鼠年春節(jié)的第一周，A股市場(chǎng)大幅低開(kāi)，而后出現(xiàn)修復(fù)行情。創(chuàng)業(yè)板于2月5日率先收復(fù)跳空缺口，截至上周五，收?qǐng)?bào)2015.80點(diǎn)，累計(jì)周漲幅為4.57%；深成證指也于2月6日回補(bǔ)了缺口，上周五，收?qǐng)?bào)10611.55點(diǎn)，周跌幅0.66%。上證指數(shù)表現(xiàn)最弱，沒(méi)能回補(bǔ)缺口，上周收?qǐng)?bào)2875.96點(diǎn)，周跌幅3.38%。兩市合計(jì)周成交額高達(dá)4.14萬(wàn)億元。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，4.14萬(wàn)億元的周成交額創(chuàng)出了自去年4月15日以來(lái)的41個(gè)交易周的新高，也是近一年以來(lái)的周成交額的第5位。期間，上漲股899只，下跌股2852只，可見(jiàn)開(kāi)盤(pán)第一天的跳空下跌，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，當(dāng)然其中也有544只個(gè)股曾封漲幅板。

　　對(duì)比來(lái)看，去年成交額較高的前4個(gè)交易周均在市場(chǎng)人氣火爆之際，大部分時(shí)間都處于市場(chǎng)上升過(guò)程中。比如成交額最高的2019年3月4日這一周，周成交達(dá)5.40萬(wàn)億元，期間上漲股高達(dá)2199只。除4月8日那一周創(chuàng)下階段新高后出現(xiàn)震蕩外，其他各周情況比較接近。

　　在不利因素影響下，新資金入場(chǎng)的動(dòng)力是什么？

　　經(jīng)過(guò)梳理筆者發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)資金參與的動(dòng)力來(lái)自3個(gè)方面：首先，北上資金大幅加碼，周合計(jì)凈買(mǎi)入300.62億元。盡管上證指數(shù)節(jié)后首周有所回落，但是北上資金卻逆市掃貨，在上周一下跌時(shí)凈買(mǎi)入181.89億元，上周二與上周四也在是不停買(mǎi)入，全周凈買(mǎi)入300.62億元，創(chuàng)去年12月份以來(lái)北上資金凈買(mǎi)入階段新高。北上資金的大量買(mǎi)入意味A股具備較高的投資價(jià)值，其吸引力外資無(wú)法抗拒。

　　其次，央行釋放流動(dòng)性。為維護(hù)防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性的合理充裕，央行連續(xù)2日為市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。上周一央行開(kāi)展了12000億元逆回購(gòu)操作，并下調(diào)7天期和14天期逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)日凈投放1500億元，周二凈投放4000億元。兩日合計(jì)凈投放5500億元。這為市場(chǎng)提供了寬松的流動(dòng)性和資金面。

　　第三，機(jī)構(gòu)信心堅(jiān)定，基金開(kāi)始自購(gòu)旗下產(chǎn)品。截至2020年2月4日20時(shí)，共26家公募基金管理人表示以固有資金及員工資金20.5450億元認(rèn)/申購(gòu)旗下公募、專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。近期，公募基金管理人在自購(gòu)旗下基金產(chǎn)品的同時(shí)紛紛發(fā)聲，堅(jiān)信“疫情”終將過(guò)去，春天必會(huì)到來(lái)，與投資者共同踐行價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念。

　　廣發(fā)基金國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李耀柱表示，從理性的角度分析，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響都是短暫的，不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)基本面的長(zhǎng)期趨勢(shì)和優(yōu)秀公司的內(nèi)在價(jià)值。因此，當(dāng)優(yōu)質(zhì)個(gè)股因市場(chǎng)情緒迎來(lái)回調(diào)時(shí)，其實(shí)恰恰是布局的良好時(shí)機(jī)。

　　這一系列行動(dòng)和言論為市場(chǎng)注入信心，助推資本市場(chǎng)人氣恢復(fù)和資金的大量流入。從資金動(dòng)力和上周的市場(chǎng)表現(xiàn)，就不難發(fā)現(xiàn)投資者恐慌情緒已漸平復(fù)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束了恐慌性下跌的過(guò)程，進(jìn)入到震蕩回升的階段。一旦疫情完全控制，經(jīng)濟(jì)面將會(huì)逐步恢復(fù)到正常的增速，未來(lái)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)很多。