資本市場開放和國際化進(jìn)程加速

　　2014年和2016年滬深港通相繼開通，這既是國內(nèi)資本市場開放的重要一步。此后，QFII、RQFII大擴(kuò)容，A股先后納入MSCI、富時(shí)羅素等國際指數(shù)等，則是A股國家化進(jìn)程加速的重要標(biāo)志，而在過程中，外資已經(jīng)成為A股市場一股不可忽視的力量，也在長期支撐著市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　　　外資對市場的影響越來越大

　　筆者清楚的記得，今年前4個(gè)月，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善下，伴隨著外資的大幅凈流入以及持續(xù)介入，A股市場迎來800點(diǎn)的“小牛市”，更可貴的是，去年以來，外資投資風(fēng)格也在一定程度引導(dǎo)市場投資者向價(jià)值投資轉(zhuǎn)向，一些價(jià)值白馬股快速成長，成為穿越牛熊的大牛股……這些，都和外資的推動和影響有著較大的聯(lián)系，也是A股市場未來長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　如今，在人民幣貶值以及相關(guān)摩擦影響下，市場情緒低迷，指數(shù)也迎來大幅波動。但是，外資并未減緩介入A股步伐，這對于深陷存量資金博弈迷霧的市場來說是較大的提振，也正是因?yàn)橥赓Y這一不可忽視的力量存在，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壤^續(xù)扮演市場的助推者。

　　　　A股如期完成MSCI第二次擴(kuò)容影響資金量約1600億人民幣

　　就在前兩天的8月8日，A股如期完成MSCI第二次擴(kuò)容，此次季度審議通過后，A股在MSCI納入比例將從10%提高至15%，指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。按照理想的情況，此次擴(kuò)容影響的資金量超過220億美金，約1600億人民幣。

　　根據(jù)中金公司測算，MSCI指數(shù)2019年分三步將A股的納入因子從5%提高到20%，本次8月指數(shù)調(diào)整是今年“三步走”中的第二步。靜態(tài)測算本次納入將帶來約1600億元資金流入。長期來看，如果中國基本面整體穩(wěn)健，外資流入仍有望保持在每年2000億-4000億元的水平。

　　　　當(dāng)下市場環(huán)境外資能給市場帶來什么？

　　眾所周知，經(jīng)歷4月下旬以及7月份以來的下跌，A股市場再次回歸2800點(diǎn)，創(chuàng)下5個(gè)月以來的新低，這其中雖然有眾多的不利因素影響，但是市場情緒依舊較為低迷。而此時(shí)，市場各種預(yù)期平淡，存量資金博弈難以打破，也不利于市場平衡的改變。

　　但是這個(gè)時(shí)候，即便是人民幣貶值趨勢下，外資依舊未曾改變?nèi)胧械牟椒ズ土α浚@點(diǎn)足以對市場以較大提振，尤其是對市場情緒上的刺激。而令個(gè)角度，外資不予余力的介入A股市場，重點(diǎn)還是我們的市場具備一定的估值優(yōu)勢，而這也從中期角度給市場，尤其是投資者一定的信心。也有利于市場超跌之后，中期的支撐和企穩(wěn)。

　　　　外資已經(jīng)成為一股不可忽視的力量

　　截至2018年底，外資持有境內(nèi)股票資產(chǎn)總額約1.15萬億元，低于國內(nèi)險(xiǎn)資和公募基金持股規(guī)模約1.92億元、1.57億元的水平。但是我們會發(fā)現(xiàn)，隨著外資介入比例的不斷提升，接下來外資在A股的持股比例可能會超過公募和險(xiǎn)資，成為市場重要的影響力量。

　　而外資的影響不僅在資金的支撐上，還在于外資投資風(fēng)格的引導(dǎo)和指引下，他同樣是A股國際化以及成熟化進(jìn)程的重要推動者。

　　（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）