現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較火爆，在4月19日申購(gòu)的湘佳轉(zhuǎn)債也是非常受到歡迎的，雖然這一可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量不大，不過(guò)和新股不同的是可轉(zhuǎn)債的中簽是比較容易的，對(duì)于進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)還是不錯(cuò)的，而湘佳轉(zhuǎn)債申購(gòu)之后更多的投資者要關(guān)注的還是湘佳轉(zhuǎn)債怎么樣會(huì)破發(fā)嗎。

　　湘佳轉(zhuǎn)債也就是湘佳股份。每股配售6.2819元可轉(zhuǎn)債，通過(guò)計(jì)算：X（持有股數(shù)）*6.2819，計(jì)算得出持有200股，就可以配售12張可轉(zhuǎn)債，繳款1200元，以此類推下去。

　　中簽率范圍估計(jì)為 0.001%至0.005%，也是1%-5%之間，取決于原股東的配售比例，也就是原股東不要的，再分配給其余投資者，

　　按照目前價(jià)格來(lái)估算上市價(jià)格，結(jié)合相對(duì)應(yīng)行業(yè)的可轉(zhuǎn)債以及行業(yè)地位，保守的給予25%的溢價(jià)率，也就是說(shuō)上市價(jià)格在120左右。

　　綜合來(lái)看湘佳轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為種禽繁育，家禽飼養(yǎng)及銷售，禽類屠宰加工及銷售，飼料、生物肥生產(chǎn)及銷售。目前公司主要養(yǎng)殖父母代種雞與商品雞，以及養(yǎng)殖少量祖代種雞。

　　　公司同行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)情況

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主要的肉雞產(chǎn)品為商品代黃羽肉雞，我國(guó)肉雞養(yǎng)殖行業(yè)的主要企業(yè)有溫氏股份、【立華股份(300761)、股吧】、仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展、民和股份、湘佳股份等，其中，溫氏股份、立華股份及公司活禽業(yè)務(wù)以黃羽肉雞為主，仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展及民和股份活禽業(yè)務(wù)以白羽肉雞為主。我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的主要企業(yè)有牧原股份、溫氏股份、正邦科技等。

　　1、溫氏食品集團(tuán)股份有限公司

　　溫氏食品集團(tuán)股份有限公司（300498.SZ），創(chuàng)立于1983年，現(xiàn)已發(fā)展成一家以畜禽養(yǎng)殖為主業(yè)、配套相關(guān)業(yè)務(wù)的跨地區(qū)現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團(tuán)。溫氏股份的主要業(yè)務(wù)是黃羽肉雞和商品肉豬的養(yǎng)殖和銷售，兼營(yíng)肉鴨、奶牛、蛋雞、鴿子、肉鵝的養(yǎng)殖及其產(chǎn)品的銷售。截至2020年12月31日，溫氏股份在全國(guó)20多個(gè)?。ㄖ陛犑谢蜃灾螀^(qū)）擁有399家控股公司，4.80萬(wàn)戶合作農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場(chǎng)）。2020年溫氏股份銷售肉雞10.51億只，肉鴨5,692.80萬(wàn)只，銷售肉豬954.55萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入749.39億元。

　　2、江蘇立華牧業(yè)股份有限公司

　　江蘇立華牧業(yè)股份有限公司（300761.SZ）成立于1997年6月，是一家集科研、生產(chǎn)、貿(mào)易于一身、以優(yōu)質(zhì)草雞養(yǎng)殖為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的一體化農(nóng)業(yè)企業(yè)，是江蘇省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)龍頭企業(yè)、江蘇省農(nóng)業(yè)科技型企業(yè)、國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化示范區(qū)。立華股份從2000年開(kāi)始實(shí)行“公司+農(nóng)戶”的運(yùn)行模式，2002年組建合作社，并異地創(chuàng)辦子公司，大力推行“公司+合作社+農(nóng)戶”的發(fā)展模式。2020年，公司上市優(yōu)質(zhì)肉雞約3.23億只，豬18.42萬(wàn)頭，商品鵝126.68萬(wàn)只，銷售收入86.2億元。

　　3、山東仙壇股份有限公司

　　山東仙壇股份有限公司（股票代碼：002746），成立于2001年，2015年2月于深交所掛牌上市。公司已形成涵蓋父母代肉種雞養(yǎng)殖、雛雞孵化、飼料生產(chǎn)、商品代肉雞養(yǎng)殖、肉雞屠宰與加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈模式。公司注冊(cè)資本4.63億元，總資產(chǎn)50億元，職工6000人，年加工冷凍分割和冰鮮系列雞肉產(chǎn)品33萬(wàn)噸、調(diào)理食品2萬(wàn)噸，年宰殺量為1.3億羽毛雞。2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入318,832.07萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35,256.31萬(wàn)元。

