觀點(diǎn)：滯脹以及過(guò)熱的信號(hào)開(kāi)始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來(lái)實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來(lái)說(shuō)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來(lái)的下跌之后，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒(méi)有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

　　今日，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后快速上行，保持強(qiáng)勢(shì)。此后，指數(shù)一度回落，但午后再次拉升走高，尾盤(pán)繼續(xù)上行，全天高開(kāi)高走，迎來(lái)一片艷陽(yáng)天，屏幕上多股也迎來(lái)漲停。盤(pán)面上，電氣設(shè)備領(lǐng)漲，有色金屬、電子、汽車(chē)等走強(qiáng)，而休閑服務(wù)領(lǐng)跌，銀行、家用電器、交通運(yùn)輸以及房地產(chǎn)等走低。

　　全天看，在指數(shù)高舉高打之際，創(chuàng)業(yè)板再次迎來(lái)階段新高，距離歷史新高僅一步之遙，而伴隨著創(chuàng)業(yè)板的新高，推動(dòng)指數(shù)上行的，主要是鋰電、新能源車(chē)、光伏、半導(dǎo)體等，很顯然，都是高景氣的行業(yè)，同時(shí)，也是中報(bào)業(yè)績(jī)搶眼的品種。

　　當(dāng)前，正是中報(bào)窗口，業(yè)績(jī)預(yù)期良好的品種自然得到資金的青睞。當(dāng)日很多漲停的標(biāo)的，其中多數(shù)也即也是比較強(qiáng)的。此外，我們看看最新數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體及元件概念共有28家公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，不僅全部實(shí)現(xiàn)盈利，而且全部實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中19家公司預(yù)告上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)下限超過(guò)1倍，部分公司業(yè)績(jī)?cè)龇浅^(guò)了5倍。至此，今日板塊的大漲，也就順理成章了。

　　和成長(zhǎng)股的強(qiáng)勢(shì)以及創(chuàng)業(yè)板的階段新高相比，以上證50為首的藍(lán)籌股顯得遜色很多。半個(gè)月以來(lái)整體橫盤(pán)震蕩，標(biāo)的股中幾個(gè)大漲的，也多是幾個(gè)高成長(zhǎng)多個(gè)行業(yè)標(biāo)的，而企業(yè)多數(shù)則表現(xiàn)平平。

　　由此，盡管今日?qǐng)雒嫦鄬?duì)火爆，但仍呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的行情。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動(dòng)性穩(wěn)定下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的本質(zhì)沒(méi)有發(fā)生改變，但已經(jīng)進(jìn)入了牛市的后半程，跟多的還是結(jié)構(gòu)性行情。在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)于高估值品種來(lái)說(shuō)，繼續(xù)上行的空間有限，其重心還有繼續(xù)走低的可能，而表現(xiàn)更好的，有持續(xù)性的，或許還是高景氣的成長(zhǎng)類(lèi)品展。當(dāng)然，伴隨著這些成長(zhǎng)品種走強(qiáng)的，還有中報(bào)業(yè)績(jī)的提振。

　　當(dāng)前，基本面仍有支撐和提振，但行情不確定性逐步加大。而技術(shù)角度，當(dāng)前也到了即將變盤(pán)的時(shí)刻，要留意市場(chǎng)新的方向的選擇。而無(wú)論指數(shù)如何變化，在大環(huán)境沒(méi)有走弱之際，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依舊。

　　總體上，下半年市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。而在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)于消費(fèi)類(lèi)品種來(lái)說(shuō)，可能會(huì)有貫穿其中的大概率，可以重點(diǎn)關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類(lèi)品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉(cāng)位。