40年專注主業(yè)，【神馬股份(600810)、股吧】(600810.SH)將產(chǎn)品做到了極致。

　　1997年，作為國家重點(diǎn)工程，神馬股份河南平頂山錦綸簾子布廠開工建設(shè)。1999年，公司成為河南首家上市公司。

　　經(jīng)過多年發(fā)展，神馬股份在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上橫跨化工、化纖兩大行業(yè)，形成了以尼龍66鹽和尼龍66鹽中間產(chǎn)品、工程塑料、工業(yè)絲(簾子布)、BCF地毯絲、安全氣囊絲等主導(dǎo)產(chǎn)品為支柱、以原輔材料及相關(guān)產(chǎn)品為依托的新產(chǎn)業(yè)格局。

　　神馬股份深耕主業(yè)，產(chǎn)品競爭力不斷提升。在今年河南上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)中，神馬股份財(cái)務(wù)總監(jiān)路偉表示，公司是中國唯一一家以生產(chǎn)尼龍66浸膠簾子布為主的大型企業(yè)，其生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率在世界上僅次于美國杜邦，主導(dǎo)產(chǎn)品尼龍浸膠簾子布及尼龍66工業(yè)絲市場占有率高達(dá)30%。在國內(nèi)市場，其市占率更是超過90%。

　　去年以來，受益于產(chǎn)品量價(jià)齊升，神馬股份盈利能力大幅提升。去年，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入營業(yè)收入111.53億元，同比增長4.38%，對應(yīng)的凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤)為6.50億元，同比大增867.68%。

　　與之對應(yīng)的毛利率、凈利率也大幅提升。去年，其毛利率為14.17%，已是2016年以來的連續(xù)三個(gè)年度上升，2016年，其毛利率為1.05%。

　　只是，得益于產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動(dòng)的業(yè)績增長具有“靠天收”意味。神馬股份能否保持持續(xù)盈利能力，有待觀察。

　　量價(jià)齊升帶動(dòng)業(yè)績暴增

　　神馬股份終于迎來了業(yè)績大爆發(fā)。

　　雖然屬于河南省國資委實(shí)際控制、中國平煤神馬集團(tuán)的控股子公司，但神馬股份的經(jīng)營業(yè)績并不十分理想?？瓷先?，公司營業(yè)收入大幅增長，1994年上市之初只有4.42億元，2012年高達(dá)170.98億元，暴增了37.68倍。但凈利潤頗為遜色，上市首年，其凈利潤就有0.71億元，此后波動(dòng)頻繁，2008年首次虧損，虧損金額為1.41億元。2012年，更是巨虧3.22億元。

　　震驚市場的是，神馬股份存在財(cái)務(wù)造假行為。2014年至2015年的一年半之間，公司虛增營業(yè)收入78億元，因而被證監(jiān)會處罰。自此之后，營業(yè)收入暴增勢頭不減，但2016年至2018年，均突破百億元。

　　2018年，注定是神馬股份再次震驚市場的一年。這一年，雖然營業(yè)收入較上年僅增長4.38%為111.53億元，而凈利潤卻從上年的0.67億元暴增至6.50億元，增幅高達(dá)867.68%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤也有6.47億元，同比增長1201.97%。

　　今年1月31日，在A股近百家發(fā)布業(yè)績預(yù)警之時(shí)，神馬股份發(fā)布了業(yè)績預(yù)喜公告。公司預(yù)計(jì)，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤較上年增加5.88億元左右，增幅約為876%左右。公司解釋稱，去年，受主營產(chǎn)品切片因市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖影響，銷售數(shù)量及價(jià)格較上年同期有大幅上升，導(dǎo)致利潤大幅增加。同時(shí)，聯(lián)營企業(yè)神馬尼龍化工去年利潤也大幅增加，導(dǎo)致公司投資收益大幅增加。

　　分季度來看去年經(jīng)營業(yè)績。去年四個(gè)季度中，營業(yè)收入分別為27.75億元、29.46億元、29.20億元、25.12億元，對應(yīng)的凈利潤為1.02億元、2.78億元、1.85億元、0.85億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.01億元、2.87億元、1.79億元、0.80億元。

