現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較火爆，在7月20日申購(gòu)的松霖轉(zhuǎn)債也是非常受到歡迎的，雖然這一可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量不大，不過(guò)和新股不同的是可轉(zhuǎn)債的中簽是比較容易的，對(duì)于進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)還是不錯(cuò)的，而松霖轉(zhuǎn)債申購(gòu)之后更多的投資者要關(guān)注的還是松霖發(fā)債怎么樣會(huì)破發(fā)嗎。

　　松霖發(fā)債怎么樣

　　票面利率較低，補(bǔ)償利息較高、純債價(jià)值較高，按4.04%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價(jià)值為92.71 元?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/603992/" target="_blank" title="松霖科技(603992)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >松霖科技(603992)、股吧】目前的年化波動(dòng)率約為41.06%，長(zhǎng)期240 日年化歷史波動(dòng)率位于43.68%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動(dòng)性較高。20 日年化波動(dòng)率為46.79%，高于歷史平均水平（41.75%）。當(dāng)松霖科技的股價(jià)為16.5 元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為99.52 元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格在124.88 元～125.33 元，當(dāng)松霖科技的股價(jià)在13.5 元至20 元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)合理定位約在116.73元～137.05 元之間。以當(dāng)前市場(chǎng)估值水平，松霖轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。

　　松霖發(fā)債正股做什么

　　公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括健康硬件中的花灑類、龍頭五金類、馬桶配件及智能馬桶等廚衛(wèi)品類，美容花灑、美容儀、沖牙器等美容健康品類產(chǎn)品。除此以外，公司也根據(jù)客戶及市場(chǎng)需求生產(chǎn)、銷售木質(zhì)家具、浴室柜、淋浴房等其他居家生活必備產(chǎn)品。公司主營(yíng)產(chǎn)品均是居民生活中不可或缺的重要組成部件，廣泛應(yīng)用于家庭住宅、酒店、賓館、寫字樓、辦公樓等房屋建筑廚房、衛(wèi)生間中。

　　公司產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠，在業(yè)內(nèi)樹(shù)立了良好的品牌形象，旗下商標(biāo)被國(guó)家工商行政管理總局認(rèn)定為“馳名商標(biāo)”。公司主要產(chǎn)品業(yè)已通過(guò)歐盟 CE 認(rèn)證、英國(guó) WRAS、TMV 認(rèn)證、法國(guó) ACS、NF 認(rèn)證、德國(guó) DVGW、KTW 認(rèn)證、美國(guó) UPC 認(rèn)證、加拿大 CSA 認(rèn)證、美國(guó)及加拿大 cUPC 認(rèn)證、澳大利亞 WaterMark 認(rèn)證等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲、南美洲和非洲六大洲。公司主要客戶包括國(guó)際知名衛(wèi)浴品牌商、國(guó)際大型連鎖建材零售商、個(gè)人護(hù)理品牌商、美容美妝類品牌商、綜合家電品牌，如 Moen（美國(guó)摩恩）、TOTO（日本東陶）、Grohe（德國(guó)高儀）、 American Standard（美國(guó)美標(biāo)）、Delta（美國(guó)得而達(dá)）、Roca（西班牙樂(lè)家）、 Methven（新西蘭麥瑟文）、Kohler（美國(guó)科勒），ADEO（法【國(guó)安達(dá)(300902)、股吧】屋）、Saint-Gobain（法國(guó)圣戈班）、Kingfisher（英國(guó)翠豐），Waterpik（美國(guó)潔碧）、MTG 株式會(huì)社、松下、美的等知名企業(yè)。

　　主要產(chǎn)品及用途

　　公司現(xiàn)階段產(chǎn)品主要包括健康硬件中的廚衛(wèi)品類、美容健康品類等品類健康產(chǎn)品。廚衛(wèi)品類主要包括花灑類、龍頭五金類等廚衛(wèi)配件；此外 2021 年 8 月公司完成收購(gòu)【倍杰特(300774)、股吧】，新增馬桶配件及智能馬桶等衛(wèi)浴產(chǎn)品。同時(shí)報(bào)告期內(nèi)公司通過(guò)整合原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)需求，將產(chǎn)品拓展至美容健康品類，主要包括美容花灑、美容儀、沖牙器等。公司部分主要產(chǎn)品的性能特點(diǎn)及用途介紹如下：

