要約收購(gòu)是指收購(gòu)人向被收購(gòu)公司發(fā)出的公告，只有被收購(gòu)公司確認(rèn)上市公司后才能實(shí)施。這是各國(guó)證券市場(chǎng)最重要的收購(gòu)形式，它可以通過(guò)向所有股東公開(kāi)發(fā)出要約來(lái)控制目標(biāo)公司。

　　要約收購(gòu)的目標(biāo)是上市公司所有合法發(fā)行的股票，算是一種特殊的證券交易。收購(gòu)包括兩種要約：部分自愿要約和全面強(qiáng)制要約。

　　部分自愿要約是指收購(gòu)人的預(yù)期收購(gòu)股份比例根據(jù)目標(biāo)公司總股本確定，并向目標(biāo)公司全體股東按照此比例范圍發(fā)出要約。預(yù)要約的數(shù)量超過(guò)收購(gòu)人預(yù)要約的數(shù)量的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)按照相同的比例收購(gòu)預(yù)要約的股份。

　　強(qiáng)制要約是指投資者持有目標(biāo)公司的股份或表決權(quán)達(dá)到法定比例，或在持有一定比例后的一定期限內(nèi)增持一定比例，必須依法向目標(biāo)公司全體股東發(fā)出公開(kāi)要約的法律制度。

　　強(qiáng)制要約被視為完全規(guī)范化、市場(chǎng)化的收購(gòu)模式，最大的特點(diǎn)是在平等獲取信息的基礎(chǔ)上，讓所有股東都能做出自己的選擇。因此有利于保護(hù)全體股東特別是中小股東的利益，防止各種內(nèi)幕交易。

　　要約收購(gòu)的適用條件

　　1.條件：投資者通過(guò)證券證券交易所證券交易持有或者合計(jì)持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的30％，并繼續(xù)增持的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司全體股東發(fā)出收購(gòu)該上市公司部分或者全部股份的要約。

　　2.收購(gòu)上市公司部分股份的要約應(yīng)當(dāng)規(guī)定，被收購(gòu)公司股東承諾出售的股份數(shù)量超過(guò)預(yù)定收購(gòu)的股份數(shù)量的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)按照比例進(jìn)行收購(gòu)。要約收購(gòu)上市公司時(shí)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待被收購(gòu)公司的所有股東。

　　為了維護(hù)公平，防止個(gè)別大股東控制公司，給公司其他股東造成損失，在收購(gòu)過(guò)程中，要求所有股東，而不僅僅是少數(shù)股東，在收購(gòu)30％以上的股份時(shí)，都面臨著，所有股東都有權(quán)按其提出的價(jià)格出售或不出售。

　　要約與股價(jià)的關(guān)系是好是壞？

　　個(gè)股要約收購(gòu)公示前，股價(jià)一般會(huì)長(zhǎng)期處于低、便宜、不活躍的狀態(tài)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)人無(wú)法提前知道要約收購(gòu)的信息，所以通常無(wú)法對(duì)短期資產(chǎn)進(jìn)行投機(jī)。收購(gòu)方也想在要約收購(gòu)前盡可能多的拿到低成本的股份，也有意在較低水平操縱股價(jià)。

　　必須注意的是，全方位的要約收購(gòu)是確定的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橐s收購(gòu)價(jià)格通常不會(huì)低于股票市場(chǎng)價(jià)格，有時(shí)還是溢價(jià)收購(gòu)。更重要的是，在上市公司大股東收購(gòu)后，要約收購(gòu)方會(huì)有資產(chǎn)注入、資產(chǎn)重組等一系列動(dòng)作。所以要約收購(gòu)一般會(huì)刺激上市公司，股價(jià)一般會(huì)上漲。投資者最好在要約收購(gòu)方案通過(guò)各部門(mén)審批后，收購(gòu)報(bào)告書(shū)公布前，進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，利潤(rùn)可能更高。