQ：100800360。