本周，市場(chǎng)回歸調(diào)整趨勢(shì)。全周上證指數(shù)、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.67%、2.99%、1.92%。私募人士預(yù)計(jì)，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將處于震蕩格局。建議投資者繼續(xù)警惕風(fēng)險(xiǎn)、耐心等待走勢(shì)明朗。

　　玉名 (私募基金經(jīng)理)：

　　量能決定未來(lái)資金動(dòng)向

　　市場(chǎng)的相對(duì)弱勢(shì)，雖然有美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及美股新高的提振，市場(chǎng)也僅沖高而已，然后又回歸延續(xù)了7月2日以來(lái)的調(diào)整趨勢(shì)。近期一直比較強(qiáng)勢(shì)的科創(chuàng)板對(duì)標(biāo)股周四就開始退潮，周五更加明顯，【賽騰股份(603283)、股吧】、三超新材等紛紛跳水，市場(chǎng)資金兌現(xiàn)利潤(rùn)非常堅(jiān)決，切換非?？欤唐诘挠^望情緒可見一斑。

　　周一大跌后，市場(chǎng)進(jìn)入無(wú)量、無(wú)賺錢效應(yīng)、無(wú)熱點(diǎn)主線的“三無(wú)”行情。玉名認(rèn)為市場(chǎng)還是一個(gè)整體振蕩的走勢(shì)，每天回補(bǔ)6.18缺口一點(diǎn)點(diǎn)后拉升，然后回落，一些節(jié)奏品種活躍，操作難度較大一些。量能決定了未來(lái)資金動(dòng)向，能否再度放大，提供新的機(jī)會(huì)點(diǎn)是關(guān)鍵。平安銀行、興業(yè)銀行等金融股這一波拉升，對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)還是很明顯的，量能方面依然保持縮量；有一些超跌熱點(diǎn)，光伏的【陽(yáng)光電源(300274)、股吧】漲停，有一些資金在運(yùn)作，波段走勢(shì)非常多。

　　我們看到消息刺激的光伏板塊，陽(yáng)光電源、通威股份等大幅反彈，這是前期調(diào)整較多品種，如今活躍；此外，氟化工又是集體的活躍，已經(jīng)是連續(xù)第四天了，算是縮量之后，比較持續(xù)性的板塊；同期，九安醫(yī)療為首的醫(yī)療板塊也是活躍，而這兩個(gè)板塊與消息面刺激有關(guān)系。還有，周中解盤提到過的中國(guó)國(guó)旅高位調(diào)整后收復(fù)，冀東水泥也在走類似的走勢(shì)，這些穩(wěn)定品種調(diào)整后的機(jī)會(huì)也相對(duì)明顯；而次新券商的跳水明顯，近期業(yè)績(jī)地雷多，對(duì)此影響也較大。

　　科創(chuàng)板即將開市，股民一方面關(guān)注繳款抽資和高市盈率因素；另一方面關(guān)注科創(chuàng)概念炒作的節(jié)奏，實(shí)際上是有四部曲，概念——實(shí)質(zhì)——影子股——對(duì)標(biāo)股，不同階段策略不同；此外，還有科創(chuàng)對(duì)資金和A股現(xiàn)有行情影響，以及股民策略，做一個(gè)全面分析。初期高市盈率是存在即合理，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是主流。而納斯達(dá)克保持創(chuàng)新和動(dòng)力的源泉是高退市率，這也是注冊(cè)制帶來(lái)的，因此這必然是大浪淘沙的過程。而大資金的模式，是廣撒網(wǎng)的贏利模式，而非單一博弈，一旦有一部分實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)成功，代來(lái)巨大科研成果，足以帶來(lái)巨大收益，彌補(bǔ)其余的損失。第一波市北高新等一批創(chuàng)投概念股，隨后今年一季度這些品種也有反彈；華西股份為首的一批實(shí)質(zhì)性創(chuàng)投企業(yè)，第二波炒作；第三波搜于特等參股科創(chuàng)板公司的影子股；第四波科創(chuàng)板市盈率高，對(duì)標(biāo)股的估值洼地帶來(lái)的炒作，近期的久之洋是典型。但一旦概念是明牌，炒作隨機(jī)性就大大增加了。

