業(yè)績預(yù)增股價(jià)未長股票到底是因?yàn)槭裁茨兀楷F(xiàn)實(shí)中我們總能遇到這種現(xiàn)象，就是我們買的一些股票，在業(yè)績方面，連續(xù)幾個(gè)季度持續(xù)增長，但是股價(jià)從來沒有漲過，有的甚至跌過。對于這一現(xiàn)象，很多投資者會(huì)感到不解。這并不是說業(yè)績增長對股價(jià)有積極的提振作用。為什么買的股票業(yè)績增長這么多，股價(jià)還是不漲？通常情況下，企業(yè)價(jià)值的回歸必然會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的回歸。也許有時(shí)候，企業(yè)價(jià)值和股價(jià)不會(huì)呈現(xiàn)同步的趨勢，但如果我們長時(shí)間看下去，很少看到哪個(gè)企業(yè)會(huì)有企業(yè)價(jià)值的大幅提升，但市場股價(jià)卻不會(huì)有反應(yīng)。

　　第一，在一些企業(yè)，雖然業(yè)績有所增長，但并不是主營業(yè)務(wù)的增長?？赡苁峭顿Y或者資產(chǎn)處置，導(dǎo)致當(dāng)年利潤增長。因?yàn)檫@種增長是不可持續(xù)的，僅僅因?yàn)榻衲曜隽送顿Y，并不意味著明年還能做投資。今年處置資產(chǎn)并不意味著明年就有資產(chǎn)要處置。

　　第二，業(yè)績增長雖然是主要收入，但不是常態(tài)化的增長收入。但周期性引起的價(jià)格上漲導(dǎo)致利潤增長。對于這種增長，是不可持續(xù)的，只能是周期性的波動(dòng)，最后股價(jià)還是會(huì)回到原來的價(jià)值。和滄州大華、方大炭素一樣，是產(chǎn)品的周期性漲價(jià)帶來了業(yè)績的增長。股價(jià)在17年第三季度達(dá)到高點(diǎn)后，雖然第四季度和18年的業(yè)績?nèi)员３衷鲩L，但股價(jià)開始逐漸回落。直到19年周期回落，產(chǎn)品毛利率大幅下降，業(yè)績暴跌至谷底，股價(jià)也跌至新低。這種單純由價(jià)格上漲而非市場自身正常需求驅(qū)動(dòng)的周期性業(yè)績增長是不可持續(xù)的。因此，他們的表現(xiàn)是高度不穩(wěn)定的。與他們的估值相對應(yīng)的，永遠(yuǎn)是高與低。周期低的時(shí)候，PE估值會(huì)很高，而進(jìn)入景氣周期的峰谷的時(shí)候，PE估值會(huì)很低，以至于一些投資新人經(jīng)常被騙，從而在高處被套。

　　第三，雖然業(yè)績一直在增長，但股價(jià)并沒有表現(xiàn)出和業(yè)績一樣的增長。這是因?yàn)檫@些股票在早期已經(jīng)透支了未來幾年的表現(xiàn)。比如近幾年上市的新股，發(fā)行時(shí)定價(jià)是估值的18到23倍，上市后被激烈炒作，漲了五六倍，有的漲了七八倍到十倍，直接把估值提高到70到80倍到100倍以上。這么高的估值，未來還需要多年的持續(xù)增長才能消化，才能恢復(fù)到正常合理的價(jià)值。不是業(yè)績沒有提升，而是價(jià)格提前透支了未來價(jià)值。對于已經(jīng)漲到估值近100倍的股票，如果年度業(yè)績增長50%，需要4到5年的時(shí)間才能與當(dāng)前股價(jià)值相對應(yīng)。如果其中一兩年的業(yè)績增長低于預(yù)期，這種修復(fù)的周期就會(huì)延長，最終要么股價(jià)跌至合理估值，要么周期就會(huì)延長，等待時(shí)機(jī)會(huì)很長，

　　在這里，有必要說一下行業(yè)屬性對業(yè)績增長的影響。

　　對于重復(fù)消費(fèi)類，業(yè)績增長往往可以帶動(dòng)未來的持續(xù)增長。當(dāng)前業(yè)績漲幅越大，對未來越有利，所以在業(yè)績高峰期仍能帶來高估值。周期性表現(xiàn)越強(qiáng)，對未來越不利。因?yàn)榻衲曛芷谛云奉惖臉I(yè)績增長往往是市場需求在后期透支剝離，業(yè)績見頂之后是持續(xù)下滑?；?、鋼鐵、造紙等周期性行業(yè)。

　　另一類是受保護(hù)的特殊優(yōu)惠行業(yè)。還應(yīng)該指出，光伏和新能源以前的補(bǔ)貼都是政策給予的優(yōu)惠待遇。當(dāng)補(bǔ)貼被收回時(shí)，許多企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)很難再續(xù)補(bǔ)貼。隨著新能源，汽車補(bǔ)貼的減少，鋰電池企業(yè)的業(yè)績在過去兩年也大幅下滑。當(dāng)年的業(yè)績爆發(fā)，就是因?yàn)檠a(bǔ)貼力度大。因此，一些企業(yè)在早期建造了一批爛車，要求大量的鋰電池，并用大量的補(bǔ)貼過著富裕的生活。但補(bǔ)貼一退，競爭一放開，很多就沒有競爭力，只能等死。

　　業(yè)績預(yù)增股價(jià)未長股票原因投資者們應(yīng)該都明白了吧，關(guān)于股票的內(nèi)在價(jià)值，可以閱讀怎么了解股票內(nèi)在價(jià)值，如想了解更多股票市場相關(guān)知識，可以聯(lián)系我們的在線客服QQ100800360。