4月14日，A股強(qiáng)勢(shì)反彈，滬指重回2800點(diǎn)大關(guān)之上，創(chuàng)業(yè)板指暴漲3.24%，市場(chǎng)是否已經(jīng)脫離底部區(qū)間？

　　作為市場(chǎng)上近期堅(jiān)定的樂(lè)觀派，安信證券首席策略分析師陳果明確表示，A股已在右側(cè)，無(wú)需再多等待。

　　陳果認(rèn)為，近期市場(chǎng)一致預(yù)期已告別恐慌，但仍偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為機(jī)會(huì)還需等待。而他認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)面臨的最大、最確定的現(xiàn)實(shí)是，美歐日尤其美國(guó)已經(jīng)明確會(huì)持續(xù)零利率一段時(shí)間，無(wú)論中國(guó)是否降息降準(zhǔn)，全球流動(dòng)性已經(jīng)泛濫成災(zāi)。中國(guó)不降息，外資套息會(huì)更猛烈，外資買中國(guó)資產(chǎn)會(huì)更猛烈，水漲船高是必然，最終中國(guó)機(jī)構(gòu)和居民資產(chǎn)配置流向A股也是必然。

　　他說(shuō)：取其實(shí)，去其名。很多朋友和我討論政策后面怎么刺激，我們看一看現(xiàn)在的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，現(xiàn)在的余額寶，現(xiàn)在的M2、社融、信貸，所謂的放不放水，刺不刺激，可能只是一個(gè)名詞和概念，真的還那么重要嗎？ 穩(wěn)就業(yè)，我認(rèn)為國(guó)內(nèi)財(cái)政政策無(wú)需市場(chǎng)操心。有朋友和我討論，經(jīng)濟(jì)會(huì)U型或者V型復(fù)蘇嗎，其實(shí)這是宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，說(shuō)對(duì)這個(gè)問(wèn)題，不一定能說(shuō)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格問(wèn)題，另一方面，無(wú)論流動(dòng)性推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走成U、V、W、L，流動(dòng)性都可能推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲。

　　在這場(chǎng)全球流動(dòng)性盛宴中，中國(guó)和海外的區(qū)別是，基本面最好也最先起來(lái)，最確定現(xiàn)在就開(kāi)始邊際改善，政策只是增加邊際改善幅度。外資正在迫不及待蜂擁而入，為什么，這一次，我們一定還非要把底部讓給外資，非要把追高留給自己？

　　陳果旗幟鮮明地提出，當(dāng)前最優(yōu)選擇就是，無(wú)需再等待政策，無(wú)需再等待海外，就在經(jīng)濟(jì)低迷市場(chǎng)情緒低迷時(shí)，堅(jiān)定買入，現(xiàn)在市場(chǎng)，最關(guān)鍵是倉(cāng)位，宜重倉(cāng)，不宜空倉(cāng)、低倉(cāng)。接下去A股是全面估值提升的問(wèn)題，接下去A股是先漲后漲的問(wèn)題。

　　在陳果近期的一份研究報(bào)告中，他指出，A股市場(chǎng)這個(gè)階段本質(zhì)矛盾就是盈利預(yù)期下修和估值擴(kuò)張，哪個(gè)力量更強(qiáng)。

　　研報(bào)稱，一季度內(nèi)需處于類停擺階段，形成了經(jīng)濟(jì)底，而對(duì)應(yīng)上市公司盈利的一季報(bào)也正在得到消化，從一系列宏觀領(lǐng)先指標(biāo)和中觀高頻數(shù)據(jù)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面正在處于環(huán)比改善趨勢(shì)。市場(chǎng)認(rèn)為，海外疫情短期存在極高不確定性。我們看到的是，極高的確定性：人類會(huì)學(xué)習(xí)會(huì)調(diào)整會(huì)進(jìn)步，無(wú)論新冠會(huì)存在多久，新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響趨勢(shì)是四個(gè)字：邊際改善。

　　情緒伴隨著疫情期海外風(fēng)險(xiǎn)的快速釋放，最恐慌時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，對(duì)應(yīng)著國(guó)內(nèi)各項(xiàng)政策有序加碼，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)邊際改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好從低位的逐步修復(fù)，對(duì)應(yīng)著估值的修復(fù)與擴(kuò)張趨勢(shì)。

　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，主要指數(shù)換手率趨于穩(wěn)，賺錢效應(yīng)逐步回升，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)回暖跡象。雖然短期市場(chǎng)可能仍有反復(fù)，但是中期來(lái)看A股將呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，短期結(jié)構(gòu)上可以重點(diǎn)把握內(nèi)需消費(fèi)、新基建和傳統(tǒng)基建，關(guān)注一季報(bào)超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司。

　　值得一提的是，3月19日，滬指盤中最低跌至2646.80點(diǎn)，創(chuàng)出一年來(lái)的階段新低，當(dāng)時(shí)，陳果就判斷這會(huì)是市場(chǎng)的底部位置，當(dāng)時(shí)他的樂(lè)觀態(tài)度在分析師之間還并不多見(jiàn)。自那之后，A股開(kāi)啟了一輪緩慢反彈行情，至今滬指已接連收復(fù)了2700點(diǎn)和2800點(diǎn)大關(guān)。