　　黎仕禹 (廣東小禹投資總經(jīng)理)：

　　市場(chǎng)縮量調(diào)整迎科創(chuàng)板

　　在上周末，管理層提出了7月22日正式讓科創(chuàng)板上市交易，而科創(chuàng)板的提速，也讓主板市場(chǎng)承壓。本周內(nèi)21只科創(chuàng)板新股的申購(gòu)，就猶如壓垮駱駝的最后一根“稻草”，這使得周一開盤市場(chǎng)即大跌調(diào)整，而隨后幾個(gè)交易日，市場(chǎng)雖然沒有大跌，但是卻不斷地在縮量震蕩調(diào)整。之前6月份的b浪小反彈上升趨勢(shì)，也隨之出現(xiàn)終結(jié)，由此市場(chǎng)展開了小c浪的殺跌調(diào)整。

　　從技術(shù)面上來(lái)看，市場(chǎng)應(yīng)該還有再次回探年線，回補(bǔ)之前年線2800點(diǎn)的缺口的需求。但是，我們之前所說(shuō)的兩個(gè)重大事件，目前均已開始逐步“落地”，所以，這兩大事件才是對(duì)市場(chǎng)形成最終走勢(shì)的關(guān)鍵性因素。一是中美貿(mào)易戰(zhàn)的談判走向，二是科創(chuàng)板推出對(duì)市場(chǎng)的影響，可以在它推出后的半個(gè)月或者一個(gè)月內(nèi)見到。

　　目前，我們也看到了對(duì)市場(chǎng)有利的一些積極因素，如下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息應(yīng)該是“板上釘釘”的事情，再加上一些場(chǎng)外機(jī)構(gòu)資金不斷入市，美股指數(shù)也在不斷地刷新歷史新高。在這種背景下，市場(chǎng)大跌的可能性應(yīng)該不大。所以，我們也沒有必要對(duì)后市很悲觀。

　　因?yàn)榻谑袌?chǎng)的焦點(diǎn)都被科創(chuàng)板所聚焦了，所以目前場(chǎng)內(nèi)的市場(chǎng)熱點(diǎn)不多且不能持續(xù)，而在這種情況下，市場(chǎng)自是難以有像樣的板塊個(gè)股行情出現(xiàn)。所以，我們現(xiàn)在只能繼續(xù)耐心等待，等待科創(chuàng)板推出后，市場(chǎng)再重新選擇方向。

　　不過，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)逐漸到了準(zhǔn)備要公布三季報(bào)的時(shí)候了，所以，我們現(xiàn)在需要回避那些績(jī)差股的“地雷”，尋找一些中報(bào)業(yè)績(jī)有可能超預(yù)期增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股。成長(zhǎng)性價(jià)值投資，依然是我們的最優(yōu)選擇。

　　總體上看，目前市場(chǎng)仍處于牛市的起始筑底階段，所以今年的股市仍然會(huì)反復(fù)地在底部震蕩構(gòu)筑長(zhǎng)期大底。在這種橫盤區(qū)間震蕩的大背景下，我們所需要采取的交易策略是偏向于波段操作。因此，目前大家仍然需要控制好投資倉(cāng)位，在底倉(cāng)+滾動(dòng)倉(cāng)位的策略下操作！至于投資的標(biāo)的個(gè)股，我們?nèi)越ㄗh大家多從中報(bào)的業(yè)績(jī)當(dāng)中去優(yōu)選。

　　市場(chǎng)短期的“歇菜”休整，并不代表著今年就沒有投資機(jī)會(huì)了。我們預(yù)估，市場(chǎng)在經(jīng)過了三季度的休息調(diào)整之后，很快就會(huì)在四季度再度出現(xiàn)一波像樣的中級(jí)反彈行情，而我們現(xiàn)在所需要的就是：耐心等待。

