通22轉(zhuǎn)債是本周第三個可轉(zhuǎn)債申購，和前面轉(zhuǎn)債比，這一轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模較大。在其申購內(nèi)容中對于申購需要注意的信息已經(jīng)分享非常完善，通22轉(zhuǎn)債中簽號公布時間也有。而對于這一公司如何以及通22轉(zhuǎn)債價值分析還不是很清楚。

　　通22轉(zhuǎn)債價值分析

　　新債發(fā)行的機制是原股東配債優(yōu)先，打新只能撿他們剩下來的，而由于大股東掌握著發(fā)債節(jié)奏的主動性，容易提前籌資配債，配債概率是遠大于中小股東的。

　　比如隆22轉(zhuǎn)債，大股東持股14%，原股東配債共62%，剩余38%而已。

　　而通威的股權(quán)更為集中，大股東通威集團持有44%的股份。所以配債之后剩下的可能只有20-30%比例。

　　此外，隆22和通22都無網(wǎng)下發(fā)行，不用考慮分流。

　　按當(dāng)前可轉(zhuǎn)債打新1100萬戶左右估計，通22轉(zhuǎn)債每戶中0.22-0.33簽。

　　不過這已經(jīng)是一塊大肉了，通22轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值在106元，預(yù)期單簽賺300元以上。因此通22轉(zhuǎn)債價值分析也是值得期待的。

　　通威其實并不算純粹的光伏股，因為他有近40%的業(yè)務(wù)是農(nóng)牧，這可能在一定程度上壓低他的估值。更何況還有另一只76億的大塊頭華友轉(zhuǎn)債申購，確實是一蹲豐盛大餐。

　　正股基本情況

　　公司產(chǎn)品豐富，光伏新能源業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為高純晶硅、太陽能電池及組件，同時涉及光伏電站建設(shè)運營；農(nóng)牧業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為水產(chǎn)料和畜禽料。

　　除上述主要產(chǎn)品外，公司其他產(chǎn)品還包括 PVC、燒堿、水泥等；同時在農(nóng)牧業(yè)務(wù)方面，公司還有少量動保藥品生產(chǎn)、水產(chǎn)苗種和魚、鴨、豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和食品類業(yè)務(wù)。

　　公司主營業(yè)務(wù)包括以飼料銷售為主的農(nóng)牧業(yè)務(wù)，和以上游高純晶硅、中游太陽能電池及下游“漁光一體”光伏電站為主的光伏業(yè)務(wù)。公司主營業(yè)務(wù)突出，報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重均在 95%以上。

　　通22轉(zhuǎn)債行業(yè)情況

　　1.光伏市場發(fā)展概況

　　1）全球光伏應(yīng)用市場持續(xù)增長

　　世界各國均高度重視太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，紛紛出臺產(chǎn)業(yè)扶持政策，搶占未來新能源時代的戰(zhàn)略制高點。過去十年全球光伏市場年復(fù)合增長率超過 40%，在全球各國共同推動下，光伏產(chǎn)業(yè)化水平不斷提高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，光伏發(fā)電已逐步成為促進能源多樣化和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要能源。

　　2）全球“碳達峰、碳中和”時代來臨，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行

　　溫室效應(yīng)和全球變暖已是討論多年的話題，但其重要性卻絕對不容忽視。歐盟哥白尼氣候變化服務(wù)中心、NASA 等專業(yè)機構(gòu)一致認為 2020 年是歷史上最炎熱的年份之一。世界氣象組織統(tǒng)計表示，2020 年全球平均氣溫為 14.9 攝氏度，比 1850-1900 年的平均氣溫高大約 1.2 攝氏度，是有完整氣象觀測記錄以來的最暖年份。20 世紀 80 年代以來，每個連續(xù)十年都比前一個十年更暖。全球變暖將破壞生態(tài)系統(tǒng)平衡，帶來自然災(zāi)害、傳染病，甚至引發(fā)物種滅絕，給人類經(jīng)濟社會甚至人類生存帶來重大不利影響。

