作為A股長線最牛氣的板塊之一，白酒肯定可以排在前三。這個板塊精英薈萃，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等名酒，這些都是耳熟能詳?shù)目缭街芷诘呐９?。貴州茅臺穩(wěn)穩(wěn)坐實(shí)股王，總市值在30000億元左右(截至2月9日)，白酒股的神話還在續(xù)寫。

　　都說白酒股牛，白酒是A股的投資信仰，它到底和其他板塊相比，哪些地方是領(lǐng)先的？另外，投資者關(guān)心的話題還有，假如其他板塊都不研究，就單純投資白酒股，收益率又如何？

　　歷史不會完全重復(fù)，但通過數(shù)據(jù)分析一定能找到其中的規(guī)律，未來的行情或許是過去發(fā)生過的事情編碼和再組合過程。本文就以數(shù)據(jù)說話，深挖白酒概念。

　　由于本文數(shù)據(jù)量巨大，還需對不同板塊漲跌幅等數(shù)據(jù)進(jìn)行分門別類統(tǒng)計(jì)。但通過數(shù)據(jù)得出來的結(jié)果，對于投資白酒和其他板塊都有較大的參考意義。至少下列這3個問題，能在閱讀全文后得到答案：

　　1、白酒概念在A股所有板塊中年度漲跌幅排名；

　　2、白酒指數(shù)年度漲跌幅超過同期大盤的年份及占比；

　　3、白酒年度漲跌幅簡單分析。

　　白酒股專治不服者所有板塊中尖子生

　　本文以申萬二級行業(yè)展開研究。沒有用申萬一級去做分析，是因?yàn)槠浒ㄊ称凤嬃?、家用電器、采掘、國防軍工?8大門類，這個分類涉及個股數(shù)過多，一個門類還摻雜多個子行業(yè)，對于數(shù)據(jù)影響較大。同時不采用申萬三級分類，是因?yàn)樵诖朔诸愊麓蟠笮⌒⌒袠I(yè)有至少200多個，有些小行業(yè)個股還不足10家，市值也非常小，沒有較大參考意義，部分行業(yè)還都是成立時間不長的產(chǎn)物。相比較而言，申萬二級行業(yè)數(shù)量為104個，這個實(shí)驗(yàn)數(shù)量適中，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度也得到提升。

　　可供查閱的數(shù)據(jù)基本是1995年以來的A股市場，有些申萬二級板塊在早些年份并沒有相應(yīng)數(shù)據(jù)，可能是90年代相關(guān)領(lǐng)域在A股市場還沒有反應(yīng)全面，有一定滯后性。另外，白酒是申萬三級行業(yè)，它的二級對應(yīng)為飲料制造，它的市值與個股數(shù)占比在飲料制造中大于80%，稱得上是這個二級板塊的硬核。由于本文主要以白酒為研究標(biāo)的，因此其成為唯一展開的三級行業(yè)。

　　白酒概念到底在所有板塊中表現(xiàn)如何，那么我們就從1995年到2021年2月4日收盤這時間段做數(shù)據(jù)分析，其中完整年份有26個。總共這105個板塊中，白酒到底表現(xiàn)如何？

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，白酒概念在A股中表現(xiàn)極其優(yōu)異，2011年和2017年為所有板塊中漲幅冠軍，1995年、2016年站上漲幅榜亞軍，2006年為漲幅榜季軍，27個年份中(截至2021年2月4日)，有9個年份都在漲幅榜前十，真是市場的三好學(xué)生。距離我們最近的2020年，分化行情下四大明星板塊是白酒、新能源車、光伏和軍工，白酒最終以97.53%的漲幅排在第六名。

　　數(shù)據(jù)來源：巨豐投顧

　　具體年份分析，白酒在市場行情好的年份排名出色，譬如2005、2006年，2017、2018年，這輪2440開啟行情的2019、2020年同樣理想。在市場行情不太樂觀的年份，特別是熊尾年份，白酒表現(xiàn)強(qiáng)于多數(shù)板塊。代表性的年份是2004年上漲16.82%排名第五，2011年上漲4.65%排名第一，2018年下跌20.91%排名第20。可以看出，白酒概念有先于大盤止跌的特點(diǎn)。

　　隨機(jī)買白酒指數(shù)七成概率跑贏大多數(shù)板塊

　　我們再來看105個板塊中，白酒概念跑贏市場平均數(shù)的概率。這個數(shù)據(jù)蠻有研究意義，假如某位投資者分析出今年供氣供熱板塊或迎來一輪上漲行情，花費(fèi)較多時間去做此項(xiàng)研究，而一投資者只是買了白酒概念，結(jié)果收益率還高過辛苦研究的供氣供熱板塊，那是多么尷尬的事情。接下來數(shù)據(jù)分析結(jié)果，如果說明直接選白酒，都能在多數(shù)年份跑贏大半板塊，那說明白酒應(yīng)該是必備的投資品種。

