債券股票的估值方式，股票和債券估值的區(qū)別：

　　1.投資者的性質(zhì)和作用不同。股票投資者是公司的股東，股東擁有一定的公司管理權(quán)。債券投資者和發(fā)行主體之間只是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

　　2.投資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)不同。股票的投資風(fēng)險(xiǎn)相對較高。債券的風(fēng)險(xiǎn)相對較低。對于投資者來說投資股票需要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.投資回報(bào)的表現(xiàn)是不一樣的。股票的盈利最終取決于公司的經(jīng)營狀況。經(jīng)營狀況越好利潤回報(bào)越多。債券的收益主要來自利息。所以股票的收益一般比債券高很多，但要注意這需要投資者承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.還款順序不一樣。正常情況下債權(quán)人先于股東獲得償付。同等條件下公司先發(fā)債券，后發(fā)股票。

　　股票估值是通過特定的技術(shù)指標(biāo)和數(shù)學(xué)模型來估計(jì)股票在未來一段時(shí)期的相對價(jià)格，也稱為股票的預(yù)期價(jià)格。

　　股票估值法：

　　第一種方法是基于市盈率。就好比世界鋼鐵行業(yè)發(fā)達(dá)國家股市的市盈率一般是8-13倍。所以通過這個(gè)估值方法我們可以得到一般鋼企的估值=業(yè)績*這個(gè)行業(yè)的一般市盈率。

　　第二種方法是基于市凈率。就好比一家資源類企業(yè)每股凈資產(chǎn)為4，那么我們可以看看這類企業(yè)在資本市場上一般的市凈率是多少。估值=凈資產(chǎn)*這個(gè)行業(yè)的一般市凈率。這種估價(jià)方法適用于制造業(yè)等主要依靠生產(chǎn)資料的企業(yè)。IT行業(yè)等企業(yè)顯然不適合用這種方法估值。

　　債券估值的基本原則：

　　債券作為一種投資，現(xiàn)金流出是其購買價(jià)格，現(xiàn)金流入是返還的利息和本金或者是賣出時(shí)獲得的現(xiàn)金。債券的價(jià)值或者是債券的內(nèi)在價(jià)值是指債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，也就是債券各期利息收入的現(xiàn)值加上債券到期償還本金的現(xiàn)值之和。只有當(dāng)債券的內(nèi)在價(jià)值大于購買價(jià)格時(shí)債券才值得購買。

      股票和債券的共同點(diǎn)：

　　1.股票和債券都是有償還價(jià)值的證券。

　　2.股票和債券的發(fā)行者都是以籌集資金或資本為目的的融資行為。

　　3.兩者可以實(shí)現(xiàn)雙贏，融資者可以獲得足夠的資金投資，投資者可以獲得利益。

　　4.都是可流通的證券，可用于買賣和轉(zhuǎn)讓相同點(diǎn)。

　　相同點(diǎn)：資產(chǎn)產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值是股票和債券估值的共同起點(diǎn)。優(yōu)先股的支付義務(wù)與債券非常相似，每期支付的股息與債券每期支付的利息相似，所以債券的估值方法也可以用于優(yōu)先股的估值。

　　不同點(diǎn)：債券有固定的付息和還本，未來現(xiàn)金流是確定的，可以直接套用年金和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式。普通股的未來現(xiàn)金流是不確定的，取決于公司的股利政策，通常要求固定股利支付或穩(wěn)定增長股利的假設(shè)。在此基礎(chǔ)上復(fù)利現(xiàn)值求和。

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