　　曉風(fēng) (私募人士)：

　　B 浪反彈或結(jié)束

　　本周的下跌給出兩種趨勢(shì)概率：一是大概率趨勢(shì)：宣告B浪反彈徹底結(jié)束進(jìn)入C浪殺跌。B浪反彈從6月6號(hào)的2822起步，到7月2號(hào)的3048止步，歷時(shí)17天，上升了226點(diǎn)或8%，空間上越過了3000-3033目標(biāo)區(qū)，5月6號(hào)的缺口剩下4點(diǎn)未補(bǔ)完，時(shí)間上距離25天少了8天，由于提前結(jié)束反彈，多周期高位共振就不可能形成，因此，整個(gè)B浪反彈是一個(gè)連頂部結(jié)構(gòu)都未能構(gòu)筑的尖頂型弱反彈。

　　二是小概率趨勢(shì)：因?yàn)榉磸椫芷跊]有消耗完，這段下跌也可以是B浪反彈的一個(gè)中途性調(diào)整，之后還有上升試圖再攻60日線甚至補(bǔ)完缺口然后構(gòu)筑多周期高位共振的反彈頂部。由于反彈技術(shù)時(shí)間只剩5天，沒有外力助推難度很大。

　　從6月至今關(guān)于B浪反彈我有過四個(gè)重要判斷：一是不管市場(chǎng)多么悲觀B反一定會(huì)來(lái)，二是高度不抱太大希望，到60日線并封閉缺口是大概率，到60月線是小概率，三是缺口上端3052有強(qiáng)阻力，在此結(jié)束反彈概率很大，四是7月將結(jié)束反彈進(jìn)入C浪運(yùn)行。到本周，這些判斷已經(jīng)全部驗(yàn)證。

　　有誤差的是三個(gè)：一是時(shí)間沒有到達(dá)25-30天，二是沒有出現(xiàn)以多周期高位共振為特征的頂部結(jié)構(gòu)，三是距離我測(cè)量的最大概率反彈目標(biāo)位還有28點(diǎn)，如果無(wú)法出現(xiàn)小概率趨勢(shì)，這三個(gè)沒有實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)就是源于B浪反彈的弱勢(shì)性質(zhì)，也由于這個(gè)性質(zhì)，C浪殺跌目標(biāo)就會(huì)以向下封閉225缺口并攻擊年線為大概率。

　　從2440至今，形成了兩條重要的趨勢(shì)線，一是2440-2822連線構(gòu)成的上升支撐線甲，這是代表中期上升趨勢(shì)的重要技術(shù)線，一旦有效跌破，就意味著從2440以來(lái)的上升趨勢(shì)徹底結(jié)束，本周正是在下跌到甲出現(xiàn)抗跌的。

　　二是3288-3048連線構(gòu)成的下降壓力線乙，這是代表中期下降趨勢(shì)的重要技術(shù)線，只要受制于乙無(wú)法突破，C浪運(yùn)行就將延續(xù)，由于甲級(jí)別大乙級(jí)別小，甲的技術(shù)周期相應(yīng)也大于乙，也就是說(shuō)，乙的技術(shù)作用周期有限，觀察后市行情強(qiáng)弱首選甲。

　　到本周三，60-120分鐘級(jí)別都背離或沉底出現(xiàn)反彈需求，周四周五的反彈正是分鐘級(jí)別反彈的技術(shù)驅(qū)動(dòng)，但這個(gè)反彈很弱，高度都無(wú)法觸碰2956技術(shù)位，量能也沒有放大配合，加上級(jí)別小，持久性不強(qiáng)。在目前這個(gè)位置，大盤暫時(shí)漲跌都乏力，后市上下概率都有但下的概率偏大。如上，要注意60日線壓力導(dǎo)致反彈結(jié)束，如下，則可能進(jìn)入C浪主跌段。