　　先說下兩個數(shù)據(jù)，2001年97個板塊中白酒排名第52位，2007年101個板塊中白酒排名第51位，白酒在這兩年排在了中間位置，且與前后板塊間收益率非常接近，差異并不是太大，這種情況也可某種程度計(jì)為白酒跑贏了多數(shù)板塊。

　　統(tǒng)計(jì)結(jié)果說明，27年間即從1995年至2021年2月4日，白酒有19年均跑贏多數(shù)板塊，成功率高達(dá)70.37%。

　　我們用首位比例再做張圖表，以2014年為例，當(dāng)初市場共有申萬二級板塊103個，白酒當(dāng)年漲幅排名第23名，算出它的首位比例為22.33%。2002年白酒指數(shù)下跌27.95%，在97個申萬二級板塊中排名第73位，首位比例為75.26%。

　　數(shù)據(jù)分析圖看出，白酒跑輸多數(shù)板塊的年份是2013年，當(dāng)時在103個板塊中墊底。大幅跑輸多數(shù)板塊的年份還有1998年至2000年，其他年份均有不俗的市場表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)來源：巨豐投顧

　　白酒長線走牛：近27年僅7年收陰

　　在分析白酒概念與A股申萬二級104個板塊比較后，這一部分再來看看白酒指數(shù)從1995年以來至2021年2月4日的年度漲幅幅。數(shù)據(jù)顯示，白酒在這近27個年間平均漲幅為39.60%，漲幅中位數(shù)為24.21%，漲幅最好的年份是2006年的306.85%。2007、2009和2019年三個年份漲幅超過100%，另有5個年份漲幅在50%至100%之間。

　　近27個年間，白酒指數(shù)下跌的年份僅有7年，占比25.93%。其中，2003年下跌了6.57%，而當(dāng)年某一期間釀酒指數(shù)存在超10%的上漲區(qū)間。2001年和2018年指數(shù)分別下跌了16.54%、20.92%，跌幅在21%以內(nèi)。2008年A股全年熊市是白酒概念跌幅最多的年份，高達(dá)61.27%，當(dāng)年在所有板塊中漲幅排名第48位，仍好于平均水平。但2013年整個釀酒行業(yè)迎來重大產(chǎn)業(yè)利空，白酒指數(shù)下跌42.21%，在所有板塊中跌幅第一。

　　數(shù)據(jù)來源：巨豐投顧

　　看完白酒成績，白酒指數(shù)再來與A股最重要的上證綜指進(jìn)行比較。上證綜指在近27年間，有12年下跌15年上漲，平均漲幅為15.92%，漲幅中位數(shù)是6.73%。2018年，白酒概念下跌20.92%，上證綜指下跌20.73%，兩者差異過小，上證只是小幅領(lǐng)先。除此外，上證綜指走勢好于白酒的年份只有10年。

　　數(shù)據(jù)來源：巨豐投顧

　　具體年份看，從1998年到2003年白酒指數(shù)均跑輸上證綜指，這一特殊現(xiàn)象可能與當(dāng)時A股白酒概念組成有關(guān)。貴州茅臺于2001年8月在A股市場上市，在此之前白酒股共有11只。當(dāng)時市場的引領(lǐng)者是五糧液、瀘州老窖等個股。而目前白酒四巨頭之一的洋河股份上市更晚，于2009年11月上市。像貴州茅臺這種可帶領(lǐng)指數(shù)上漲的白酒股，若加入時間再早一些，可一定程度改寫1998年至2001年間白酒股走勢。隨著洋河股份在2009年上市，這也標(biāo)志著白酒概念的龍頭企業(yè)，全部在A股市場站崗，白酒指數(shù)更能反應(yīng)出整個白酒行業(yè)的現(xiàn)狀。

　　本文通過收益率等維度對白酒概念進(jìn)行分析，看得出白酒是所有板塊的尖子生。它在牛市中收益率領(lǐng)先，熊市中跌幅還小于多數(shù)板塊，在熊市末端是率先企穩(wěn)的幾大板塊。白酒股在小盤股、科技股火爆之時，收益率可能會排后，如1999年、2000年、2013年、2015年等年份，但整體回撤幅度也比科技股等要小很多，白酒股有很多板塊無可比擬的優(yōu)勢，這個20年漲了77倍的板塊，不知多少人提前布局，坐享了不知多少倍的持倉收益。

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