　　此外，公司近年來(lái)逐步形成的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)“松霖·家”，采取直接面向終端消費(fèi)者，在目標(biāo)城市開(kāi)設(shè)大型自營(yíng)品牌體驗(yàn)中心及【線上線下(300959)、股吧】 F2C 模式，為客戶提供從室內(nèi)設(shè)計(jì)及裝修、全屋定制及軟飾等真正一站式的產(chǎn)品及服務(wù)，突破傳統(tǒng)因產(chǎn)品、服務(wù)、平臺(tái)分離而給家裝客戶帶來(lái)的復(fù)雜、高成本、低品質(zhì)的現(xiàn)狀。

　　公司主要市場(chǎng)地位如下：

　　公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的花灑類、龍頭五金類等衛(wèi)浴配件產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一，公司持續(xù)專注于產(chǎn)品創(chuàng)意設(shè)計(jì)和核心技術(shù)研發(fā)，在相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)建立了較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司主要產(chǎn)品已獲得美國(guó)、加拿大、歐盟、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、日本等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的市場(chǎng)認(rèn)證，主要客戶包括國(guó)際知名衛(wèi)浴品牌商、國(guó)際大型連鎖建材零售商、個(gè)人護(hù)理品牌商、美容美妝類品牌商、綜合家電品牌，其中國(guó)際知名衛(wèi)浴品牌商包括 Moen（美國(guó)摩恩）、TOTO（日本東陶）、Grohe（德國(guó)高儀）、American Standard（美國(guó)美標(biāo)）、Delta（美國(guó)得而達(dá)）、Roca（西班牙樂(lè)家）、Methven（新西蘭麥瑟文）、 Kohler（美國(guó)科勒），國(guó)際大型連鎖建材零售商包括 ADEO（法國(guó)安達(dá)屋）、 Saint-Gobain（法國(guó)圣戈班）、Kingfisher（英國(guó)翠豐），個(gè)人護(hù)理品牌商、美容美妝類品牌商及綜合家電品牌包括 Waterpik（美國(guó)潔碧）、MTG 株式會(huì)社、松下、美的等。

　　可轉(zhuǎn)債破發(fā)后如何做

　　關(guān)于可轉(zhuǎn)債破發(fā)的邏輯這個(gè)問(wèn)題，其實(shí)也比較復(fù)雜，首先呢，要搞清楚一個(gè)問(wèn)題。破發(fā)是指跌破發(fā)行價(jià)，而不是上市首日的開(kāi)盤價(jià)，有些人搞不清，認(rèn)為上市首日開(kāi)盤120元，后面幾天跌到了110元，就認(rèn)為破發(fā)了。

　　其實(shí)并非如此，破發(fā)指的是跌破發(fā)行價(jià)，而所有可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價(jià)是100元！100元！100元！

　　因?yàn)閭拿嬷凳?00元，也就是不管你在市場(chǎng)上用多少錢買的可轉(zhuǎn)債，在最后到期日的時(shí)候，都會(huì)拿到100元。盡管結(jié)果如此，過(guò)程中，破發(fā)還是有可能的。但是只要最終不出現(xiàn)債券違約，公司一定會(huì)按照100元還本付息。

　　所以第一種一定會(huì)破發(fā)的情況是，公司要退市且債券一定會(huì)違約。

　　為什么要公司退市呢？道理很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是融資，替代了以前的定增。本質(zhì)上，上市公司是希望轉(zhuǎn)債的投資者轉(zhuǎn)股，而不是想還錢。

　　因此只要不退市，即便股價(jià)大跌，總有各種辦法，能讓轉(zhuǎn)債價(jià)格回到100塊，而一旦行情好了，轉(zhuǎn)債就會(huì)跟隨股價(jià)上漲。

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