中信證券8月26日早間發(fā)布研報(bào)稱，優(yōu)質(zhì)主焦煤價(jià)格不斷創(chuàng)新高，動(dòng)力煤價(jià)維持高位，市場(chǎng)情緒樂觀，預(yù)計(jì)供給緊張的格局短期難以扭轉(zhuǎn)，行業(yè)景氣將維持高位，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格全年同比漲幅或接近60%，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格全年平均大約在870元左右，同比增長(zhǎng)55%。

　　中信證券表示，去年四季度以來，受多重因素影響，中國(guó)自澳大利亞進(jìn)口煤炭逐步歸零，平均而言，中國(guó)每年進(jìn)口澳大利亞焦煤在3000~4000萬噸，減量還需要蒙古等國(guó)進(jìn)口彌補(bǔ)。但因疫情因素影響，今年蒙古焦煤進(jìn)口也出現(xiàn)了系統(tǒng)性下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)焦煤供給明顯減量。受影響進(jìn)口量預(yù)計(jì)占國(guó)內(nèi)焦煤需求的10%左右，疊加國(guó)內(nèi)焦煤礦產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，即便考慮近期生鐵產(chǎn)量同比下滑，焦煤依然是供給偏緊的格局，近期價(jià)格屢創(chuàng)新高。

　　中信證券進(jìn)一步表示，動(dòng)力煤方面，今年以來，產(chǎn)地供給約束明顯，全國(guó)煤炭產(chǎn)量3~7月整體出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。盡管有保供政策不斷落地，但新增產(chǎn)量釋放需要過程，在火電高增速的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)供給偏緊的格局短期難以逆轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)有望維持高位，9月淡季雖有波動(dòng)，但在7~8月的煤價(jià)基數(shù)上，三季度均價(jià)大概率環(huán)比會(huì)繼續(xù)抬升。特別是在后續(xù)冬季需求季節(jié)性增加的背景下，四季度動(dòng)力煤價(jià)也有望進(jìn)一步上漲。

　　中信證券指出，按照目前市場(chǎng)預(yù)期，煤炭開采概念平均P/E估值還在7~8倍左右，業(yè)績(jī)向好的龍頭公司估值在6倍，依然處于被低估值的水平。二季度基金重倉(cāng)煤炭行業(yè)市值規(guī)模占比僅0.56%，依然低配0.22pct。因此在基本面景氣維持高位、板塊龍頭估值具備吸引力的情況下，板塊的配置需求短期或有增加，在機(jī)構(gòu)低配的條件下，板塊上漲阻力也較小?？春冒鍓K行情持續(xù)性，推薦業(yè)績(jī)向好、中期有增長(zhǎng)邏輯的相關(guān)標(biāo)的，以及受益于新能源轉(zhuǎn)型的相關(guān)標(biāo)的。