在涉及到證券市場業(yè)務(wù)時，投資者會經(jīng)常碰到一些金融方面的專業(yè)詞匯，比如阿爾法收益，特別是阿爾法收益的含義等具體的金融知識，對于大多數(shù)投資者來說，初次接觸時這些名詞時都會感到不是非常的了解，有時還會影響交易的正常進(jìn)行，接下來，就為大家整理關(guān)于阿爾法收益的相關(guān)知識。

　　阿爾法？的收入與阿爾法的回報沒有什么密切的關(guān)系。收入阿爾法阿爾法公司的收入是由經(jīng)理的個人主動決策產(chǎn)生的。由于經(jīng)理人的阿爾法回報率差異很大，阿爾法回報率之間的相關(guān)性很小。此外，由于每個經(jīng)理代表阿爾法，的一個獨(dú)特的收入來源，阿爾法的收入投資者在阿爾法比在貝塔收益接觸到更多的收入來源，這意味著即使阿爾法收入被單獨(dú)看待，合并多個阿爾法收入來源比合并多個貝塔收益.收入來源能降低更多的風(fēng)險，阿爾法收入和資產(chǎn)分類收入之間沒有相關(guān)性。顯然，阿爾法回報率和廣義資產(chǎn)分類回報率之間沒有相關(guān)性。如果投資者能夠事先確認(rèn)投資經(jīng)理已經(jīng)獲得了正的阿爾法收益，那么將阿爾法收益(或阿爾法收益組合)加入到傳統(tǒng)的股票組合或收益導(dǎo)向的固定投資組合中，阿爾法收益可以大大提高風(fēng)險調(diào)整后的業(yè)績。

　　為了詳細(xì)說明這些好處，我們以大型美國養(yǎng)老基金為例。該基金由15項(xiàng)基本被動資產(chǎn)組成，雇傭了約50名主動經(jīng)理。在這個投資組合中，貝塔收益的平均夏普比率是0.26，而阿爾法的平均信息比率是0.27。平均而言，貝塔收益和阿爾法的風(fēng)險調(diào)整回報率幾乎相同。如果養(yǎng)老基金隨機(jī)選擇一個資產(chǎn)分類或一個阿爾法收益源，兩只基金的風(fēng)險調(diào)整后收益會非常相似。然而，在組合層面，事情發(fā)生了很大的變化，如圖5-2所示。當(dāng)組合的貝塔收益總風(fēng)險的夏普比率增加到0.46時(與獨(dú)立基礎(chǔ)上的平均值0.26相比)，組合的阿爾法總風(fēng)險的信息比率增加到1.82。因?yàn)榘柗ǖ氖杖雭碓幢蓉愃找?，多得多，而且阿爾法的收入不像貝塔收益，的關(guān)系那么密切，所以阿爾法的收入導(dǎo)致了他們之間的巨大差異。這兩個特點(diǎn)也導(dǎo)致了阿爾法來源組合相對于貝塔收益來源組合收益的多元化。

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