7月A股市場以大漲與連跌輪番進行的模式演繹。受益于政策導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，以鋼鐵為代表的基建板塊強勢拉升，重倉這類股票的基金漲幅居前，截止7月27日，多只基金漲幅超過5%，金鷹轉(zhuǎn)型動力月度漲幅超過8%。而頻頻遭遇黑天鵝的醫(yī)藥板塊一改上半年的強勢格局，7月以來回調(diào)明顯，重倉醫(yī)療板塊的基金跌幅最高超過7%。

　　鋼鐵大漲助力相關(guān)基金

　　在市場震蕩小幅上漲的背景下，主動管理的權(quán)益類基金也整體止跌，微幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，7月以來至27日，股票型基金和混合型基金收益率平均值分別為0.16%和0.25%，雖然基金整體收益基微，但單只基金之間分化加大，多只基金收益率超過5%。

　　銀河君騰C/A以14.08%和13.95%的收益率領(lǐng)跑權(quán)益類基金，截止今年6月末，該基金第一大重倉行業(yè)為金融業(yè)，行業(yè)市值占基金凈值的比例在45%以上。但事實上7月以來金融股漲幅均不超過10%，而二季度末該基金的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)只有0.75億元，因此該基金的上漲大概率是由于大額贖回造成的。

　　與之類似，金鷹技術(shù)領(lǐng)先、銀河犇利、申萬菱信多策略、創(chuàng)金合信鑫價值等漲幅居前的基金均有可能是由于大額贖回導(dǎo)致基金凈值大漲。

　　剔除凈值異常上漲后，金鷹轉(zhuǎn)型動力以8.09%的漲幅領(lǐng)跑，該基金二季度末主要配置了鋼鐵股，前十大重倉股中包括了寶鋼股份、新鋼股份、韶鋼松山、方大特鋼、馬鋼股份、【凌鋼股份(600231)、股吧】等。7月以來鋼鐵板塊總市值加權(quán)漲幅超過10%，在所有申萬一級行業(yè)中漲幅第1。

　　與之類似，華安滬港深機會也因重倉鋼鐵股而領(lǐng)漲，南鋼股份、【三鋼閩光(002110)、股吧】為該基金第1和第3大重倉股，上述區(qū)間內(nèi)兩只股票上漲16.52%和25.39%。其第二大重倉股是港股通標的中國東方集團，同樣為鋼鐵企業(yè)，上述區(qū)間內(nèi)其漲幅為19.35%。

　　鋼鐵行業(yè)的上漲與政策邊際轉(zhuǎn)向密切相關(guān)。日前管理層會議部署更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟發(fā)展；積極財政政策要更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。業(yè)內(nèi)人認為，在政策激勵下，擴大內(nèi)需的導(dǎo)向?qū)⒎€(wěn)步提升基建投資。

　　重倉醫(yī)藥基金領(lǐng)跌

　　而今年上半年一直領(lǐng)漲的醫(yī)藥板塊在黑天鵝的刺激下展開回調(diào)，先是上市企業(yè)【ST長生(002680)、股吧】被曝疫苗造假，后有美年健康被舉報美年大健康被指用早已死亡的醫(yī)生，違規(guī)簽發(fā)醫(yī)檢報告，均拖累醫(yī)療板塊的整體表現(xiàn)。7月以來醫(yī)藥生物板塊總市值加權(quán)跌幅超過6.52%，在28個申萬一級行業(yè)中跌幅最高。

　　重倉醫(yī)藥的基金也出現(xiàn)較為明顯的下跌。據(jù)統(tǒng)計，7月以來截止27日，中科沃土轉(zhuǎn)型下跌7.71%，是排除因大額贖回導(dǎo)致的下跌之外的基金中跌幅最大的。該基金成立于今年1月下旬，并沒公布一季報，但從基金凈值走勢可以猜測，該基金在二季度才投向醫(yī)藥的概率大，其前十大重倉股中包括海正藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、京新藥業(yè)、歐普康視、大參林、華東醫(yī)藥等，幾乎全部為醫(yī)藥股。該基金成立以來凈值最高點為1.0133元，意味著該基金沒有趕上上半年醫(yī)藥“吃肉”的時候，卻趕上了7月以來“挨打”的時候。

　　醫(yī)藥主題基金中，中歐醫(yī)療健康、廣發(fā)醫(yī)療保健等基金跌幅超過在5%至7%之間。

　　除重倉醫(yī)藥的基金外，中歐明睿新起點、前海開源多元策略等跌幅分別在7%左右。中歐明睿新起點二季度末重倉地產(chǎn)、白酒、資源等股票，持倉風(fēng)格以選股為主，前十大重倉股包括保利地產(chǎn)、五糧液、招商蛇口、白云山、東方財富、兗州煤業(yè)、三鋼閩光等。前海開源多元策略資產(chǎn)規(guī)模較小，今年二季度末只有600多萬元，其第1大重倉股供銷大集因前期停牌、但基金規(guī)?？s水，已經(jīng)占在基金凈值的22%以上。7月以來該股跌幅明顯，拖累基金下跌。

　　此外，長盛基金旗下的長盛盛弘、長盛盛興等多只機構(gòu)定制基金或因大額贖回跌幅超過10%。