證券公司業(yè)績待改善 今年三季度129家公司凈利潤同比下降

　　昨日上證指數(shù)繼續(xù)飄紅，實現(xiàn)五連陽，其中金融股中的保險板塊表現(xiàn)最為突出，新華保險(601336) 盤中一度漲停，中國平安(601318) 收盤接近70元。券商股也有20家公司收盤飄紅。但今年以來，在金融三兄弟中，保險、銀行都頻繁領(lǐng)漲，但券商卻一直震蕩，部分個股大幅跑輸指數(shù)。

　　有分析師表示，在A股金融板塊中，券商板塊處于滯漲狀態(tài)，估值處于歷史底部區(qū)間，有補漲空間，但最終還要看大盤臉色。而臨近年底，大金融、大消費及新興技術(shù)的龍頭企業(yè)最被機構(gòu)看好。

　　截至11月10日，A股29家上市券商10月業(yè)績月報全部披露完畢。實現(xiàn)營業(yè)收入共171.27億元，凈利潤69.55億元，環(huán)比雙雙下降。而今年三季度，129家證券公司凈利潤同比下降了10%以上。

　　券商四季度或現(xiàn)業(yè)績拐點

　　廣州日報全媒體記者對比發(fā)現(xiàn)，在上述29家券商股中，興業(yè)證券(601377) 、東方證券(600958)、中信證券(600030) 和海通證券(600837) 等5家公司營收和凈利均實現(xiàn)環(huán)比雙增，其中，中信證券今年10月份營業(yè)收入達到34.95億元，環(huán)比增加了98.45%；海通證券為13.84億元，凈利潤17.20億元，環(huán)比增長84.21%，同比增幅更是達到127.59%。

　　大多數(shù)券商業(yè)績出現(xiàn)下降，其中，23家公司營收環(huán)比下降，降幅超過50%的有8家。22家券商凈利潤環(huán)比下降，降幅超過50%的有11家。如太平洋(601099) 證券今年10月份營業(yè)收入9803.43萬元，而9月份高達3.34億元，凈利潤733.37萬元，環(huán)比降幅高達96.62%。而西南證券(600369) 和國海證券(000750) 今年10月份出現(xiàn)分別3300.46萬元和850.28萬元的虧損。

　　實際上，今年以來，在金融領(lǐng)域中，銀行和保險均實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長，保險類上市公司甚至出現(xiàn)業(yè)績大幅走高。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，商業(yè)銀行當年累計實現(xiàn)凈利潤1.43萬億元，同比增長7.40%。在9日的新聞發(fā)布會上，保監(jiān)會統(tǒng)計信息部統(tǒng)計管理處調(diào)研員段海洲表示，今年前三季度，保險公司預(yù)計利潤總額1857.02億元，同比增長18.31%。

　　不過，券商整體業(yè)績表現(xiàn)偏弱。中國證券業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，129家證券公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入2237.54億元，同比下降7.52%；實現(xiàn)凈利潤851.04億元，同比下降11.18%。

　　有分析認為，從目前市場情緒以及去年同期基數(shù)低等因素影響，四季度有可能成為券商業(yè)績的拐點。

　　券商股補漲需要看大盤

　　業(yè)績表現(xiàn)最弱，二級市場股價表現(xiàn)也最弱。廣州日報全媒體記者對比發(fā)現(xiàn)，今年以來第一創(chuàng)業(yè)(002797)、華安證券(600909)、西部證券(002673) 、太平洋、西南證券等跌幅都在20%以上。而保險領(lǐng)域的中國平安上漲了1.01倍，中國太保(601601) 漲94.83%。銀行領(lǐng)域的招商銀行(600036) 上漲59.04%，工商銀行(601398) 也大漲38.16%。

　　中信建投證券分析師趙莎莎表示，十月份交易天數(shù)少，業(yè)績環(huán)比數(shù)據(jù)參考意義不大。但在國慶節(jié)后上證指數(shù)順利突破3400點、兩融余額很快突破萬億元大關(guān)，將有效提振市場交投信心，最終有效支撐券商業(yè)績繼續(xù)提升。

　　平安證券分析師繳文超也表示，在金融板塊中，券商板塊處于滯漲狀態(tài)，估值處于歷史底部區(qū)域，有補漲空間。但考慮到撬動券商板塊持續(xù)上漲需要資金量較大，難以出現(xiàn)2014年底的行情，震蕩回補的概率偏高。

　　市場動向

　　機構(gòu)持股高達3成奪A股話語權(quán)

　　昨日A股兩市低開，早盤受資源股萎靡拖累，滬指持續(xù)低位震蕩，之后券商股崛起，帶動滬指上行，再創(chuàng)反彈新高，本周漲1.81%；深成指表現(xiàn)強勢，開盤后一路上揚；創(chuàng)業(yè)板指站上1900點。

　　值得注意的是，在經(jīng)歷了前幾天的短暫調(diào)整后，藍籌白馬股在貴州茅臺(600519) 的沖高帶領(lǐng)下，再次集體大漲，新華保險、五糧液(000858)、格力電器(000651) 、上汽集團(600104) 、瀘州老窖(000568) 等白馬股均有不同程度上漲。

　　盡管對于漲幅已大的機構(gòu)重倉白馬股市場各有說法，但是從權(quán)威統(tǒng)計中可以發(fā)現(xiàn)，目前機構(gòu)投資者在A股中的話語權(quán)已越來越重，投資者比例的變化直接造就了“結(jié)構(gòu)?！保瑱C構(gòu)的投資風格和操作方向?qū)⒅苯佑绊懙紸股未來走勢。

　　有權(quán)威券商最新研發(fā)結(jié)果表明，最近幾年，機構(gòu)持股比重持續(xù)提升，其在各個公司中的平均持股比重已經(jīng)從2011年的20%左右提高到了30%以上，在A股中的話語權(quán)越來越重?？紤]到第一大股東在A股持股占40%左右的份額且持股基本不動，在剩下的股份中，機構(gòu)投資者已經(jīng)占據(jù)了絕對話語權(quán)。從持股市值上看，當前A股總市值為62萬億，除去第一大股東占據(jù)的24萬億市值，機構(gòu)投資者在剩下的38萬億市值中約占據(jù)三分之一的份額。

　　后市分析：三大行業(yè)龍頭被機構(gòu)看好

　　當前機構(gòu)更樂于配置市值較大的公司，持股比例由此前的50%提升到56%；而對于小市值公司的配置比例則持續(xù)下降，從2014年的32%下降到今年二季度的28%，直到三季度才有所回升。

　　機構(gòu)的配置比較明顯地影響了市場風格，2017年以來漲幅前列的公司機構(gòu)配置都是逐季增加，而跌幅偏高的公司機構(gòu)持股卻是在下降。

　　對于投資者追白馬股還是買成長股的糾結(jié)，大部分市場人士認為，在機構(gòu)話事這種市場背景之下，有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，不管是價值股還是成長股，行情還會持續(xù)向好。

　　本報全媒體記者統(tǒng)計了11月以來20家大中型券商發(fā)布的策略報告，發(fā)現(xiàn)大金融、大消費及新興技術(shù)的龍頭企業(yè)最被機構(gòu)看好。

　　(原標題：金融股中券商板塊為何滯漲)