不良資產(chǎn)證券化是重組貸款，不良債券，不良貸款，準(zhǔn)履約貸款，抵債資產(chǎn)的證券化。不良資產(chǎn)證券化已經(jīng)有很久的年頭了，是以意大利、美國以及日本包括韓國相對比較活躍。

　　資產(chǎn)所有者將流動性差的部分資產(chǎn)通過一定的組合形成不良資產(chǎn)證券化，為這組資產(chǎn)提供相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流，提高信用，從金融市場轉(zhuǎn)向流動的證券的技術(shù)和過程。

　　(1)資產(chǎn)證券化對一國的法律，會計以及稅收制度有特殊要求，金融或銀行經(jīng)歷工業(yè)危機的國家或地區(qū)不良資產(chǎn)的處置選擇推動當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)證券化市場以及制度建設(shè)的主要動力。其知識產(chǎn)權(quán)證券化同樣有很大作用。各國對解決系統(tǒng)風(fēng)險的迫切程度以及政府的支持力度是取決不良資產(chǎn)證券化的發(fā)展的重要因素。

　　(2)不良資產(chǎn)證券化有階段性發(fā)起主體。初期主要啟動了政府支持重組和不良資產(chǎn)處置機構(gòu)，如日本的RCCJ，美國RTC，韓國的KAMCO和泰國的FSRA，但這些機構(gòu)是階段性的。各國證券隨著立法和市場環(huán)境的改善，商業(yè)性不良資產(chǎn)證券化成為市場的主體。專業(yè)的投資銀行同時收購多家銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行證券化叫做委托證券化。

　　(3)受發(fā)起主體進(jìn)化的影響，不良資產(chǎn)證券化從融資證券化轉(zhuǎn)變。政府支持機構(gòu)本身并不滿足資本充足率指標(biāo)等方面的壓力，只需盡快收回資金以達(dá)到融資目的。在KAMCO的大多數(shù)不良資產(chǎn)證券化當(dāng)中，最終風(fēng)險由銀行保留。商業(yè)性不良資產(chǎn)證券化對剝奪不良資產(chǎn)的要求更加迫切。實際上如果只需要金融，那么不需要銀行不良資產(chǎn)證券化，對正常的信貸資產(chǎn)所進(jìn)行的證券化所需要的融資成本以及交易成本更低。

　　(4)不良資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)不斷改善，可更有效地解決不良資產(chǎn)現(xiàn)金流量與證券現(xiàn)金流量之間的不對稱，適應(yīng)處置手段的多樣性，擴大證券的不良資產(chǎn)類型。

　　(5)逐步培育，形成專門從事不良資產(chǎn)投資的機構(gòu)投資者。歐美機構(gòu)投資者成為亞洲不良資產(chǎn)及其支持證券的主要購買力和推動力，促進(jìn)了國內(nèi)投資者的培育和當(dāng)?shù)匦庞铆h(huán)境的改善，不良資產(chǎn)的風(fēng)險溢價也逐漸降低。

　　(6)形成不良資產(chǎn)證券化專門針對及進(jìn)行價值評估、證券評級、資產(chǎn)管理者評級標(biāo)準(zhǔn)。外資機構(gòu)通過壟斷技術(shù)，以各種中介機構(gòu)幾乎壟斷性地介入了證券化過程。

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