央行主管《金融時報》發(fā)文稱，近期，人民幣匯率波動引發(fā)市場高度關(guān)注。8月15日早間，離岸人民幣對美元匯率盤中一度跌破7.30元關(guān)口。

　　如何看待近期人民幣匯率走勢？下一階段的外匯市場形勢如何？對于上述市場關(guān)心的問題，受訪專家多表示，縱觀近期人民幣匯率的波動，主要受到內(nèi)外部多重因素影響，但匯率預(yù)期和跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。近日人民幣對美元匯率走弱，主要是由短期壓力導(dǎo)致，包括中美貨幣政策分化帶來的利差變化、美元匯率階段性走強(qiáng)等因素給人民幣匯率短期的、階段性壓力。從中長期來看，人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定有堅實的基本面支撐。

　　短期因素疊加引發(fā)人民幣匯率波動

　　2023年初以來，外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析稱，美元指數(shù)于4月中旬后持續(xù)走強(qiáng)，6月以來雖有所回落但仍處高位，對人民幣匯率形成被動貶值壓力。近期人民幣匯率在美元指數(shù)高位震蕩的情況下明顯承壓。后續(xù)人民幣企穩(wěn)甚至轉(zhuǎn)為升值的關(guān)鍵影響因素仍在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)幅度和持續(xù)性，尤其是內(nèi)需的修復(fù)。

　　中美利差因素也為多個專家所提及?！盀橥苿訃鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，中國人民銀行公布的中期借貸便利利率于6月、8月下降，相反美聯(lián)儲加息預(yù)期仍存，中美貨幣政策延續(xù)分化態(tài)勢。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《金融時報》記者采訪時如是分析。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭仍然偏弱，加之近期外貿(mào)數(shù)據(jù)的疲軟對匯市情緒產(chǎn)生了一定影響。

　　積極因素正在轉(zhuǎn)多

　　投資者對中長期人民幣走勢看好

　　專家認(rèn)為，近期人民幣匯率波動有所加大，但人民幣匯率與國內(nèi)短期基本面、市場供求等波動較為一致，市場并未出現(xiàn)恐慌單邊走勢，屬于正常市場波動。

　　中銀證券（601696）全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，憑借宏觀經(jīng)濟(jì)、國際收支、外匯儲備“三個大盤”的支撐，在市場化的匯率形成機(jī)制下，人民幣匯率不會出現(xiàn)“單邊市”，而且匯率靈活為實施自主的貨幣政策創(chuàng)造了條件。

　　近期的多個消息面也支撐了上述觀點。王青提到，8月MLF操作利率再度下降也顯示，當(dāng)前宏觀政策調(diào)控力度正在加大，三季度實際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能大概率轉(zhuǎn)強(qiáng)。圍繞基本面，王青進(jìn)一步談到，在7月24日中央政治局會議對房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢給出新的判斷后，下一步房地產(chǎn)行業(yè)支持政策有望加碼，行業(yè)風(fēng)險也將得到有效控制。隨著經(jīng)濟(jì)基本面改善，人民幣匯率將得到支撐。這是當(dāng)前與4月到6月人民幣貶值階段的最大不同。

　　對于人民幣匯率的中長期走勢，市場預(yù)期較為樂觀。例如，國開行近日發(fā)布消息，擬于近期發(fā)行境外美元債，所募資金將主要用于支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)及業(yè)務(wù)發(fā)展。對此，招商證券研究發(fā)展中心副總監(jiān)謝亞軒表示，從境外募集美元資金調(diào)入境內(nèi)使用，這有利于改善國內(nèi)的美元流動性狀況，對人民幣匯率形成支撐。

　　謝亞軒表示，“境外美元債能夠成功發(fā)行、募集到所需資金，意味著境外投資者積極認(rèn)購，這也體現(xiàn)出盡管當(dāng)前全球美元流動性比較緊張，境外發(fā)債利率比較高，但投資者從中長期來看仍然十分看好國開行的信用狀況，并看好人民幣長期的穩(wěn)健走勢?！?/p>

　　匯率市場化改革逐步深化

　　匯率雙向波動的市場認(rèn)知和預(yù)期逐漸形成

　　今年以來，對人民幣匯率傳統(tǒng)關(guān)口值的“突破”，市場保持了平常心。溫彬認(rèn)為，上半年國內(nèi)外匯市場的運(yùn)行基本穩(wěn)定，表明伴隨著金融業(yè)對外開放持續(xù)深化，我國外匯市場運(yùn)行也越來越有韌性，經(jīng)營主體愈發(fā)成熟，在此情況下，隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動能逐步改善，人民幣匯率大概率會相應(yīng)企穩(wěn)。

　　對于下一步人民幣匯率市場走勢，王青表示，當(dāng)前美聯(lián)儲加息過程已進(jìn)入尾聲，下半年人民幣貶值壓力趨于緩解。而且，當(dāng)前穩(wěn)匯率政策工具箱豐富，包括外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率、外匯存款準(zhǔn)備金率、全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等，必要時央行會適時出手，堅決打擊順周期、單邊行為，引導(dǎo)市場預(yù)期，遏制匯市“羊群效應(yīng)”聚集。

　　8月15日，人民銀行宣布將在中國香港發(fā)行350億央票。王青認(rèn)為“在近期離岸市場人民幣貶值幅度持續(xù)高于在岸市場的背景下，央票發(fā)行量加大能夠適度收緊離岸市場人民幣流動性，增加做空人民幣成本。更為重要的是，這是繼7月20日上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)后，監(jiān)管層再度釋放穩(wěn)匯率政策信號?！彼袛啵@將對市場預(yù)期起到關(guān)鍵引導(dǎo)作用。

　　專家提示，外匯市場上最忌諱線性單邊預(yù)期，當(dāng)前市場匯率避險工具較為豐富、人民幣跨境使用水平的大幅提升，大幅壓縮了匯率風(fēng)險敞口，未來應(yīng)基于風(fēng)險中性原則，通過衍生產(chǎn)品開展套期保值、使用人民幣結(jié)算、貿(mào)易融資等多種方式對沖匯率風(fēng)險。