　　余岳桐 (資深投資人)：

　　后市行情值得期待

　　現(xiàn)如今的市場(chǎng)，就處于牛市的初期，只不過，這不是牛市的中段，所以行情還是異常糾結(jié)和反復(fù)煎熬。但此時(shí)熬過去，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，后面的行情，其實(shí)頗值得期待。

　　近期利空的確不少，關(guān)于“貿(mào)易”，關(guān)于“擴(kuò)容”，關(guān)于“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，關(guān)于“貨幣政策”，能夠關(guān)于上的東西真不少，每一條似乎都能成為壓死市場(chǎng)的最后一根稻草。這個(gè)時(shí)候該怎么辦？要我說(shuō)，其實(shí)很好辦，你只需緊盯大機(jī)構(gòu)的動(dòng)作。

　　目前市場(chǎng)中真正可以稱之為大機(jī)構(gòu)動(dòng)作的，要么你看看上證50，要么你看看富時(shí)A50，或者，可以看看滬深300，除此之外，其他的波動(dòng)只能算是雜音，不能算主流。仔細(xì)觀察一下，不難發(fā)現(xiàn)，這幾個(gè)指數(shù)都在前期回補(bǔ)掉了5月6日的跳空缺口，然后在沖擊新高的過程中遇阻回落了。而現(xiàn)如今，都回落到了大道子線附近，這里，是短期行情的關(guān)鍵。除此之外，這幾個(gè)指數(shù)還有一個(gè)共同特點(diǎn)：大道午線都距離目前的指數(shù)不遠(yuǎn)，或者說(shuō)，這里的支撐更強(qiáng)。有些人擔(dān)心市場(chǎng)因?yàn)榻诶仗喽罱K崩盤，大可不必?？纯?月和6月的市場(chǎng)，那時(shí)的利空一點(diǎn)都不比現(xiàn)在少，失望情緒一點(diǎn)都不比現(xiàn)在少，可那個(gè)時(shí)候，幾大指數(shù)都在大道午線位置神奇止跌，這一次，難道會(huì)更差嗎？所以我才說(shuō)，即便短期的震蕩在加劇，市場(chǎng)看似也是節(jié)節(jié)后退，但下方留給空頭的空間都不大，最多到午線位置，又都得乖乖的被多頭剿滅。

　　所以此時(shí)的我，并不恐慌，反而覺得這是機(jī)會(huì)，是一次再度擇機(jī)去逢低吸納“核心資產(chǎn)”的機(jī)會(huì)。那么，該如何選擇“核心資產(chǎn)”呢？給大家?guī)讉€(gè)簡(jiǎn)單的研判依據(jù)：機(jī)構(gòu)扎堆且業(yè)績(jī)穩(wěn)定；護(hù)城河高的行業(yè)龍頭；PEG低于國(guó)外同類龍頭；過去3年利潤(rùn)增速超過 10%；過去 3 年平均ROE>10%。

　　以上都弄懂了，對(duì)大盤，你就不怕了。最后，再簡(jiǎn)單聊兩句指數(shù)，目前的市場(chǎng)，還在不斷測(cè)試6月19日的缺口支撐，這個(gè)地方，補(bǔ)與不補(bǔ)都不是最重要的問題。因?yàn)橄路降膹?qiáng)支撐并不遠(yuǎn)，大道申線和大道辰線均位于2865點(diǎn)附近，這里會(huì)構(gòu)成近期的最強(qiáng)支撐。市場(chǎng)無(wú)非是在以時(shí)間的橫移來(lái)消化目前的種種利空，相信隨著中旬和下旬的到來(lái)，關(guān)于“貿(mào)易”，關(guān)于“擴(kuò)容”，關(guān)于“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，關(guān)于“貨幣政策”等一系列問題的最終解決，我們的A股市場(chǎng)一定會(huì)好起來(lái)。關(guān)于這一點(diǎn)，我一直充滿信心。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：金融投資報(bào)）