烽火通信(600498) (600498.CH/人民幣 32.44， 買入)、光迅科技(002281) (002281.CH/人民幣30.7， 買入)、長江通信(600345) (600345.CH/人民幣 28.73， 未有評級)公告稱，公司收到控股股東烽火科技的通知，其控股股東武漢郵電科學研究院正在與電信科學技術(shù)研究院籌劃重組事宜；理工光科(300557)(300557.CH/人民幣 39.153， 未有評級)也收到控股股東烽火創(chuàng)投的通知， 其間接控股股東武漢郵電科學研究院正在與電信科學技術(shù)研究院籌劃重組事宜；大唐電信(600198) (600198.CH/人民幣13.53， 未有評級)昨日收到控股股東電信科學技術(shù)研究院通知，獲悉電信科學技術(shù)研究院正在籌劃重組事宜， 重組方案尚未確定， 重組方案尚需獲得有關(guān)主管部門批準。

　　武郵系與大唐系股東籌劃重組， 設(shè)備商整合與改革浮出水面。

　　2016 年 7 月國資委發(fā)布公告，武漢郵科院院長兼黨委書記童國華出任電信科技研究院黨組書記，正式執(zhí)掌大唐集團。 在國資委明確表示減少央企戶數(shù)的背景下，武郵系和大唐系顯露國企改革預期。郵科院旗下烽火科技集團具備強大光通信器件與設(shè)備的研制能力，電信科學研究院旗下大唐電信在 TDS 無線系統(tǒng)上積累豐富，兩者業(yè)務充分互補，符合國企改革整合資源做大做強的精神。 3G 以來，國際主設(shè)備巨頭陸續(xù)合并重組，份額集中度持續(xù)提高，競爭門檻與烈度加劇，若武郵系與大唐系成功整合，將打造新的主設(shè)備巨頭，進一步提升本土企業(yè)的全球競爭力。 我們看好潛在國企改革可能帶來的巨大正面效應。

　　寬帶用戶競爭壓力疊加 5G 承載網(wǎng)需求， 中期看光通信將持續(xù)受益

　　國內(nèi)運營商對固網(wǎng)用戶爭奪日趨激烈，中移動全年有線寬帶用戶數(shù)預計將穩(wěn)妥突破一億，我們判斷移動整體規(guī)劃將會在全國范圍的固網(wǎng)用戶群上獲得壓倒性優(yōu)勢。因此，潛在網(wǎng)絡容量所支持的用戶數(shù)或為目前的 4 到 5 倍，同時部分地區(qū)的承載能力已接近飽和，實際的帶寬壓力和始于 2014 年的全國性傳輸網(wǎng)建設(shè)促使移動近年在光網(wǎng)絡上大力投入。 另外， 各家運營商已將戰(zhàn)略競爭焦點圍繞在兩年后規(guī)模商用的 5G 網(wǎng)絡，在標準未定而網(wǎng)絡性能全面出現(xiàn)數(shù)量級提升的背景下，出于保護和繼承投資的考慮，商用前期運營商資本開支會向光網(wǎng)絡傾斜，全面提升承載能力。 預計未來兩年光網(wǎng)絡整體投入仍將保持高位， 而無線的大規(guī)模投入將發(fā)生在 2019 年以后。 我們持續(xù)重點推薦關(guān)注光器件龍頭光迅科技和光設(shè)備龍頭烽火通信， 主設(shè)備龍頭中興通訊(000063) (000063.CH/人民幣 38.81， 買入)以及無線設(shè)備巨頭大唐電信。