【評論】

　　BIM為公司重點發(fā)展業(yè)務(wù)線，未來市場發(fā)展?jié)摿善凇?公司以造價軟件為起點，業(yè)務(wù)逐漸拓展至工程生命周期其他領(lǐng)域。近年來公司工程施工業(yè)務(wù)增長迅猛， 2016年和2017年上半年工程施工業(yè)務(wù)收入同比增速分別高達(dá)69.85%和70.86%，其中BIM是工程施工業(yè)務(wù)板塊中至關(guān)重要的一條業(yè)務(wù)線。 目前國內(nèi)的BIM尚處于起步階段， 在項目中的應(yīng)用還未達(dá)到完全實現(xiàn)BIM全生命周期覆蓋的應(yīng)有效果，還存在較大的改進(jìn)空間。另外，我國建筑行業(yè)信息化滲透率低下的局面沒有改變， BIM的應(yīng)用對實現(xiàn)建筑行業(yè)信息化有極大的促進(jìn)作用，有助于建筑企業(yè)向信息化、集約化生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，有效改善如今低下的行業(yè)利潤率。公司為國內(nèi)唯一在A股上市的建筑軟件企業(yè)，有望享受下游利潤空間提升的所帶來的紅利。

　　重量級合作伙伴加盟， BIM推進(jìn)速度加快。 公司在BIM領(lǐng)域初見成效，已與行業(yè)內(nèi)如中鐵、中建等大型建筑企業(yè)在BIM領(lǐng)域展開深度合作，并與11月11日發(fā)布廣聯(lián)達(dá)(002410) 企業(yè)BIM云平臺。 現(xiàn)階段眾多BIM應(yīng)用在推進(jìn)中遭遇瓶頸，應(yīng)用預(yù)期與實際生產(chǎn)情況的差異阻礙了BIM的發(fā)展。 BIM等建筑行業(yè)軟件的發(fā)展需要軟件公司與建筑公司密切配合，生產(chǎn)實踐中取得的一手?jǐn)?shù)據(jù)為BIM開發(fā)提供有效信息來源，有望為解決BIM精細(xì)化管理提供標(biāo)準(zhǔn)化支撐， BIM的相應(yīng)改進(jìn)也更貼近于建筑施工的實際需要。 資料顯示， 中冶天工集團有限公司是中國中冶(601618) 的核心企業(yè)，擁有國家住建部核定的建筑、市政公用、冶金工程施工總承包特級資質(zhì)以及建筑、市政、冶金工程設(shè)計行業(yè)甲級資質(zhì)“三特三甲”的大型央企。 又一重量級合作伙伴的加盟有助于豐富公司BIM實施經(jīng)驗，增加公司BIM應(yīng)用渠道，預(yù)計未來BIM將會快速落地于更多項目。

　　我們對廣聯(lián)達(dá)BIM業(yè)務(wù)線的持續(xù)看好，該板塊有望成為公司收入主要增長點。預(yù)計廣聯(lián)達(dá)2017、 2018、 2019年EPS分別為0.53、 0.68、 0.85元，對應(yīng)市盈率PE分別為37、 29、 23倍，維持“增持”評級。

　　【 風(fēng)險提示】

　　合作進(jìn)度不及預(yù)期；

　　BIM發(fā)展不及預(yù)期；

　　建筑業(yè)大幅衰退。