　　4、福建圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司

　　福建圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司（股票代碼：002299）系集飼料加工、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工與銷售、熟食加工與銷售為一體的全國(guó)最大全產(chǎn)業(yè)鏈肉雞飼養(yǎng)加工企業(yè)，國(guó)內(nèi)商品代雞產(chǎn)量最大企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工、食品深加工，主要產(chǎn)品是生雞肉及深加工肉制品，并主要以分割凍雞肉、深加工雞肉制品等產(chǎn)品形式。公司養(yǎng)殖量及屠宰量領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)白羽肉雞行業(yè)，2020年雞肉銷售量達(dá)97.85萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.45億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)20.41億元。公司憑借完整的一體化全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)了食品安全的可追溯性，并依靠?jī)?yōu)良的品質(zhì)和穩(wěn)定的供應(yīng)成為肯德基的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，麥當(dāng)勞唯一中國(guó)本土雞肉供應(yīng)商，以及雙匯、太太樂(lè)、安井、海霸王、沃爾瑪、麥德龍、華潤(rùn)萬(wàn)家、世紀(jì)聯(lián)華、永輝等食品加工企業(yè)及大型超市重要雞肉供應(yīng)商。

　　5、山東民和牧業(yè)股份有限公司

　　山東民和牧業(yè)股份有限公司（股票代碼：002234）前身是農(nóng)業(yè)部山東蓬萊良種肉雞示范場(chǎng)，始建于1985年改制于1997年，先后被認(rèn)定為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、全國(guó)農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化示范區(qū)、國(guó)家出口雞肉標(biāo)準(zhǔn)化示范區(qū)、全國(guó)畜牧優(yōu)秀企業(yè)、國(guó)家首批肉雞無(wú)高致病性禽流感生物安全隔離區(qū)、中國(guó)畜牧協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位、白羽肉雞聯(lián)盟副主席單位、國(guó)家畜禽養(yǎng)殖廢棄物資源化處理科技創(chuàng)新聯(lián)盟副理事長(zhǎng)單位。2008年5月，公司股票在深圳證券交易所成功掛牌上市，是國(guó)內(nèi)白羽肉雞行業(yè)首家上市公司。

　　6、牧原食品股份有限公司

　　牧原食品股份有限公司（002714.SZ）是牧原集團(tuán)旗下子公司，牧原集團(tuán)始建于1992年，主營(yíng)業(yè)務(wù)生豬養(yǎng)殖，兼有飼料加工、生豬育種、生豬屠宰等業(yè)務(wù)協(xié)同主業(yè)發(fā)展。牧原集團(tuán)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)布局在全國(guó)23個(gè)省93個(gè)市197個(gè)縣，旗下【牧原股份(002714)、股吧】于2014年1月上市，2020年公司銷售生豬1,811.5萬(wàn)頭，其中商品豬1,152.4萬(wàn)頭，仔豬594.8萬(wàn)頭，種豬64.3萬(wàn)頭。

　　7、江西【正邦科技(002157)、股吧】股份有限公司

　　江西正邦科技股份有限公司（002157.SZ）主要從事飼料、生豬、獸藥及農(nóng)藥的生產(chǎn)與銷售，并為養(yǎng)殖戶和種植戶提供產(chǎn)品、養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)、植保技術(shù)服務(wù)等綜合服務(wù)。正邦科技是國(guó)內(nèi)大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)，2020年度生豬出欄量955.97萬(wàn)頭，居A股生豬養(yǎng)殖類上市公司第二位，2020年?duì)I業(yè)收入491.66億元。

　　可轉(zhuǎn)債破發(fā)后如何做

　　關(guān)于可轉(zhuǎn)債破發(fā)的邏輯這個(gè)問(wèn)題，其實(shí)也比較復(fù)雜，首先呢，要搞清楚一個(gè)問(wèn)題。破發(fā)是指跌破發(fā)行價(jià)，而不是上市首日的開(kāi)盤(pán)價(jià)，有些人搞不清，認(rèn)為上市首日開(kāi)盤(pán)120元，后面幾天跌到了110元，就認(rèn)為破發(fā)了。

　　其實(shí)并非如此，破發(fā)指的是跌破發(fā)行價(jià)，而所有可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價(jià)是100元！100元！100元！

　　因?yàn)閭拿嬷凳?00元，也就是不管你在市場(chǎng)上用多少錢(qián)買(mǎi)的可轉(zhuǎn)債，在最后到期日的時(shí)候，都會(huì)拿到100元。盡管結(jié)果如此，過(guò)程中，破發(fā)還是有可能的。但是只要最終不出現(xiàn)債券違約，公司一定會(huì)按照100元還本付息。

　　所以第一種一定會(huì)破發(fā)的情況是，公司要退市且債券一定會(huì)違約。

　　為什么要公司退市呢？道理很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是融資，替代了以前的定增。本質(zhì)上，上市公司是希望轉(zhuǎn)債的投資者轉(zhuǎn)股，而不是想還錢(qián)。

　　因此只要不退市，即便股價(jià)大跌，總有各種辦法，能讓轉(zhuǎn)債價(jià)格回到100塊，而一旦行情好了，轉(zhuǎn)債就會(huì)跟隨股價(jià)上漲。

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