　　對比發(fā)現(xiàn)，四個(gè)季度中，營業(yè)收入并無十分大的波動(dòng)，但凈利潤波動(dòng)十分劇烈。二季度，凈利潤大幅增長，三季度開始下降，四季度凈利潤最少。

　　神馬股份主要從事尼龍66工業(yè)絲、簾子布、切片等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。公司核心原材料為己二腈，從2017年下半年開始，生產(chǎn)己二腈的國外企業(yè)遭遇不可抗力，導(dǎo)致己二腈價(jià)格走高。與之相對的是，尼龍價(jià)格從2017年8月2.2萬元/噸漲至2018年的3.5萬元/噸。

　　神馬股份從中受益的原因是，公司己二腈供應(yīng)商與公司是長期合作伙伴，2018年的己二腈采購量及采購價(jià)格是購銷雙方在2017年的基礎(chǔ)上依據(jù)價(jià)格公式簽訂合同，因此采購成本基本穩(wěn)定，而公司產(chǎn)品尼龍66價(jià)格價(jià)格大幅上漲。

　　從去年下半年開始，尼龍66價(jià)格持續(xù)下降，但截至今年7月9日，價(jià)格仍然超過2.6萬元/噸。

　　今年一季度，神馬股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.79億元，同比增長24.42%，凈利潤1.86億元，增幅為82.23%，依舊呈現(xiàn)高增長勢頭。

　　國內(nèi)市場市占率超90%仍擴(kuò)產(chǎn)

　　神馬股份凈利潤大爆發(fā)，雖然得益于產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，更得益于領(lǐng)先全球的產(chǎn)能規(guī)模。

　　神馬股份的主導(dǎo)產(chǎn)品之一尼龍66工業(yè)絲主要應(yīng)用以輪胎簾子布為主，其他領(lǐng)域還包括安全氣囊、帆布(輸送帶領(lǐng)域)及織帶等領(lǐng)域，少量細(xì)旦絲應(yīng)用在縫紉線及特殊織物領(lǐng)域。尼龍66簾子布主要應(yīng)用于半鋼子午胎，在斜交輪胎上主要應(yīng)用于工程機(jī)械輪胎和飛機(jī)輪胎等特種輪胎方面。尼龍66切片主要應(yīng)用于合成纖維和工程塑料兩個(gè)領(lǐng)域。

　　神馬股份在年報(bào)中稱，公司尼龍66工業(yè)絲、簾子布產(chǎn)能規(guī)模全球領(lǐng)先，尼龍66切片產(chǎn)品暢銷東南亞及歐美十幾個(gè)國家和地區(qū)，是中國聚酰胺行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

　　據(jù)介紹，神馬股份是我國唯一一家以生產(chǎn)尼龍66浸膠簾子布為主的大型企業(yè)，其生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率在世界上僅次于美國杜邦，全球排名第二，主導(dǎo)產(chǎn)品尼龍浸膠簾子布及尼龍66工業(yè)絲全球市場占有率高達(dá)30%，國內(nèi)市場占有率超過90%。

　　公司在研發(fā)投入方面較為穩(wěn)定。去年，其研發(fā)投入為1.44億元，較2017年增加0.04億元，約占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的1.29%，研發(fā)人員79人，占員工總數(shù)的1.23%。

　　近年來，神馬股份持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。截至去年底，平頂山神馬工程塑料科技公司年產(chǎn)4萬噸尼龍66切片項(xiàng)目已投料試車、平頂山神馬簾子布公司年產(chǎn)4萬噸尼龍66差異化工業(yè)絲項(xiàng)目一期工程(兩萬噸)土建工程主體車間已完工。同時(shí)，神馬錦綸科技公司年產(chǎn)10萬噸錦綸6民用絲項(xiàng)目一期工程——年產(chǎn)4萬噸紡絲項(xiàng)目主體廠房已完工，正在進(jìn)行設(shè)備安裝，中平神馬江蘇新材料科技公司年產(chǎn)3萬噸尼龍66切片項(xiàng)目主體廠房已完工。

　　針對大肆擴(kuò)產(chǎn)行為，神馬股份稱，未來幾年，中國對尼龍66的需求將持續(xù)增長，中國正成為各大跨國公司尼龍66投資的重點(diǎn)地區(qū)，尼龍66在中國市場即將進(jìn)入充分競爭時(shí)代。

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