　　3）光伏“平價上網(wǎng)”時代臨近，行業(yè)步入發(fā)展新階段

　　相較于其他常規(guī)能源，光伏行業(yè)因發(fā)展時間較短，相關(guān)技術(shù)水平還不夠完善，導(dǎo)致發(fā)電成本相對較高，并成為制約其大規(guī)模發(fā)展應(yīng)用的主要因素之一。近年來，從高純晶硅、太陽能電池、組件到系統(tǒng)的優(yōu)化創(chuàng)新使得光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的技術(shù)水平均有較大提升，推動光伏發(fā)電成本開始逐步向常規(guī)能源發(fā)電成本靠攏，并逐步實現(xiàn)光伏發(fā)電“平價上網(wǎng)”的最終目標(biāo)。過去十多年來，全球光伏發(fā)電成本下降了 90%以上，最低中標(biāo)電價紀錄被不斷刷新。2020 年 8 月，葡萄牙報出 1.32 美分/千瓦時的中標(biāo)電價，成為當(dāng)前全球光伏電站最低中標(biāo)電價。與此同時，我國光伏發(fā)電成本也有了大幅降低，2020 年平均上網(wǎng)電價已降至 0.35 元/千瓦時， 2021 年有望全部實現(xiàn)平價上網(wǎng)，不再需要補貼，預(yù)計“十四五”期間將降低至 0.26 元/千瓦時以下，屆時光伏發(fā)電成本將低于絕大部分煤電。

　　2、飼料行業(yè)市場發(fā)展概況

　　飼料行業(yè)是我國國民經(jīng)濟中不可或缺的重要行業(yè)，作為連接種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的行業(yè)，其發(fā)展對促進糧食高效轉(zhuǎn)化增值、農(nóng)產(chǎn)品精深加工和畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖起到良好的基礎(chǔ)支撐和保證作用。飼料行業(yè)發(fā)展水平的高低，已成為衡量現(xiàn)代農(nóng)牧業(yè)發(fā)展程度的重要標(biāo)志。

　　我國飼料工業(yè)發(fā)展起于上世紀 70 年代，經(jīng)過四十余年的發(fā)展，目前飼料總量全球第一。近年來，全國飼料產(chǎn)量穩(wěn)定，增長速度放緩，進入了穩(wěn)定發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的階段，企業(yè)之間競爭加劇，飼料企業(yè)數(shù)量由 2010 年的 10,000 多家減少到 2020 年的 5,000 多家。預(yù)計后期將繼續(xù)整合，企業(yè)數(shù)量進一步減少。 2020 年我國飼料工業(yè)總產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長，連續(xù) 6 年產(chǎn)量破 2 億噸，連續(xù) 10 年居世界第一，約占全球總產(chǎn)量的 1/4。行業(yè)將逐漸向規(guī)?；图s化轉(zhuǎn)變，但飼料企業(yè)將進一步分化，優(yōu)勢企業(yè)多利用行業(yè)整合機遇及規(guī)模優(yōu)勢，通過兼并和新建擴大產(chǎn)能，或進行產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，或發(fā)展多元化的業(yè)務(wù)；中小企業(yè)面對資本壓力、人才壓力、技術(shù)壓力和服務(wù)能力等發(fā)展瓶頸，將逐步被優(yōu)勢企業(yè)整合并購或退出市場。

　　按飼養(yǎng)對象看，2020 年，豬飼料 8,922.5 萬噸，同比增長 16.4%；蛋禽飼料 3,351.9 萬噸、同比增長 7.5%；肉禽飼料 9,175.8 萬噸、同比增長 8.4%；反芻動物飼料 1,318.8 萬噸、同比增長 18.9%；水產(chǎn)飼料 2,123.6 萬噸、同比下降 3.6%；其他飼料 383.5 萬噸，同比增長 16.6%。

　　轉(zhuǎn)債品種大漲大跌原因分析

　　1、轉(zhuǎn)債標(biāo)的更多了，當(dāng)時標(biāo)的比較少，轉(zhuǎn)債品種暴漲暴跌大家不太關(guān)注。近段時間來，一天會有10幾只標(biāo)的暴漲，就與轉(zhuǎn)債標(biāo)的增多有關(guān)系。

　　2、并非所有漲幅明顯的可轉(zhuǎn)債都在被非理性爆炒，但不可否認確實有一些暴漲的可轉(zhuǎn)債因流通盤小，比較容易操縱價格。部分暴漲標(biāo)的債券余額一共只有3億左右，在考慮到有一些大股東配有部分轉(zhuǎn)債或者部分債券在相關(guān)機構(gòu)手中，實際上的流通盤就更小，幾個億資金就可以大幅拉升。

　　3、近年來市場風(fēng)格就是炒概念，拉估值行情。而大多轉(zhuǎn)債標(biāo)的既有概念，又有基本面，也被機構(gòu)和游資所青睞。

　　4、另外和轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則有關(guān)，沒有漲跌停限制，日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，機構(gòu)為主。

　　5、暴漲模式難持續(xù)，目前市場并不尋常。有些正股還沒漲停，轉(zhuǎn)債價格已經(jīng)飛上天，轉(zhuǎn)股溢價率抬升至非?？鋸埖牡夭?，這個現(xiàn)象很不合理。

　　2月24號通22轉(zhuǎn)債申購的時候我們可以了解一下通22轉(zhuǎn)債價值分析，通22轉(zhuǎn)債上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服QQ：100800360。