基金換手率,又稱股票周轉(zhuǎn)率，主要用于衡量一只基金的投資組合變動(dòng)頻率，即一只基金持有一只股票的平均時(shí)間。換手率怎么計(jì)算具體來說，計(jì)算基金換手率的公式是：

　　基金換手率=(基金股票交易量/2)/平均股票資產(chǎn)

　　公式中平均股票資產(chǎn)是每個(gè)季度期初和期間股票資產(chǎn)的平均值。

　　基金換手率的高低說明什么？

　　換手率的高低反映了基金股票交易操作的頻率。換手率高是靈活的基金運(yùn)作風(fēng)格的表現(xiàn)；換手率低說明基金的操作風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健，更注重通過買入和持有策略為投資者創(chuàng)造利潤(rùn)。

　　那么，基金的換手率和基金的業(yè)績(jī)有沒有相關(guān)性呢？高換手率會(huì)帶來高超額收益嗎？我們分析了中長(zhǎng)期基金換手率與基金業(yè)績(jī)的相關(guān)性，從貫穿熊市和牛市的中長(zhǎng)期數(shù)據(jù)來看，基金換手率與業(yè)績(jī)沒有顯著相關(guān)性。從小樣本的角度來看，換手率和業(yè)績(jī)之間沒有太大的相關(guān)性。例如，在2009年上半年換手率排名前10的基金中，有8只基金排名在同行的下半年。2008年，換手率高等基金的業(yè)績(jī)分化也很明顯。換手率，其中的業(yè)績(jī)最高，在同期可比的219只主動(dòng)投資偏股型基金中排名第122位。與此同時(shí)，低股票換手率基金的表現(xiàn)喜憂參半。

　　但在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，不同操作風(fēng)格的基金有不同的優(yōu)勢(shì)。如果行業(yè)輪動(dòng)快，個(gè)股活躍，換手率高的基金一般更有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫@類基金的投資風(fēng)格更靈活主動(dòng)。然而，在下行的市場(chǎng)環(huán)境下，這類基金的表現(xiàn)可能不如換手率較低的基金，因?yàn)樾星橄碌倪^程中，換手率高的基金頻繁調(diào)整，機(jī)會(huì)成本和交易成本會(huì)增加。

　　當(dāng)然，無論是在穩(wěn)定的市場(chǎng)還是熱點(diǎn)切換快的市場(chǎng)，我們也可以發(fā)現(xiàn)一些基金通過深挖個(gè)股、下?lián)Q手率等方式取得了突出的表現(xiàn)。另一方面，也有一些基金的換手率總是很低，行業(yè)配置和重倉(cāng)股票幾乎每個(gè)季度都沒有太大變化。這些低換手率基金不能稱之為價(jià)值投資，只能說是能力不足，市場(chǎng)不敏感。

　　此外，特別要提醒投資者警惕換手率業(yè)績(jī)持續(xù)落后的基金，這些基金可能存在以下兩個(gè)問題：一是基金經(jīng)理方面沒有自己的投資理念和投資基準(zhǔn)。第二，可能基金面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　簡(jiǎn)而言之，基金的股票換手率是基金股票交易風(fēng)格的體現(xiàn)。從中長(zhǎng)期來看，換手率和業(yè)績(jī)之間沒有太大的相關(guān)性。換手率高的基金是準(zhǔn)確把握市場(chǎng)熱點(diǎn)的高手，換手率低的也是有價(jià)值投資的高手。然而，在特定的市場(chǎng)環(huán)境下，高換手率基金和低換手率基金在靜態(tài)制動(dòng)時(shí)的盈利能力是不同的。同時(shí)，提醒投資者警惕低換手率，的閑置資金、高換手率的閑置資金和存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的基金。以上對(duì)基金換手率的介紹供大家參考。在這里還是要提醒大家:投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。了解更多股市內(nèi)容可以聯(lián)系客服QQ：100800360。